本報記者 劉琪

    5月17日，央行發(fā)布了2019年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告。報告指出，2019年以來，中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、好于預(yù)期，新舊動能轉(zhuǎn)換步伐加快，經(jīng)濟(jì)增長保持韌性。工業(yè)、服務(wù)業(yè)較快增長，投資增長加快，消費(fèi)價格漲勢溫和，就業(yè)形勢總體穩(wěn)定。但外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境總體趨緊，經(jīng)濟(jì)仍存在下行壓力，結(jié)構(gòu)性矛盾還比較突出。

    報告指出，面對新情況和新變化，中國人民銀行按照黨中央、國務(wù)院部署，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本要求，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，適時適度逆周期調(diào)節(jié)，疏通貨幣政策傳導(dǎo)，著力解決融資難、融資貴問題，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造適宜的貨幣金融環(huán)境。

    一是，通過降低存款準(zhǔn)備金率、靈活開展公開市場操作等，保持流動性合理充裕，貨幣市場利率平穩(wěn)運(yùn)行，貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長。

    二是，在保持總量適度的同時，運(yùn)用和創(chuàng)新結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，加強(qiáng)宏觀審慎管理，促進(jìn)信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化。調(diào)整普惠金融小微企業(yè)貸款考核口徑，擴(kuò)大普惠金融定向降準(zhǔn)優(yōu)惠政策覆蓋面；創(chuàng)設(shè)并按季開展定向中期借貸便利操作（TMLF）；發(fā)揮好宏觀審慎評估（MPA）的逆周期調(diào)節(jié)和結(jié)構(gòu)引導(dǎo)作用，進(jìn)一步加大MPA在引導(dǎo)信貸支持民營企業(yè)和小微企業(yè)等方面的作用；創(chuàng)設(shè)央行票據(jù)互換工具（CBS）并開展首次操作，為銀行發(fā)行無固定期限資本債即永續(xù)債補(bǔ)充資本提供流動性支持。

    三是，繼續(xù)深化利率市場化改革，完善人民幣匯率形成機(jī)制改革。穩(wěn)妥推進(jìn)利率“兩軌合一軌”，完善市場化的利率形成、調(diào)控和傳導(dǎo)機(jī)制，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。人民幣匯率以市場供求為基礎(chǔ)雙向浮動，參考一籃子貨幣匯率變化，在合理均衡水平上保持了基本穩(wěn)定。繼續(xù)在我國香港發(fā)行中央銀行票據(jù)，完善香港人民幣收益率曲線。

    總體來看，政策效果逐步顯現(xiàn)，有效應(yīng)對了社會信用收縮壓力，保持了流動性合理充裕和貨幣信貸合理增長，改善了市場預(yù)期，促進(jìn)了國民經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)開局。2019年以來，M2和社會融資規(guī)模增速分別保持在8%和10%以上，與名義GDP增速基本匹配。第一季度人民幣貸款新增5.8萬億元，同比多增9526億元，多增部分主要投向了民營和小微企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)。3月末，CFETS人民幣匯率指數(shù)為95.04，人民幣匯率預(yù)期平穩(wěn)。主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)保持在合理區(qū)間，第一季度，國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長6.4%，居民消費(fèi)價格（CPI）同比上漲1.8%。

    報告還明確了下一階段主要的政策思路，中國人民銀行將堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，落實(shí)“鞏固、增強(qiáng)、提升、暢通”八字方針，注重以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的辦法穩(wěn)需求，堅(jiān)持結(jié)構(gòu)性去杠桿，穩(wěn)健的貨幣政策保持松緊適度，適時適度實(shí)施逆周期調(diào)節(jié)，根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長和價格形勢變化及時預(yù)調(diào)微調(diào)，注重保持貨幣信貸合理增長、優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)和防范金融風(fēng)險之間的平衡。創(chuàng)新貨幣政策工具，發(fā)揮各部門的政策合力，從供需兩端共同夯實(shí)疏通貨幣政策傳導(dǎo)的微觀基礎(chǔ)。協(xié)調(diào)好本外幣政策，處理好內(nèi)部均衡和外部均衡之間的平衡，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，擴(kuò)大對外開放，通過增加供給和競爭改善金融服務(wù)。在實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策、增強(qiáng)微觀主體活力和發(fā)揮資本市場功能之間形成三角良性循環(huán)，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)整體良性循環(huán)。

（編輯 白寶玉 策劃 劉琪）