本報(bào)記者 毛藝融

    近年來，監(jiān)管層對(duì)上市公司資金占用問題的監(jiān)管日益趨嚴(yán)。5月9日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《上市公司募集資金監(jiān)管規(guī)則》提出，上市公司發(fā)現(xiàn)控股股東、實(shí)際控制人及其他關(guān)聯(lián)人占用募集資金的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)要求歸還，并披露占用發(fā)生的原因、對(duì)公司的影響、清償整改方案及整改進(jìn)展情況。5月26日，證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)同志就《關(guān)于完善中國(guó)特色現(xiàn)代企業(yè)制度的意見》答記者提問時(shí)表示：“下一步，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將貫徹落實(shí)《意見》有關(guān)要求，不斷完善上市公司治理規(guī)則，推動(dòng)出臺(tái)上市公司監(jiān)督管理?xiàng)l例，加大對(duì)組織指使造假、資金占用等違法行為的打擊力度”。

    同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，按處罰日期計(jì)，截至5月28日記者發(fā)稿，年內(nèi)監(jiān)管層（證監(jiān)會(huì)、滬深北交易所、各地證監(jiān)局）針對(duì)資金占用問題對(duì)上市公司采取行政監(jiān)管措施或行政處罰共48單，涉及37家公司，主要包括警告、罰款、責(zé)令改正、記入誠(chéng)信檔案、公開譴責(zé)等；同時(shí)，還對(duì)165名自然人采取行政監(jiān)管措施或行政處罰，主要包括公司實(shí)際控制人、董監(jiān)高，涉及取消董監(jiān)高任職資格、罰款、市場(chǎng)禁入等處罰類型。

    緊抓“關(guān)鍵少數(shù)”

    資金占用是資本市場(chǎng)一大頑疾。部分上市公司的大股東，將上市公司資金視為個(gè)人私人財(cái)產(chǎn)，隨意取用“錢袋子”的資金，肆意挪用、侵占，導(dǎo)致上市公司陷入經(jīng)營(yíng)困境，甚至面臨破產(chǎn)重整或退市。

    監(jiān)管層堅(jiān)持“追首惡”“懲幫兇”，嚴(yán)打資金占用已成市場(chǎng)共識(shí)。今年以來，已有多家上市公司及實(shí)控人、董監(jiān)高因資金占用問題被監(jiān)管機(jī)構(gòu)出具警示函、責(zé)令改正等。例如，5月27日，北京證監(jiān)局發(fā)布關(guān)于對(duì)東方時(shí)尚駕駛學(xué)校股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“ST東時(shí)”）采取責(zé)令改正措施并對(duì)孫翔、閆文輝、王紅玉采取出具警示函措施的決定。因使用1.06億元募資補(bǔ)充流動(dòng)資金逾期未還，ST東時(shí)董事長(zhǎng)孫翔等三人被警示。

    進(jìn)一步看，上市公司大股東進(jìn)行資金侵占的方式越發(fā)隱蔽，除了直接侵占公司資金、進(jìn)行違規(guī)擔(dān)保、實(shí)施關(guān)聯(lián)交易之外，高溢價(jià)對(duì)外投資并購、高價(jià)收購大股東關(guān)聯(lián)皮包公司資產(chǎn)等也時(shí)有發(fā)生。

    從上述48單處罰涉及的資金占用行為來看，不僅包括未按規(guī)定披露控股股東非經(jīng)營(yíng)性占用資金導(dǎo)致的關(guān)聯(lián)交易，未及時(shí)披露實(shí)控人非經(jīng)營(yíng)性資金往來，以支付設(shè)備采購款、支付信托理財(cái)款等名義對(duì)實(shí)控人、董事等提供資金，還包括以收購股權(quán)的方式占用公司資金等違規(guī)行為。

    監(jiān)管層嚴(yán)厲打擊上市公司“關(guān)鍵少數(shù)”利用上市公司平臺(tái)攫取個(gè)人私利、損害公司利益的行為。前述48單罰單涉及165名自然人，包括公司實(shí)際控制人、董監(jiān)高。一方面，“追首惡”，誰占用資金誰就得如數(shù)歸還；另一方面，“打幫兇”，配合作案也不能置身事外，參與或配合實(shí)施資金占用的董事、高管承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。從進(jìn)展來看，部分公司的相關(guān)責(zé)任人已償還占用的資金。

