河南省財政廳日前披露，將于1月13日招標發行2022年河南省政府專項債券（一至九期），拉開2022年地方債發行的序幕。專家預計，2022年將有數萬億元規模地方債發行，其中專項債規模有望與去年持平或略增，并且發行節奏較2021年更為前置，更好支持基建投資增長。

    一季度發行規模料達萬億元

    河南1月7日披露的信息顯示，第一批九只地方債均為新增專項債券，規模合計382.01億元，分別投向城鄉發展、社會事業、棚改等方向。其中，投向城鄉發展179.87億元，投向社會事業65.41億元，投向棚改136.73億元。

    除河南外，湖北也在1月7日披露，將于1月14日發行2022年湖北省政府一般債券（一至三期），均為新增債券。其中，2年期計劃發行55.2億元、7年期計劃發行73.6億元、15年期計劃發行55.2億元，計劃發行面值總額184億元。

    此外，多地（含省、自治區、直轄市、計劃單列市）也披露了一季度地方債發行計劃，其中不少地方披露將于1月發行新增債券。

    截至1月7日（1月8日、9日無披露），各地在中國債券信息網披露的信息顯示，浙江、山西、陜西、山東、江西、江蘇、河北、貴州、甘肅、福建、廈門、寧波、大連等地均已公布一季度地方債發行計劃。其中，廈門明確計劃于1月9日至1月15日發行第一批新增地方債，截至記者發稿，尚未公告具體發行日期。除寧波、貴州、甘肅外，上述地區均計劃于1月發行地方債。

    據中泰證券首席固定收益分析師周岳統計，截至1月7日，各地披露將于1月至3月發行的地方債總額共計8624億元。其中，1月計劃發行2820億元，2月3147億元，3月2657億元。

    國盛證券首席固定收益分析師楊業偉表示，從已經公布發行計劃的地區來看，預計2022年一季度地方債發行規模在1萬億元左右。

    節奏前置支持基建早發力

    地方政府專項債券是地方建設項目的重要資金來源，對于擴大有效投資具有重要作用。相較2021年，2022年新增專項債發行時間有所提前，2021年新增專項債發行起始時間為3月份。

    財政部此前表示，將持續加強督導，推動提前下達額度在2022年一季度發行使用，為穩定宏觀經濟大盤提供有力支撐。

    中信證券首席經濟學家諸建芳表示，專項債額度提前下達1.46萬億元，不排除還有第二批的“提前批”下達。結合2021年11月至12月專項債投入金額，預計約有萬億元規模的專項債資金在2022年一季度形成支出。預計一季度基建投資將實現7%左右的個位數增長，2022年全年基建增速將有6.5%左右的亮眼表現。

    對于專項債投向的領域，楊業偉認為，專項債資金投向基建比例將趨升，增加對“十四五”重點項目和保障房建設的支持。穩增長壓力下，專項債投向基建的比例預計會小幅上升，包括城鄉冷鏈物流、市政和園區建設以及納入“十四五”規劃的重大項目等。預計2022年地方政府債券投向基建的資金將較2021年增加約3525億元，這將直接拉動基建投資增速約1.9個百分點。

    從全年來看，廣發證券資深宏觀分析師吳棋瀅預計，2022年地方債規模方面，新增一般債可能發行1萬億元左右，新增專項債可能發行3.7萬億元左右，略超過2021年3.65萬億元的規模。地方債發行節奏較2021年明顯前置。在此背景下，基建投資的節奏預計相對靠前，年初固定資產投資高開對于全年經濟穩定增長會更有保障。