本報記者 侯捷寧

    見習記者 毛藝融

    據記者不完全統(tǒng)計，今年1月1日至1月14日，證監(jiān)會、交易所、地方證監(jiān)局向券商或相關從業(yè)人員合計開出18張“罰單”，指向“業(yè)績變臉”、擅自修改招股書、業(yè)務核查不到位等問題。

    1月12日，證監(jiān)會官網公布6份行政監(jiān)管措施決定書，對3家證券公司采取出具警示函措施，對6名保薦代表人采取監(jiān)管談話措施。1月3日至8日，深交所官網公布6份針對券商機構和保薦代表人的監(jiān)管函和通報處分決定，涉及5家券商和10名保薦代表人。另外，地方證監(jiān)局還公布了6份針對券商機構和保薦代表人的行政監(jiān)管措施決定書。

    北京市京師律師事務所合伙人律師盧鼎亮對《證券日報》記者表示，中介機構應當做到盡職履責、歸位盡責，根據監(jiān)管要求、法律規(guī)范做好盡職調查、項目核查、信息披露等工作，以勤勉、審慎、專業(yè)的態(tài)度充當好企業(yè)發(fā)行上市、合理融資的守門員。

    保薦項目“業(yè)績變臉”

    機構與個人雙罰

    證監(jiān)會下發(fā)的行政監(jiān)管措施決定書顯示，因保薦項目恒逸石化、永東股份和永吉股份可轉債項目存在發(fā)行人證券發(fā)行上市當年即虧損、營業(yè)利潤比上年下滑50%以上等情形，違反了《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務管理辦法》（以下簡稱《保薦辦法》），證監(jiān)會對中信證券、中德證券和萬和證券采取出具警示函措施，對6名保薦代表人采取監(jiān)管談話措施。

    此次處罰是根據修訂后的《保薦辦法》做出的監(jiān)管處理，體現了監(jiān)管導向。

    一方面，從處罰對象來看，機構與個人“雙罰”。在往年對保薦代表人出具監(jiān)管措施的基礎上，監(jiān)管首次對保薦機構采取出具警示函措施，督促保薦機構切實履行把關責任，傳遞了從嚴監(jiān)管的導向。

    另一方面，綜合考慮發(fā)行人業(yè)績變動原因、保薦機構履職盡責情況、風險揭示情況等因素進行綜合判斷。由于發(fā)行人業(yè)績下滑的原因往往比較多樣，對于確實因保薦機構內控不完善、履職不審慎、風險揭示不到位的，應當對保薦機構進行嚴格問責，而對于受到行業(yè)周期性變化、難以預見的突發(fā)情況等外部因素影響的，應該堅持具體問題具體分析，根據《保薦辦法》相關條款進行免責，體現出寬嚴相濟、精準追責。

    近年來，都有保薦機構相關人員因發(fā)行人業(yè)績下滑受到處罰的案例。例如，2022年，申萬宏源2名保薦代表人因保薦項目首發(fā)上市當年即虧損被采取監(jiān)管措施，華西證券2名保薦代表人因保薦的發(fā)行人營業(yè)利潤下滑50%被采取監(jiān)管措施。2021年、2020年分別有6名、4名保薦代表人受到處罰。

    證監(jiān)會一直高度關注發(fā)行人證券上市當年“業(yè)績變臉”問題，嚴格壓實中介機構“看門人”責任，要求保薦機構加強把關、審慎推薦，充分明確披露潛在的業(yè)績下滑風險，對沒有充分履職盡責的保薦機構和人員依據《保薦辦法》嚴肅問責。

    全鏈條強化監(jiān)管

    壓實中介機構責任

    全面注冊制下，投行的各類違法違規(guī)行為均受到強監(jiān)管，包括上市后的持續(xù)督導、定增、可轉債發(fā)行、債券發(fā)行等業(yè)務亦是監(jiān)管處罰的重點領域。

    據不完全統(tǒng)計，2023年，證監(jiān)系統(tǒng)共有72張罰單直指券商投行業(yè)務。有的券商以及保薦代表人因保薦企業(yè)上市后持續(xù)督導存在問題被罰，也有券商因上市公司定增、可轉債發(fā)行以及公司債發(fā)行等投行項目被罰。

    今年以來，僅深交所就對券商和保薦代表人連開6張罰單（包括監(jiān)管函、通報處分決定），涉及5家券商和10名保薦代表人。其違規(guī)行為主要包括擅自修改招股書與業(yè)績預計差異大、對發(fā)行人境外銷售業(yè)務核查不到位等情形，且保薦機構及保薦代表人涉及的項目均為首發(fā)項目，且均已按下“終止鍵”。

    對此，華東政法大學國際金融法律學院教授鄭彧對《證券日報》記者表示，監(jiān)管部門、交易所通過強化問詢、現場檢查、行政監(jiān)管措施等方式大大提高了中介機構申報文件的質量，在監(jiān)管層面形成了對中介機構提高執(zhí)業(yè)質量的“監(jiān)管氣場”。此外，新證券法實施以來向中介機構追索的案件，對中介機構施加了強大的司法震懾，相信對中介機構強化內控，提高執(zhí)業(yè)質量將有所幫助。