本報記者 毛藝融

    6月18日，在2025陸家嘴論壇上，香港交易所集團行政總裁陳翊庭表示，未來，應致力于將中國資本市場打造為多層次市場體系，實現各交易所優勢互補與錯位發展。

    陳翊庭以內地電商行業常見的“人、貨、場”三要素為喻，闡述資本市場的發展思路，并表示港交所將持續深耕“人、貨、場”這三方面，攜手業界同仁共同努力。當前，全球投資者正重新審視資金配置策略，中國諸多創新成果為他們帶來諸多令人振奮的投資契機，需牢牢把握這一機遇。

    在陳翊庭看來，“人”涵蓋兩大客戶群體，即上市公司和投資者，其本質是搭建“資金富余方”與“資金需求方”之間的橋梁，促進投資者與企業的對接。

    陳翊庭透露，目前港交所排隊等待上市的企業多達100余家，這一現象在國際同行間引發羨慕之情，彰顯了我國在上市資源配置方面的強大實力。

    “交易所需靈活應變，以適應不同時代背景下各行業、企業的多樣化需求，通過改革創新精神優化制度與上市規則，更好地服務于實體經濟。”陳翊庭坦言，自2018年起，港交所持續優化上市規則，從早期主要接納盈利三年的企業，拓展至為未盈利的生物科技公司以及處于商業化前期的專精特新企業量身定制規則。

    為什么今年A股上市公司熱衷赴港上市？陳翊庭解釋：“A股公司需要構建境外業務平臺，H股上市后拓展海外業務時有更多融資渠道。近期一些企業的H股上市后，產生‘A+H’聯動效應，帶動A股和H股的成交量提升。”

    針對“人”中的投資者群體，陳翊庭指出，外資機構在中國資產配置方面，無論是股票還是債券領域，均有廣闊的空間有待提升。尤其是在美元資產的所謂“安全錨”地位面臨沖擊的當下，外國投資者紛紛透露出啟動投資組合再平衡策略的意向。

    陳翊庭認為，在此形勢下，預計人民幣資產將愈發受到國際投資者的青睞。今年，港交所與內地各交易所有望協同發力，穩步推進，全力吸引更多外資資金。

    在“貨”的層面，陳翊庭介紹，需盡可能完備地配套各類金融產品，包括股權、債券以及大宗商品等。當前，全球投資者正重新思考資金分配，不再僅關注單一資產類別，原本集中于美國市場的債、股及大宗商品等配置將面臨調整。

    “資本市場需持續豐富產品線，同時配套完善風險管理工具，以更好地承接全球資金流動。”陳翊庭表示，目前港交所正積極籌備人民幣國債期貨，這一舉措被視為完善市場生態的重要環節，將進一步提升我國資本市場對全球資金的吸引力。

    在陳翊庭看來，“場”意味著資本市場基礎設施與機制建設至關重要。當下，資本市場參與者對交易體驗的要求日益嚴苛，例如全天候交易服務的提供。同時，港交所計劃在不久的將來推進互聯互通機制，將人民幣柜臺納入港股通交易，這一舉措將極大地方便內地投資者參與香港市場投資，使其無需再進行貨幣兌換。此外，持續推進技術平臺建設，不斷加大交易所在系統上的投入，同樣是不可或缺的重要環節。

（編輯 賀俊）