多位專家近日在“第三屆中國金融四十人伊春論壇”上表示，我國央行數字貨幣呼之欲出，將采用雙層運營體系。央行發行數字貨幣將有助于提升貨幣政策有效性，為貨幣投放、貨幣政策的制定與實施提供有益的參考，并且為經濟調控提供有益的手段。

    數字貨幣呼之欲出

    “從2014年開始，央行數字貨幣（DC/EP）的研究已進行五年，現在呼之欲出。”中國人民銀行支付結算司副司長穆長春稱。

    穆長春表示，現階段的央行數字貨幣設計注重M0（紙鈔和硬幣）替代，而不是M1、M2的替代。“現有的M0容易匿名偽造，存在用于洗錢、恐怖融資等風險。另外電子支付工具，如銀行卡和互聯網支付，基于現有銀行賬戶緊耦合的模式，公眾對匿名支付的需求又不能完全滿足，所以電子支付工具無法完全替代M0。央行數字貨幣的設計保持了現鈔的屬性和主要特征，也滿足了便攜和匿名的需求，是替代現鈔的較好工具。”

    穆長春介紹，央行數字貨幣采取的是雙層運營體系。單層運營體系是人民銀行直接對公眾發行數字貨幣。而人民銀行先把數字貨幣兌換給銀行或者其他運營機構，再由這些機構兌換給公眾，屬于雙層運營體系。“總的來說，這種投放體系適合我國國情，既能利用現有資源調動商業銀行積極性，也能夠順利提升數字貨幣的接受程度。”

    北京師范大學金融研究中心主任鐘偉表示，數字貨幣主要針對的是個人和零售，主要替代的是M0。它對于批發和大額實時交易的影響幾乎沒有。

    “央行數字貨幣必須有高擴展性、高并發性能，它是用于小額零售高頻的業務場景。”穆長春認為，為了引導央行數字貨幣用于小額零售場景，不對存款產生擠出效應，避免套利和壓力環境下的順周期效應，可以根據不同級別錢包設定相應的交易限額和余額限額。另外，可以加一些兌換的成本，以避免在壓力環境下出現順周期情況。

    不會對經濟產生負面影響

    從貨幣政策角度看，中國人民銀行研究局局長王信日前表示，央行直接發行數字貨幣有助于提升貨幣政策有效性。

    中國銀聯股份有限公司董事長邵伏軍認為，現在的貨幣發行方式在發行以后對貨幣流通缺少有效和實時的監控手段，基本是通過統計和估算。央行數字貨幣發行將使貨幣創造、計賬、流動等數據實時采集成為可能，并在數據脫敏后，通過大數據等技術手段進行深入分析，為貨幣投放、貨幣政策的制定與實施提供有益的參考，并且為經濟調控提供有益手段。同時，央行數字貨幣也能夠有效地在反洗錢、反恐融資方面提供一些幫助。

    穆長春表示，雙層運營體系不會改變流通中貨幣債權債務關系，為保證央行數字貨幣不超發，商業機構向央行全額繳納準備金，央行的數字貨幣依然是中央銀行負債，由中央銀行信用擔保，具有無限法償性。另外，雙層運營體系不會改變現有貨幣投放體系和二元賬戶結構，不會對商業銀行存款貨幣形成競爭。由于不影響現有貨幣政策傳導機制，也不會強化壓力環境下的順周期效應，因此不會對實體經濟產生負面影響。

    此外，邵伏軍也表示，數字貨幣目前確實面臨一些困難和問題。具體來看，一是受制于當前技術水平，還難以實現對海量貨幣的實時數據采集、監控和分析，也難以開展高效、精準、可編程的操作。二是國際間協調有難度，各國研究數字貨幣的出發點和目標不相同。三是基礎準備方面存在困難，法定數字貨幣將對各類金融業務、金融服務的底層運作邏輯產生深刻而巨大的影響，它在金融體系的全面應用基礎準備目前來說還是嚴重不足。既缺乏相應的底層運作規范，也缺乏相應的監管機制。