    追責(zé)機(jī)制愈發(fā)健全

    監(jiān)管層始終堅(jiān)持占用必須還、整改有期限、退市不免責(zé)、追償多手段的態(tài)度，多維度督促上市公司整改。

    在責(zé)令改正期以及啟動(dòng)規(guī)范類退市進(jìn)程中，監(jiān)管層多次采取發(fā)函、通報(bào)批評(píng)等手段，督促上市公司按期清收占用資金，披露整改進(jìn)展和風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)中小股東利益。5月23日晚，ST東時(shí)、吉林華微電子股份有限公司（即“*ST華微”）、上海龍宇數(shù)據(jù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“*ST龍宇”）、觀典防務(wù)技術(shù)股份有限公司（即“*ST觀典”）4家公司收到交易所工作函，要求其盡快清收控股股東非經(jīng)營(yíng)性占用資金，切實(shí)維護(hù)上市公司及中小股東利益。

    2024年4月份，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行退市制度的意見》（以下簡(jiǎn)稱“退市新規(guī)”）提到，出現(xiàn)大股東大額資金占用且不整改的，在強(qiáng)制退市中予以考慮。

    “退市新規(guī)發(fā)布后，越來越多的上市公司實(shí)控人亟待解決非經(jīng)營(yíng)性資金占用問題，以避免相關(guān)刑事處罰，同時(shí)避免因觸發(fā)規(guī)范類退市指標(biāo)而導(dǎo)致其控制的上市公司退市。”華商律師事務(wù)所合伙人鄭旋律表示。

    已有多家公司被監(jiān)管督促，如未能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)清收被占用資金，可能面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。例如，5月23日，ST東時(shí)在公告里進(jìn)行重大風(fēng)險(xiǎn)提示，公司被要求在2025年6月19日前清收3.87億元被占用資金，否則公司股票將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

    此外，監(jiān)管層始終堅(jiān)持“退市不免責(zé)”的態(tài)度，持續(xù)督促上市公司清收占用款。例如，*ST龍宇因2024年年報(bào)被出具無法表示意見的審計(jì)報(bào)告，股票已觸及財(cái)務(wù)類退市的情形。控股股東資金占用償還義務(wù)和相關(guān)法律責(zé)任不因公司退市而免除。去年年末，中國(guó)證監(jiān)會(huì)已對(duì)該公司立案調(diào)查，將依法追究責(zé)任。

    對(duì)于資金占用問題，上市公司應(yīng)積極采取有效手段，督促控股股東歸還款項(xiàng)。例如，有上市公司通過法律訴訟、股權(quán)凍結(jié)、股權(quán)質(zhì)押等多種手段，推動(dòng)公司通過法律途徑追回被占用資金，以保障上市公司及中小股東的合法權(quán)益。例如，廣農(nóng)糖業(yè)、華特達(dá)因在今年已就控股股東占用事項(xiàng)提起訴訟。

    獨(dú)立董事多次通過現(xiàn)場(chǎng)詢問、發(fā)出督促函等方式敦促管理層加大資金占款回收力度。今年5月17日，長(zhǎng)江潤(rùn)發(fā)健康產(chǎn)業(yè)股份有限公司（即“ST長(zhǎng)康”）發(fā)布公告稱，公司于近日收到三名獨(dú)立董事共同向公司提交的《督促函》。三名獨(dú)立董事就控股股東及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性占用資金問題，提醒公司及相關(guān)股東妥善解決，并要求公司督促相關(guān)方積極籌措資金盡快償還占用資金，以消除對(duì)公司的不利影響。

    近年來，對(duì)于上市公司資金被占用問題，監(jiān)管層不僅注重事前防范和事中監(jiān)管，還加大了事后追責(zé)的力度。中證投服中心站在中小投資者角度，通過推動(dòng)集體訴訟、股東代位訴訟、股東質(zhì)詢函等多種方式督促公司相關(guān)責(zé)任方解決資金占用問題，強(qiáng)化投資者保護(hù)。例如，中證投服中心提起的太安退代位訴訟以調(diào)解方式結(jié)案，資金占用方全額償還占用資金本息合計(jì)5.72億元，成為首單通過司法協(xié)同實(shí)現(xiàn)“零成本”代位訴訟全額追回大額股東占款訴訟案。