本報記者 昌校宇

    5月29日晚間，首批9只信用債ETF獲準成為通用質(zhì)押式回購擔保品。

    《證券日報》記者從機構(gòu)處獲悉，包括易方達基金、博時基金等公司旗下的8只基準做市信用債ETF，以及平安基金旗下的1只公司債ETF收到中國證券登記結(jié)算有限責任公司（以下簡稱“中國結(jié)算”）下發(fā)的同意函，允許其作為通用質(zhì)押式回購擔保品。

    這是市場上首批可作為通用質(zhì)押式回購擔保品的信用債ETF，也意味著上述產(chǎn)品將很快可以正式開展通用質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)。

    今年3月份，中國結(jié)算發(fā)布通知，允許符合一定條件的信用債ETF試點開展通用質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)。通知發(fā)布后，上述9只符合條件的信用債ETF迅速向中國結(jié)算提出申請成為通用質(zhì)押式回購擔保品。

    質(zhì)押式回購是債券回購業(yè)務(wù)種類之一，屬于一種短期資金融通業(yè)務(wù)。在質(zhì)押式回購交易中，首先由資金融入方（正回購方）將債券出質(zhì)給資金融出方（逆回購方）融入資金，雙方約定未來某一時期正回購方向逆回購方返還本金和按約定回購利率計算的利息，同時逆回購方向正回購方返還原出質(zhì)債券。通常債券資質(zhì)越好，折算率越高，正回購方即可融入更多資金。

    今年年初，易方達基金、博時基金等公募機構(gòu)旗下的首批8只基準做市信用債ETF成立并上市，這是信用債ETF的新品種。基準做市信用債是交易所按一定標準篩選出來的、規(guī)模較大、信用質(zhì)量較高的信用債，在主做市商的持續(xù)做市下，這些債券表現(xiàn)出相對更強的流動性。

    易方達基金固定收益特定策略投資部李一碩表示：“基準做市信用債ETF后續(xù)開展質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)，將有利于投資者提高資金使用效率、拓寬融資渠道、豐富投資策略，在合適的資金利率水平下提高投資收益；同時也將進一步提升基準做市信用債ETF的投資價值，吸引更多投資者積極參與，為信用債ETF市場帶來實質(zhì)性利好。”

    在信用債ETF博時基金經(jīng)理張磊看來，一是有助于收益增厚。投資者可通過信用債ETF質(zhì)押功能，場內(nèi)融資放大收益，力爭增厚回報。相比于傳統(tǒng)的交易所流動性管理工具（貨幣ETF）有顯著優(yōu)勢。二是可借助交易所質(zhì)押的便利性。信用債ETF質(zhì)押在交易所進行，操作簡單便捷、風險較低、交易成本低，尤其適合場內(nèi)投資需求客戶。三是從流動性角度看，信用債ETF場內(nèi)流動性明顯好于單只公司債。后續(xù)入質(zhì)押庫后，隨著規(guī)模持續(xù)增長，信用債ETF的流動性有望進一步提升，未來可以更好滿足客戶交易需求，利好產(chǎn)品長遠發(fā)展。

    平安基金旗下平安中債-中高等級公司債利差因子ETF（以下簡稱“公司債ETF”）如后續(xù)正式納入質(zhì)押庫后，則是唯一一只入庫的可質(zhì)押、中短久期且規(guī)模超150億元的信用債ETF。

    平安基金相關(guān)人士表示，相較于利率債ETF，信用債ETF一般有更高的票息保護，靜態(tài)收益也更高。公司債ETF若納入質(zhì)押庫，對于投資者來說益處頗多。

    “一是客戶通過多次質(zhì)押可以博取更高的收益，當然也面臨更高的波動風險，具體杠桿比例取決于折算率及客戶自身的風控限制；二是納入質(zhì)押庫可以提升公司債ETF本身的流動性，客戶可以找到除了申購贖回、買賣交易之外的其他變現(xiàn)途徑，獲取產(chǎn)品作為通用式質(zhì)押品所提供的流動性優(yōu)勢。”平安基金相關(guān)人士如是說。

    近年來，信用債ETF因其T+0交易、低成本、分散化投資、透明度高等優(yōu)勢，被越來越多投資者認可。李一碩表示，隨著配套機制越來越完善，信用債ETF仍有較大發(fā)展空間。

（編輯 才山丹）