證券時報記者 孫璐璐

    人民銀行“預告”多時的碳減排支持工具終于正式推出。這一工具類似于綠色再貸款，符合條件的金融機構采用“先貸后借”的模式，并提供合格抵押品以從央行獲取低成本資金。1年期1.75%的利率水平低于現行的同期支農支小再貸款，更低于1年期2.95%的中期借貸便利（MLF）利率，對銀行負債端獲取低成本資金來源具有較強的吸引力。從貨幣政策體系看，碳減排支持工具的推出，有著傳承和創(chuàng)新兩方面的顯著特點。前者反映了近年來央行越來越重視結構性貨幣政策的使用，后者則表現在新工具不同于以往再貸款工具的特性。

    一方面，碳減排支持工具作為一種新型的結構性貨幣政策工具，其在發(fā)揮投放基礎貨幣作用的同時，更加注重與宏觀政策調控相結合的精準性和直達性。從近年來央行使用的支農、支小再貸款，到去年創(chuàng)設兩項直達實體貨幣政策工具，再到最新的碳減排支持工具，都是采用“先貸后借”的模式投放流動性，銀行先向實體經濟特定領域發(fā)放貸款，然后再向央行申請資金，從而確保基礎貨幣流向宏觀政策調控希望真正受惠的特定領域。

    另一方面，不同于以往的再貸款，央行此次推出的碳減排支持工具并未預設當年投放規(guī)模。未預設投放規(guī)模雖是“敞開了供應”，但金融機構能否從央行手里拿到如此低成本的優(yōu)惠資金就要憑真本事了。央行設計了一系列機制防止金融機構和企業(yè)出現“漂綠”等道德風險，包括只按貸款本金的60%提供資金支持，要求金融機構公開披露發(fā)放碳減排貸款的情況以及貸款帶動的碳減排數量等信息，并由第三方專業(yè)機構對這些信息進行核實驗證，接受社會公眾監(jiān)督等。

    不限制投放規(guī)模，再加上激勵約束機制相容防范道德風險，可以看出，碳減排支持工具的推出更著眼于長遠。雖然初期受應用范圍“小而精”、發(fā)放對象暫定為全國性金融機構以及信息披露要求等約束，預計短期內投放規(guī)模有限，對寬信用的拉動作用不會立竿見影。但央行行長易綱此前透露，2030年前，中國碳減排預計每年需投入2.2萬億元；2030~2060年，每年需投入3.9萬億元。如此大規(guī)模的投資需求，勢必會相應增加對碳減排支持工具的需求。中長期看，碳減排支持工具有望成為央行投放基礎貨幣的一項重要渠道，撬動我國能源結構轉型，帶動社會整體信用派生的變化。