今年7月1日，國務(wù)院常務(wù)會議首次提出通過專項(xiàng)債補(bǔ)充銀行資本金。時(shí)隔5個(gè)月，首個(gè)地方政府支持中小銀行發(fā)展專項(xiàng)債來了！

    根據(jù)中國債券網(wǎng)，12月7日，廣東省將招標(biāo)發(fā)行100億元支持4家中小銀行發(fā)展專項(xiàng)債券。該債券由廣東粵財(cái)投資控股有限公司作為資金運(yùn)營主體，通過間接入股等方式對四家銀行注資補(bǔ)充資本金。

    實(shí)際上，溫州銀行、廣西北部灣銀行、內(nèi)蒙古銀行已經(jīng)披露了地方專項(xiàng)債補(bǔ)充資本金的公告。此外，山西、陜西、浙江三省均將于12月發(fā)行地方政府專項(xiàng)債用于補(bǔ)充中小銀行資本金，額度分別為153億元、46億元、50億元，期限均為10年期。

    募集資金用于補(bǔ)充資本金

    據(jù)了解，該期債券為新增債券，募集資金擬用于向中小銀行注資補(bǔ)充資本金，債券收入、支出、還本、付息等納入廣東省政府性基金預(yù)算管理。

    根據(jù)文件，為支持廣東省中小銀行發(fā)展，根據(jù)財(cái)政部有關(guān)規(guī)定，經(jīng)廣東省人民政府審定并報(bào)銀保監(jiān)會同意，決定發(fā)行2020年廣東省支持中小銀行發(fā)展專項(xiàng)債券（一期）——2020年廣東省政府專項(xiàng)債券（九十一期）。

    值得注意的是，這是首個(gè)地方政府在中國債券信息網(wǎng)上披露發(fā)行用于補(bǔ)充中小銀行資本金專項(xiàng)債信息。

    根據(jù)債券信息，該只債券計(jì)劃發(fā)行額度為100億元，期限為10年，分年還本，付息頻率為半年一次，付息日為存續(xù)期內(nèi)每年6月8日、12月8日（節(jié)假日順延），還本方式是存續(xù)期第6~10年，每年12月8日（節(jié)假日順延）按發(fā)行規(guī)模的20%（即20億元）償還本金，發(fā)行手續(xù)費(fèi)為0.10%。募集資金投向分別是郁南農(nóng)信社40億元，普寧農(nóng)商行37億元、揭東農(nóng)商行14億元、羅定農(nóng)商行9億元。

    本期債券經(jīng)上海新世紀(jì)資信評估投資服務(wù)有限公司（以下簡稱新世紀(jì)）綜合評定，債券信用級別為AAA。

    值得注意的是，該債券由廣東粵財(cái)投資控股有限公司作為資金運(yùn)營主體，通過間接入股等方式對4家銀行注資補(bǔ)充資本金。

    某銀行人士向記者指出，地方專項(xiàng)債補(bǔ)充銀行資本金分為股權(quán)性資金和債權(quán)性資金兩種類型。所謂債權(quán)性資金是以募集資金認(rèn)購中小銀行發(fā)行的資本工具，銀行發(fā)行二級資本債、永續(xù)債和可轉(zhuǎn)債，但是可轉(zhuǎn)債發(fā)行主體一般多為上市銀行，同時(shí)對于部分中小銀行而言由于公開發(fā)行債券能力較弱。債權(quán)性資金對于城商行和部分資質(zhì)較好的農(nóng)商行是利好的，但是對于本身資質(zhì)較差的農(nóng)商行可能面臨更大的壓力。

    而廣東省此次披露的專項(xiàng)債補(bǔ)充銀行資本金則是通過資金運(yùn)營主體間接入股銀行方式。地方專項(xiàng)債補(bǔ)充銀行資金以股權(quán)方式則更為適合本身發(fā)行的資本工具較難的小銀行。

    天風(fēng)證券首席分析師廖志明指出，專項(xiàng)債募集資金通過資金運(yùn)營主體間接入股銀行方式補(bǔ)充的是銀行的核心資本，但是通過專項(xiàng)債募集資金認(rèn)購中小銀行發(fā)行的資本工具補(bǔ)充的則是不同的資本金。

