本報記者 張穎

    7月份以來，在市場不斷攀升中，多路資金也隨之加倉布局。

    統計發現，截至7月14日，滬深兩市的兩融余額達13877.85億元，較前一交易日增加130.07億元，連續第12個交易日增加。其中，融資余額達13450.18億元，較前一交易日增加131.01億元。

    從行業方面看，7月份以來截至7月14日，非銀金融、電子、醫藥生物、計算機等四行業，期間融資凈買入額居前均超過100億元，分別為414.4億元、231.1億元、178.97億元和175.5億元。四行業合計融資凈買入額達999.97億元。

    對此，招商證券認為，從換手率的角度來看，需要關注指數創新高但是換手率沒有創新高的現象出現，可能就是頂部將要出現的信號；同時需要關注融資余額和公募基金發行背后代表的市場情緒，如果融資余額突破2.8萬億元，公募基金單月發行達到4000億元，可能是情緒過熱的信號；相對2015年估值，金融周期、可選消費、TMT仍有提升空間。從本輪的情況來看，兼有科技復蘇和經濟周期復蘇，疊加全球大寬松，金融周期與科技各有邏輯，消費醫藥也有業績和長期故事；因此，輪漲、普漲的概率較大。

    整體而言，當前市場體現出輪動加快的特征，市場量能并未隨著市場波動出現大幅變化，整體成交維持相當活躍的狀態，隨著資金短期快速入市規模邊際遞減，后續市場可能會有一定波動，但波動加劇是牛市的特征之一，目前尚未出現見頂信號。

（編輯 張明富）