5月18日A股仍處于震蕩格局，交易量有所放大，科技板塊受外部因素擾動出現(xiàn)回調(diào)。公募機構(gòu)指出，隨著風(fēng)險偏好持續(xù)提升，市場大概率震蕩上行。其中，在國產(chǎn)替代邏輯支撐下，外圍因素的擾動無礙科技股中長期上行趨勢，可逢低把握芯片產(chǎn)業(yè)鏈個股投資機會。

    北向資金凈流入逾30億元

    18日A股各大指數(shù)漲跌不一，但市場資金做多熱情依舊高漲。

    當(dāng)天滬指表現(xiàn)強于創(chuàng)業(yè)板指等其他指數(shù)，漲幅0.24%，收于2875.42點；深成指收于10921.15點，跌幅0.40%；創(chuàng)業(yè)板指收于2114.86點，跌幅0.44%。

    農(nóng)林牧漁和消費食品板塊漲幅居前。由于芯片代工廠對華為的供貨受到外部因素影響，半導(dǎo)體所在的科技成長板塊未能再現(xiàn)強勢，前期強勢個股如卓勝微、風(fēng)華高科等普遍出現(xiàn)回調(diào)。

    需要指出的是，18日市場資金呈現(xiàn)出做多特征。Wind數(shù)據(jù)顯示，兩市合計成交7318.04億元，較上一交易日的6269.41億元明顯放量。同時，北向資金凈流入34.04億元。

    前海聯(lián)合基金指出，經(jīng)濟數(shù)據(jù)逐步恢復(fù)，疊加海外市場風(fēng)險情緒逐步消化，A股市場風(fēng)險偏好近期以來有所提升。接下來，預(yù)計市場仍維持整體震蕩、結(jié)構(gòu)性機會有望凸顯。

    某權(quán)益基金經(jīng)理劉洋（化名）對中國證券報記者表示，從最近一段時間來看，以5G產(chǎn)業(yè)鏈和半導(dǎo)體為主的科技成長股，是市場核心領(lǐng)漲板塊。雖然18日市場對該板塊態(tài)度出現(xiàn)分歧，但情緒層面的波動近期應(yīng)該就會消化，不影響板塊中長期上行趨勢。

    國產(chǎn)替代是“硬”邏輯

    “基本面修復(fù)和強政策預(yù)期，會是接下來市場上行的主要驅(qū)動力所在。”前海聯(lián)合基金分析稱，中長期角度看，貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟的傳導(dǎo)機制會更為通暢，再疊加積極的政策傾斜，新基建方向帶來的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，會為更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)提供中期布局機會。

    劉洋指出：“在過去一年多來，華為在產(chǎn)業(yè)鏈中已做了大量的準(zhǔn)備，包括備貨和國產(chǎn)化替代，不少國產(chǎn)化產(chǎn)品還在陸續(xù)送樣，這次限制措施會加速科技國產(chǎn)化的替代進程。”

    華南某市場分析人士對中國證券報記者表示，從3-5年周期看，國產(chǎn)替代的產(chǎn)業(yè)邏輯很“硬”，科技股必然會有大行情，但短中期行情或許還有反復(fù)波動的可能性。科技成長股本質(zhì)上的差別在于產(chǎn)業(yè)周期所處的階段不同，在對抗經(jīng)濟周期的波動中，以消費為代表的成熟行業(yè)具備較強的抗風(fēng)險能力，而尚處于發(fā)展初期的科技成長行業(yè)，則會在其中表現(xiàn)出高波動（高風(fēng)險）和高收益特性。

    前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示，近年來，華為已在進行發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整，在科技研發(fā)和產(chǎn)品的國產(chǎn)化替代方面，進行了大量儲備。而包括華為在內(nèi)的中國科技企業(yè)，近年來也在科技研發(fā)與技術(shù)創(chuàng)新方面，持續(xù)向前發(fā)展。“華為在國際科技領(lǐng)域已頗具競爭力，尤其是在5G和芯片研發(fā)方面。未來會加快國內(nèi)科技企業(yè)的國產(chǎn)化替代速度，對芯片類板塊形成中長期利好，對芯片產(chǎn)業(yè)鏈上的板塊和個股，依然可以重點關(guān)注。”

    把握布局機會

    在具體板塊方面，劉洋指出，從實體產(chǎn)業(yè)角度來考慮，科技國產(chǎn)化替代的步伐將提速。未來中國的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)升級、引領(lǐng)5G通信和信息技術(shù)的大趨勢不會變。

    劉洋表示，科技板塊18日的調(diào)整，或是低吸的好機會。接下來仍會以“去弱留強”的策略布局科技板塊，圍繞5G產(chǎn)業(yè)鏈適當(dāng)做多。

    前海聯(lián)合基金指出，滬深兩市動態(tài)估值目前仍處于底部區(qū)域，與國外市場相比，A股估值吸引力凸顯。接下來在配置上可關(guān)注受益于新基建、科技創(chuàng)新周期的優(yōu)質(zhì)龍頭公司領(lǐng)域，如5G應(yīng)用、網(wǎng)絡(luò)安全、自主可控、半導(dǎo)體設(shè)備、云計算、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、硬件創(chuàng)新等。

    此外，楊德龍還提及，國內(nèi)集成電路制造龍頭中芯國際近期獲國家集成電路基金二期和上海集成電路基金分別注資，未來還計劃回歸A股科創(chuàng)板，這有望為科技板塊特別是芯片半導(dǎo)體板塊帶來一波行情。

    有基金人士表示，中芯國際回A股是一個比較明顯的信號。“從交易角度來說，這會吸引更多的資金關(guān)注半導(dǎo)體行業(yè)，尤其是華為產(chǎn)業(yè)鏈。”