    新世紀(jì)表示，該債券償債資金來源于股利分紅、信貸資產(chǎn)回收所得或財(cái)產(chǎn)信托運(yùn)營收益、股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得，根據(jù)方案，償債資金預(yù)計(jì)能夠覆蓋本期債券本息；但償債資金來源受經(jīng)濟(jì)環(huán)境、中小銀行經(jīng)營狀況影響較大，需關(guān)注收益不達(dá)預(yù)期對償債資金的影響。

    中小銀行對資本補(bǔ)充迫切

    實(shí)際上，前期在宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)作用下，銀行信貸投放量大幅增長，同時(shí)貸款加權(quán)平均利率顯著下行。中小銀行由于貸款投放占用的資本金較多，利潤承壓后資本內(nèi)生補(bǔ)充不足，資本金短缺成為后續(xù)信貸持續(xù)增長、讓利和金融系統(tǒng)穩(wěn)定性權(quán)衡的限制因素之一。

    銀保監(jiān)會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月末、6月末、9月末，國有大行的資本充足率分別是16.14%、15.92%、16.25%；股份行的資本充足率分別是13.44%、12.92%、13.30%；城商行的資本充足率分別是12.65%、12.56%、12.44%；民營銀行的資本充足率分別是14.44%、14.22%、14.29%；農(nóng)商行的資本充足率分別是12.81%、12.23%、12.11%。

    從今年前三個(gè)季度整體來看，相比其他商業(yè)銀行，城商行和農(nóng)商行的資本充足率未能得到很好的補(bǔ)充，對于資本補(bǔ)充需求更為迫切。

    值得一提的是，中小銀行補(bǔ)充資本主要依賴于外源渠道，不外乎IPO、優(yōu)先股、永續(xù)債、二級資本債等。然而在包商銀行事件后，“信用分層”現(xiàn)象（尤其在同業(yè)存單市場）顯現(xiàn)，中小銀行補(bǔ)充資本的難度加大。

    11月13日，包商銀行發(fā)布公告，65億元“2015包行二級債”本金實(shí)施全額減記，5.86億元的累計(jì)應(yīng)付利息也不再支付，而中小銀行的二級債的“信用分層”也將繼續(xù)，市場將更加聚焦對于銀行的經(jīng)營能力、資產(chǎn)質(zhì)量、信用風(fēng)險(xiǎn)的評估。

    廖志明指出，首先，中小銀行很多沒有上市，資本補(bǔ)充的渠道相對上市銀行比較單一，其次，包商銀行二級債全額減記事件后，市場對于銀行資本工具有了重新的認(rèn)識。在包商銀行二級債本金實(shí)施全額減記事件發(fā)生后，讓市場充分認(rèn)識到銀行資本工具不是普通負(fù)債，而是銀行補(bǔ)充資本的工具，信用風(fēng)險(xiǎn)比普通負(fù)債明顯更高。此外，市場重新認(rèn)識后，可能部分資質(zhì)相對普通的中小銀行的資本債或者說銀行資本工具的發(fā)行難度上升，從議價(jià)、定價(jià)上會有所體現(xiàn)，特別是市場化發(fā)行的資本工具。

    今年7月1日，國務(wù)院常務(wù)會議首次提出通過專項(xiàng)債補(bǔ)充銀行資本金，明確“將在今年新增的地方政府專項(xiàng)債限額中安排一定額度，允許地方政府通過認(rèn)購可轉(zhuǎn)債等方式，探索補(bǔ)充中小銀行資本的相關(guān)路徑”。

    東方證券指出，專項(xiàng)債支持中小銀行補(bǔ)充資本金的政策實(shí)施后，中小銀行資本金將得到及時(shí)補(bǔ)給，資本充足率提升，因信貸投放加速帶來的資本金短缺問題將得到有效緩解，風(fēng)險(xiǎn)抵御能力提升。

    事實(shí)上，從地方專項(xiàng)債中劃出一定額度是今年監(jiān)管部門為中小銀行資本金補(bǔ)充提供的新路徑。銀保監(jiān)會城市銀行部相關(guān)負(fù)責(zé)人曾公開表示，這筆2000億元專項(xiàng)債將支持18個(gè)地區(qū)的中小銀行，由省級政府負(fù)責(zé)制定具體方案。

    廖志明指出，這是整個(gè)金融抵御風(fēng)險(xiǎn)很重要的一步，我國銀行數(shù)量眾多，有一部分銀行確實(shí)存在比較大的風(fēng)險(xiǎn)。通過地方政府增資或者注資的方式去化解風(fēng)險(xiǎn)是個(gè)很好的方式。