本報記者 李春蓮 趙彬彬

    近日，玻尿酸行業兩大巨頭華熙生物（688363）和昊海生科（688366）接連發布2019年業績快報。同期，魯商發展（600223）也完成了對焦點生物的股權收購交割，正式躋身玻尿酸領域。

    玻尿酸市場的大蛋糕正在吸引眾多企業爭相進入、加速擴張，企業競爭也愈發激烈。

    綜合產業化實力

    華熙生物優勢明顯

    據Frost&Sullivan報告顯示，目前我國是全球最大的透明質酸原料生產銷售國，2018年中國透明質酸原料的總銷量占全球總銷量的86%，透明質酸的發酵技術水平、產量以及質量均已達到國際先進水平，且在全球透明質酸原料銷量排名前五的企業，均為中國企業。

    華熙生物是世界最大的透明質酸生產及銷售企業。根據分析報告顯示，2018年，全球透明質酸原料銷量達到500噸，華熙生物透明質酸原料產品產量近180噸。按照銷量口徑計算，華熙生物全球市占率接近36%，幾乎等于另外四家中國企業之和：焦點生物、阜豐生物、東辰生物和安華生物的全球市場份額分別為12%、10%、8%和7%。

    此外，按照不同用途和功能，透明質酸原料分為醫藥級、化妝品級和食品級。醫藥級原料主要用于潤滑劑、粘彈劑、填充劑等，對生產工藝和品質要求最高；化妝品級原料用于各類保濕護膚品中，對生產工藝和品質要求次之；而食品級原料則用于營養補充食品，對生產工藝和品質要求相對低一些。

    在上述市占率前五名企業中，除華熙生物外，其余四家企業原料產品都集中于化妝品級和食品級。而昊海生科的業務則主要集中在醫藥終端產品。這些行業競爭者，雖都具備透明質酸相關技術，但工藝、水平各不相同。

    從企業公開資料顯示，昊海生物掌握提取法和發酵法兩種透明質酸鈉的生產工藝，目前受限于產能和車間資質，其本身也不對外銷售玻尿酸原料，僅用于內供，同時昊海生科還從華熙生物采購過原料。焦點生物無醫藥級原料生產資質。華熙生物在醫藥級、化妝品級和食品級原料領域生產資質齊全。

    業內人士提到，華熙生物是國內最早采用發酵法生產透明質酸的企業之一，這一技術改變了我國從動物組織（雞冠）中提取透明質酸且主要依靠進口的落后局面。

    醫藥級原料保持高毛利

    全產業鏈成競爭方向

    在醫藥級、化妝品級、食品級三類透明質酸原料中，醫藥級透明質酸是技術要求和品質標準最高的級別，價格和毛利也最高，化妝品級次之。

    公開資料顯示，僅華熙生物的透明質酸原料產品，從最貴的醫藥級平均價格11.38萬元/kg到食品級平均價格0.13萬元/kg，產品價格相差100倍。因此，并不是所有的玻尿酸都是“高毛利”，相較而言，具備醫藥級透明質酸研發生產能力的企業，其盈利能力會更高。

    值得一提的是，華熙生物是國內唯一同時擁有發酵法生產玻璃酸鈉原料藥和藥用輔料批準文號的企業，并且具備全產業鏈能力，其業務體系覆蓋從原料到醫療終端產品、功能性護膚品及食品等領域。

    據華熙生物近日發布的2019年業績快報顯示，公司2019年實現營業總收入18.78億元，同比增長48.66%；歸母凈利潤5.85億元，同比增長38.09%。公告稱，受益于市場對公司產品的需求增長及公司重點布局終端產品市場，醫療終端產品和功能性護膚品收入較上年大幅增長。

    同樣登陸科創板的昊海生科，涉足透明質酸產業主要集中在下游，圍繞生物醫用材料展開。其業務覆蓋眼科、整形美容與創面護理、骨科以及防粘連及止血四大領域。數據顯示，2018年骨科治療玻璃酸鈉注射液市場昊海生科占比26.6%，眼科手術透明質酸產品市場昊海生科占比46%，在醫藥終端產品方面具有強勁優勢。

    根據昊海生科發布的年度業績快報，2019年其實現營業收入16.04億元，同比增長約2.94%；期內實現凈利潤3.71億元，同比下降約10.56%，主要原因是其自身在醫美市場領域利潤下降。

    而原料市場份額占比第二的焦點生物，產品主要集中在化妝品級和食品級原料，其目前尚不具備醫藥級原料的生產資質。根據魯商發展公告，焦點生物2018年營業收入1.16億元，凈利潤2856萬。近年魯商發展逐步將業務重心向大健康產業傾斜，焦點生物作為大健康產業的上游企業，本次收購也是魯商發展戰略調整的體現。

    產能擴張加速

    前景持續看好

    據Frost&Sullivan分析，預計在未來五年，全球透明質酸原料市場將保持18.1%的高復合增長率，在2023年達到1150噸的市場銷量，多家玻尿酸企業開始加速擴容。

    據了解，華熙生物2018年透明質酸產量近180噸，產能已基本達到飽和狀態。隨著濟南二廠區第二條原料生產線試生產，公司2019年末的產能預計在350噸左右，其產能擴張在2018年銷量基礎上實現了翻倍。同時華熙生物在天津新投資建設的生產基地規劃透明質酸原料產能為300噸/年。

    另據資料顯示，焦點生物化妝品級、食品級透明質酸此前產能為120噸/年，其投資新建的一條產能為300噸/年的化妝品級透明質酸生產線已于2019年11月建成試生產。焦點生物2019年底產能已達到420噸/年，但其市場份額2018年僅占全球透明質酸市場的12%。此外，焦點生物還投資5.1億建設520噸/年的醫藥級透明質酸生產線，其中第一期260噸建設周期為2019年7月至2020年6月。

    根據Frost&Sullivan年復合增長率預估，2019年全球透明質酸原料市場銷量約為650噸，2023年將增長到約為1150噸，而上述華熙生物和焦點生物兩家公司近一兩年內產能或將達到1590噸，遠超未來同期的年均市場需求。整個行業玩家在全產業鏈上的業務布局，考驗著各自如何使銷量能夠覆蓋產能。

    業內認為，隨著全球老齡化形勢加劇，以及越來越多的人群關注自身的健康和美麗，未來市場需求會進一步增加，行業競爭勢必加劇。目前來看，以中國企業為主要玩家的行業競爭格局短時間內難以撼動，以華熙生物、昊海生科為龍頭企業的第一梯隊格局已經形成。

（編輯 上官夢露）