本報(bào)記者 朱寶琛 見習(xí)記者 郭冀川

    第四批國(guó)家藥品集采已于近日正式啟動(dòng)。

    國(guó)家醫(yī)療保障局價(jià)格招采司招標(biāo)采購(gòu)處副處長(zhǎng)董朝暉近日接受媒體采訪時(shí)指出，在藥品領(lǐng)域常態(tài)化開展集中采購(gòu)，預(yù)計(jì)每年可能會(huì)開展兩批集中采購(gòu)；在耗材領(lǐng)域會(huì)繼續(xù)探索，將更多的產(chǎn)品納入集中采購(gòu)范疇，同時(shí)會(huì)加強(qiáng)對(duì)地方的指導(dǎo)，在國(guó)家和地方兩個(gè)層面推進(jìn)醫(yī)藥集中采購(gòu)。

    應(yīng)對(duì)集采降價(jià)公司各有招數(shù)

    眾成醫(yī)械研究院研究員鄭珂在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，目前對(duì)于醫(yī)療器械等耗材的集中采購(gòu)仍然以地方自行探索試點(diǎn)為主，隨著各地實(shí)踐的逐漸規(guī)范化、科學(xué)化，未來(lái)醫(yī)療器械集中采購(gòu)將成為一種普遍趨勢(shì)。但由于醫(yī)療器械的特殊性，增加了集中采購(gòu)的挑戰(zhàn)，因此我國(guó)醫(yī)療器械的集中采購(gòu)會(huì)在地方試點(diǎn)探索出相對(duì)成熟的模式之后，再進(jìn)行全面推廣。

    為加強(qiáng)高值醫(yī)用耗材規(guī)范化管理，2020年1月國(guó)家衛(wèi)健委發(fā)布了《關(guān)于印發(fā)第一批國(guó)家高值醫(yī)用耗材重點(diǎn)治理清單的通知》，將導(dǎo)絲、血管支架、耳內(nèi)假體等18類耗材列為第一批國(guó)家高值醫(yī)用耗材重點(diǎn)治理清單。首輪集中采購(gòu)結(jié)果效果顯著，以冠脈支架為例，價(jià)格從均價(jià)1.3萬(wàn)元左右下降至700元左右，與2019年相比，相同企業(yè)的相同產(chǎn)品平均降價(jià)93%，國(guó)內(nèi)產(chǎn)品平均降價(jià)92%，進(jìn)口產(chǎn)品平均降價(jià)95%。

    醫(yī)療器械品類豐富，細(xì)分產(chǎn)品與型號(hào)眾多，也誕生了各細(xì)分領(lǐng)域的龍頭甚至壟斷型公司。即便第一批醫(yī)療器械集采“跳水價(jià)”和第二批醫(yī)療器械集采在2020年11月集中襲來(lái)，據(jù)東財(cái)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，中證醫(yī)療指數(shù)在11月下跌10.33%后，次月便上漲達(dá)16.71%，集采并未對(duì)整個(gè)醫(yī)療器械板塊帶來(lái)長(zhǎng)久的負(fù)面影響。

    鄭珂認(rèn)為，醫(yī)療器械企業(yè)在應(yīng)對(duì)集中采購(gòu)政策時(shí)也有更多的對(duì)策，如跳出現(xiàn)有產(chǎn)品和模式，考慮開發(fā)新產(chǎn)品和開辟新市場(chǎng)，通過(guò)豐富的產(chǎn)品組合，降低政策沖擊；向國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)發(fā)，避免對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的單一依賴；對(duì)上游企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)，使原材料的價(jià)格、質(zhì)量和研發(fā)更可控，避免采購(gòu)端和銷售端兩頭承壓，防止原材料波動(dòng)帶來(lái)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；利用供應(yīng)鏈金融，以期更快速地回籠資金，比如應(yīng)收賬款池融資等。

    醫(yī)療器械行業(yè)進(jìn)入黃金發(fā)展期

    醫(yī)療器械集采實(shí)施后，產(chǎn)品單價(jià)大幅下跌或?qū)е缕髽I(yè)利潤(rùn)下滑，這是市場(chǎng)普遍接受的共識(shí)。深圳中金華創(chuàng)基金董事長(zhǎng)龔濤對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，由于醫(yī)療器械整體利潤(rùn)高，尤其是高值耗材領(lǐng)域有更多高新技術(shù)企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)存在，具有較高的估值和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，因此集采不只是擰價(jià)格水分，更讓傳統(tǒng)企業(yè)讓出市場(chǎng)空間。

    龔濤說(shuō)：“在二級(jí)市場(chǎng)投資上，醫(yī)療器械板塊過(guò)往的業(yè)績(jī)白馬股不再受追捧，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)在產(chǎn)業(yè)鏈縱向細(xì)分龍頭和技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)。”

    在2020年11月醫(yī)保局發(fā)布《關(guān)于開展高值醫(yī)用耗材第二批集中采購(gòu)數(shù)據(jù)快速采集與價(jià)格檢測(cè)的通知》，將第二輪醫(yī)療器械集采范圍擴(kuò)展至人工髖關(guān)節(jié)、人工膝關(guān)節(jié)、除顫器、封堵器、骨科材料、吻合器六大品類，進(jìn)而導(dǎo)致整個(gè)醫(yī)療器械板塊震蕩下行。

    中證醫(yī)療指數(shù)顯示，集采只帶來(lái)短期的負(fù)面影響，據(jù)東財(cái)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，該指數(shù)2020年累計(jì)漲幅近80%。值得關(guān)注的是，在2021年1月21日創(chuàng)出指數(shù)新高，年內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)到11%。華西證券研報(bào)指出，醫(yī)療器械板塊的投資邏輯可以沿著政策演變尋找穩(wěn)定增長(zhǎng)的細(xì)分領(lǐng)域。如暫時(shí)沒有集采壓力的細(xì)分領(lǐng)域，以及在集采賽道上產(chǎn)品復(fù)雜、應(yīng)對(duì)能力更強(qiáng)、具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)壁壘的企業(yè)。

    巨豐投資首席投資顧問(wèn)張翠霞在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，雖然受全國(guó)集采影響，但行業(yè)細(xì)分賽道的投資價(jià)值越發(fā)凸顯。得益于醫(yī)療器械行業(yè)較好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和科技創(chuàng)新價(jià)值，在政策出清落后產(chǎn)能情況下，現(xiàn)如今是醫(yī)療器械公司的發(fā)展黃金時(shí)期。

    張翠霞說(shuō)：“傳統(tǒng)守舊的醫(yī)療器械公司因?yàn)榍篮桶l(fā)展受到集采影響，要么退出市場(chǎng)，要么不斷投入研發(fā)，尋找新的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)，接下來(lái)整個(gè)醫(yī)療器械行業(yè)的并購(gòu)重組和擴(kuò)張會(huì)十分積極，集采給醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)帶來(lái)新的活力。從投資角度可以關(guān)注能夠平滑經(jīng)濟(jì)政策周期、低風(fēng)險(xiǎn)有韌性的平臺(tái)型醫(yī)療器械龍頭，積極投身新技術(shù)研發(fā)和并購(gòu)的創(chuàng)新型公司，在醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療器械細(xì)分市場(chǎng)呈寡頭壟斷的公司等。”

（編輯 李波 孫倩）