盡管投資者對于美股走向的爭論不減，但首次公開發(fā)行（IPO）市場卻依舊熱鬧，2019年的美股市場或?qū)⒂瓉硪钥萍吉毥谦F為代表的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)上市潮。那么，這些獨角獸上市將給市場帶來哪些改變？

    上市方式“創(chuàng)新”

    2008年金融危機(jī)之后美國崛起了許多初創(chuàng)公司，其中許多企業(yè)都在2008年至2010年期間在舊金山成立，這些公司已經(jīng)成為全球最有價值的風(fēng)險投資支持公司之一。市場預(yù)計，美國一批超級獨角獸企業(yè)將在2019年上市，包括出行公司Uber和Lyft、數(shù)據(jù)分析公司Palantir、共享住宿平臺Airbnb、企業(yè)溝通平臺Slack等，其中Uber的預(yù)期估值將達(dá)1200億美元，Palantir的估值達(dá)到410億美元，Airbnb的估值達(dá)到310億美元；Lyft的估值達(dá)150億美元至200億美元之間，Slack的估值也將達(dá)到70億美元。

    去年，全球最大流媒體音樂服務(wù)商Spotify采取直接上市的方式登陸紐交所：即不發(fā)行新股，只需簡單地登記現(xiàn)有股票，然后即可在資本市場上自由交易。其實，這正是紐交所力求“改變”的結(jié)果。過去，選擇紐交所上市的一般都是大市值公司——自上世紀(jì)80年代和90年代起，紐交所便專注于資歷更老、更成熟的藍(lán)籌股，但也因為紐交所的上市規(guī)則更為嚴(yán)格，一些限制性規(guī)定也使許多當(dāng)時嶄露頭角的科技公司失去了IPO資格。為了與全球其它知名的證券交易所競爭，紐交所已在2017年3月通過向美國證監(jiān)會提交修改其上市流程的提案，來完善其上市標(biāo)準(zhǔn)，以吸引獨角獸公司上市。

    《福布斯》認(rèn)為，一旦Spotify直接上市成功，或?qū)⒋偈挂慌鷦?chuàng)業(yè)公司追隨這一步伐。果不其然，準(zhǔn)備在今年上市的Slack正在認(rèn)真考慮繞過傳統(tǒng)的IPO流程，進(jìn)行直接上市，原因在于公司認(rèn)為這是一條成本更低、效率更高的上市途徑。

    美國證監(jiān)會“放手”

    據(jù)海外媒體報道，Lyft從本周一開始為其IPO啟動投資者路演，其競爭對手Uber也計劃于下個月進(jìn)行IPO。據(jù)悉，Lyft將首先會見美國各地的投資者，然后敲定IPO發(fā)行價，計劃在本月底登陸納斯達(dá)克交易所。就在18日，Lyft發(fā)布IPO細(xì)節(jié)，預(yù)計發(fā)售3077萬股，股價區(qū)間為62至68美元，計劃籌集至多20億美元資金。

    Lyft在提交的監(jiān)管文件中透露，計劃推出兩類股票，一類股票讓公司內(nèi)部人士幾乎完全控制公司，另一類股票則發(fā)行給其他所有人，這將使公司創(chuàng)始人道格·格林和約翰·齊默爾擁有超過他們在首次公開發(fā)行之前約7%股份份額的投票權(quán)，使他們在重大決策上擁有更大的影響力，并有助于抵御激進(jìn)股東。

    Lyft計劃實行雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)引發(fā)爭議，一批來自美國、英國和歐洲養(yǎng)老基金、工會和資產(chǎn)管理公司正敦促Lyft董事會放棄雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)。其實，F(xiàn)acebook，谷歌母公司Alphabet和Snap都設(shè)置有多重股權(quán)結(jié)構(gòu)。美國證監(jiān)會委員杰克遜表示，賦予股東更多投票權(quán)的股票類別應(yīng)該被廢除，變成普通股。

    對于市場的爭論，美國證監(jiān)會似乎選擇“放手”。美國證監(jiān)會主席杰伊·克萊頓近日表示，取消雙重股權(quán)制意味著將阻礙一些非常優(yōu)秀的公司上市，但他沒有具體指明公司名稱。

    此外，美國證監(jiān)會有意放寬企業(yè)上市前向市場“試水溫”的規(guī)定，將允許所有擬上市企業(yè)在提交IPO文件前，向合格機(jī)構(gòu)投資者或機(jī)構(gòu)認(rèn)可投資者預(yù)路演，以幫助發(fā)行人更好地評估其證券的需求和價值，過往只有規(guī)模較小的公司才能選擇這樣的交流方式。此舉反映美國監(jiān)管當(dāng)局希望鼓勵更多諸如獨角獸等企業(yè)在美國上市，保證更多企業(yè)IPO順利進(jìn)行。