本報記者 王僖

    “聚酯工廠一口價促銷一天同時第二天計劃縮減、取消優惠。”日前，國內聚酯市場繼5月底的一輪促銷讓利后，再傳促銷信息。與此同時，從6月9日開始，多家滌綸長絲企業相繼宣告新一輪減產方案，另有消息稱，聚酯瓶片企業可能也將進一步減產。聚酯產業鏈價格震蕩下行中，產業鏈相關企業緩解庫存壓力動作不斷。

    聚酯工廠適時促銷

    聚酯產業鏈上游連著原油，下游連著紡織服裝、產品包裝等基本而廣泛的終端市場。山東卓創資訊股份有限公司（以下簡稱“卓創資訊”）數據統計顯示，今年1月份至5月份，聚酯市場在“需求疲弱與宏觀擾動”的雙重作用下呈現高波動特征，但整體處于弱勢格局。

    在此背景下，5月底以來，聚酯工廠已連續進行了兩輪促銷活動，且有從“原價促銷”到“跌價促銷”的變化趨勢。

    卓創資訊分析師翟新宇對《證券日報》記者表示，目前聚酯產業鏈下游的原料持倉偏低，因此有一定剛需，同時當下原油及PTA（精對苯二甲酸，聚酯的主要原材料之一）價格還比較堅挺，也是聚酯企業促銷的一大驅動因素。

    翟新宇說，從需求層面看，6月份對于內貿而言本就是季節性淡季，此前4月份至5月份，因為關稅政策調整等出現的“搶出口”前置了一部分原本6月份可接的外貿節日訂單，因此淡季階段內，聚酯工廠話語權的主動性不再那么強，另外進入6月份后，聚酯工廠滌綸長絲的加工費利潤伴隨著PTA基差高位回落而打出了一定的空間，因此相比5月底實在是“無利可讓”，眼下聚酯工廠有了一定讓利的空間。

    除了差異化促銷，桐昆集團股份有限公司、恒逸石化股份有限公司等頭部企業也在通過減產緩解庫存壓力。如浙江省的頭部企業今年5月份已進行了兩輪減產。

    近期多家聚酯工廠又開始新一輪減產，對此，翟新宇表示：“目前原料和聚酯仍在博弈，聚酯工廠持續加碼減產，也是為了打壓原料基差。”

    在眾和昆侖（北京）資產管理有限公司董事長柏文喜看來，在聚酯產業鏈利潤分配持續向上游傾斜的背景下，龍頭企業僅靠被動減產難以從根本上解決問題，加速向高附加值產品轉型才是必然選擇。柏文喜說，功能性纖維等高附加值產品市場需求相對穩定，其利潤空間較大，有助于企業提升盈利能力和抗風險能力。

    另外，從2024年度實現了業績逆勢增長的頭部聚酯企業來看，在“石化+”戰略引導下，構建“原油—PX（二甲苯）—PTA—聚酯—紡絲—加彈”全產業鏈，通過垂直整合降低交易成本，提升生產效率，同樣成為聚酯產業鏈企業逆勢突圍的利器。

    下半年或延續高波動性

    根據2025年以來的聚酯產業鏈市場表現，卓創資訊分析師王姍在接受《證券日報》記者采訪時表示，從價格驅動邏輯來看，可以劃分為兩個階段：第一階段主要是在第一季度，在終端需求不及預期的背景下，產業鏈受國際油價驅動呈現出震蕩下行的弱勢格局；第二階段則是進入4月份后，受關稅政策調整事件影響，市場情緒與供需預期發生了階段性重塑，因而引發價格出現短期脈沖式波動。

    5月份以來，關稅政策調整影響逐步進入緩和期，王姍表示，雙重利多支撐疊加聚酯產業鏈供給端收縮效應加劇，聚酯產業鏈出現了整體推漲行情，但由于“成本領漲”，也形成了上游PX、PTA減停產和下游聚酯工廠開工負荷超預期提升的供需錯配格局。

    進入6月份后，市場供需結構已出現邊際變化，供應階段性收緊與需求淡季特征的博弈下，前述產業鏈企業也通過減產和差異化促銷緩解庫存壓力。

    展望下半年，王姍認為，宏觀壓力預期緩和與美國原油需求回升形成支撐，PTA產能增速加快等因素將加劇市場博弈，在多種變量交織作用下，聚酯產業鏈或將延續高波動性的價格走勢。

    新智派新質生產力會客廳聯合創始發起人袁帥接受《證券日報》記者采訪時認為，當前聚酯產業鏈面臨著諸多嚴峻的挑戰，龍頭企業需要積極探索轉型之路，中小企業可能面臨產能出清，整個產業鏈需要在政府、行業協會和企業的共同努力下，積極應對挑戰，尋找新的發展機遇，實現可持續發展。

（編輯 上官夢露）