本報記者 劉琪

    美聯儲3月份加息幾成定局，中美貨幣政策進一步分化。在此背景下，人民幣對美元匯率近期逆風上行。Wind數據顯示，截至2月21日，離岸人民幣對美元匯率年內上漲0.58%，在岸人民幣匯率年內上漲0.61%。

    值得注意的是，2月18日，更能反映國際投資者預期的離岸人民幣對美元匯率盤中升破6.32，報6.3192，創2018年5月2日以來新高。2月21日，離岸人民幣對美元匯率圍繞6.32雙向波動，截至當日17時，盤中最高觸及6.3194，最低報6.33025。

    對于近期人民幣對美元匯率走高的情況，中信證券首席經濟學家明明對《證券日報》記者表示，一方面，春節過后強勁的客盤結匯需求仍在延續，1月份銀行結匯率為67%，較往年同期處于較高水平。同時，中國境內“低通脹+寬政策+合理權益估值”的市場環境使得人民幣資產對于外資而言仍具吸引力。另一方面，美元指數在海外加息預期波動、俄烏地緣政治因素影響下波動性有所放大，整體仍維持震蕩行情。

    中國銀行研究院高級研究員王有鑫在接受《證券日報》記者采訪時表示，人民幣對美元匯率走高，主要緣于幾方面因素：一是，避險情緒驅動。自2020年以來，人民幣資產的避險屬性日益凸顯，近期俄烏地緣政治沖突不斷發酵，避險資金配置人民幣資產的需求有所增加。二是，我國經濟基本面持續發揮支撐作用。財政和貨幣政策方面利好消息不斷釋放，市場對中國經濟穩定向好的信心增強。我國通脹總體溫和，與國外形成鮮明對比，人民幣保持較強購買力。在全球供應鏈問題未能明顯改善的情況下，我國貿易順差繼續保持高位，外匯供求形勢不斷改善。

    從前述中美利差情況來看，在當地時間2月10日美國勞工部公布美國1月份CPI后，美債收益率全線上升。其中，10年期美債收益率自2019年8月份以來首次站上2%的整數關口，報2.03%。而2月10日，我國10年期國債收益率報2.73%，中美利差收窄至70個基點。據最新可查數據，2月18日，10年期美債收益率為1.92%，我國10年期國債收益率為2.8%，中美利差為88個基點，回歸80個基點至100個基點的“舒適區間”。

    明明表示，在海外逐步收緊貨幣政策的情況下，受益于強出口、“低通脹+寬政策+合理權益估值”的金融市場環境和更加完善的資本項目管理等因素，人民幣將維持韌性。但考慮到俄烏危機后續發展對于市場風險偏好的影響存在較大不確定性，同時隨著美聯儲加息臨近，美元指數仍有一定支撐，人民幣匯率更有可能呈現雙向波動趨勢，出現單邊行情的概率不大。

    “短期來看，在避險情緒和經濟基本面支撐下，人民幣匯率將繼續維持良好表現，但單邊行情不是常態。3月份美聯儲議息會議后，跨境資本流動和人民幣匯率的雙向波動性或增強。”王有鑫認為，下半年，全球供應鏈瓶頸有望被打破，支撐人民幣匯率走勢的貿易順差優勢或將減弱，人民幣與美元指數的相關性有可能重新增強。

    “在此背景下，外貿企業更要樹立風險中性意識，增強匯率避險意識。”王有鑫建議，外貿企業不要賭匯率單邊升值或貶值，而應立足主業，審慎安排資產負債幣種結構，合理利用外匯衍生工具對沖匯率風險。企業應更多使用人民幣計價結算，或在合同中約定匯率補償機制，降低匯率波動對企業產品定價和財務成本的影響。

    明明認為，風險承受能力偏弱的中小企業更應主動建立完善的匯率避險機制，理性看待人民幣匯率漲跌。同時，合理運用外匯衍生品作為常規的外匯避險工具，例如遠期結售匯、外匯期權、外匯掉期。