近日，北京市發展改革委、市財政局印發《北京市加力支持設備更新和消費品以舊換新實施方案》，其中提及，支持家電產品以舊換新。結合開學季、中秋、國慶、“雙十一”等重要節點，積極組織家電以舊換新促銷活動，進一步提高補貼力度，增強市民獲得感。對在京個人消費者購買2級能效或水效標準的冰箱、洗衣機、電視、空調、電腦、熱水器、家用灶具、吸油煙機等8類家電產品，給予以舊換新補貼，補貼標準為產品銷售價格的15%；購買1級能效或水效標準的產品，補貼標準為產品銷售價格的20%。每位消費者每類產品可補貼1件，每件補貼不超過2000元。

    銀河證券認為，白電、廚電及黑電龍頭有望深度受益。考慮到家電換新需求受收入、使用頻次、產品特性等多方面因素影響，增長表現將有分化，具體來看：1）空調、冰箱等白電產品節能需求和剛需屬性較強，且逐步進入集中換新期，具備較大的換新潛力；2）大屏化、娛樂化、智能化趨勢下，黑電產品升級需求強烈，補貼拉動疊加低基數效應，景氣有望回升。3）考慮到龍頭廠商產品矩陣和渠道建設完善，具備一定的額外補貼空間，有望率先享受政策紅利，未來企業逐步完善回收拆解再利用體系，利潤端或有增厚空間。

    銀河證券指出，隨著中央資金撥付到位，“以舊換新”補貼力度有望加碼，家電更新需求將迎來集中釋放。行業景氣邊際改善，或將提振板塊投資情緒。經過較為充分的調整之后，行業市盈率降至13倍左右，具備一定的安全邊際，隨著中報披露窗口期臨近，板塊配置價值突顯，建議關注數智化升級領先、以舊換新補貼拉動效果較為明顯的白電龍頭美的集團和海爾智家，以及華帝股份、老板電器和海信視像。