編者按：不管是由盈轉(zhuǎn)虧還是由虧轉(zhuǎn)盈，上市公司業(yè)績(jī)變臉總會(huì)讓投資者心里打鼓。目前，A股合計(jì)203家公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)變臉，業(yè)績(jī)向下修正的公司中，多數(shù)公司的股價(jià)出現(xiàn)下跌，經(jīng)營(yíng)不善、計(jì)提減值損失、商譽(yù)減值等均是導(dǎo)致上市公司業(yè)績(jī)變臉的原因。海南椰島、中鋼國(guó)際和悅達(dá)投資對(duì)業(yè)績(jī)變臉會(huì)作何解釋？

    ■本報(bào)記者 矯月

    進(jìn)入4月份以來(lái)，A股上市公司年報(bào)的披露步入密集期，與此同時(shí)，依然有上市公司在年報(bào)披露前期發(fā)布2017年業(yè)績(jī)修正公告。

    據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者整理同花順統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)得知，截至2018年4月4日，滬深兩市合計(jì)有203家上市公司對(duì)2017年的業(yè)績(jī)進(jìn)行了修正。

    多家“變臉”公司股價(jià)跌停

    按照一般規(guī)定，A股上市公司需要在4月底之前將2017年的年報(bào)披露完畢，這代表著上市公司的業(yè)績(jī)披露將進(jìn)入最后階段。

    但是，繼2018年1月份的業(yè)績(jī)修正公告集中發(fā)布期之后，4月份仍有上市公司沒(méi)有放棄對(duì)自家業(yè)績(jī)進(jìn)行修正。

    其中，海南椰島于4月3日發(fā)布“關(guān)于2017年年度業(yè)績(jī)預(yù)告更正公告”稱，經(jīng)財(cái)務(wù)部門再次測(cè)算，預(yù)計(jì)公司2017年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將出現(xiàn)虧損：預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-1.1億元，歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)約-1.29億元。

    公司解釋2017年業(yè)績(jī)更正的主要原因?yàn)椋?ldquo;房地產(chǎn)商鋪銷售付款條件改變影響收入確認(rèn)、白酒銷售退回、土地收儲(chǔ)收益調(diào)整等資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)調(diào)整。”

    此外，云煤能源則是于4月2日發(fā)布“2017年度業(yè)績(jī)預(yù)告更正公告”稱，預(yù)計(jì)2017年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與上年同期相比，將減少9714萬(wàn)元左右，此前，公司預(yù)計(jì)2017年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與上年同期相比，將減少3800萬(wàn)元左右。

    公司表示“在部分投資收益確認(rèn)、應(yīng)收款項(xiàng)減值計(jì)提方面取得進(jìn)一步的資料，在此基礎(chǔ)上對(duì)相關(guān)事項(xiàng)作出了調(diào)整”。

    有業(yè)內(nèi)人士分析，上市公司年報(bào)公布之前，公司業(yè)績(jī)依然有變數(shù)，導(dǎo)致上市公司業(yè)績(jī)變臉的因素有多重，如經(jīng)營(yíng)不善、計(jì)提減值損失、商譽(yù)減值等。

    不過(guò)，對(duì)于上市公司業(yè)績(jī)“變臉”，也有分析人士表示，“不排除有部分上市公司存在此前粉飾業(yè)績(jī)的可能”。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者整理同花順統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，在上述203家業(yè)績(jī)“變臉”的上市公司中，有多家上市公司股價(jià)在業(yè)績(jī)“變臉”前后出現(xiàn)大幅波動(dòng)。其中，不乏有部分上市公司因?yàn)闃I(yè)績(jī)由盈轉(zhuǎn)虧而導(dǎo)致股價(jià)大幅跳水的存在。

    如大唐電信在業(yè)績(jī)變臉后，公司股價(jià)連續(xù)出現(xiàn)4個(gè)跌停；ST巴士則是在公告發(fā)布股票復(fù)牌后連續(xù)出現(xiàn)10個(gè)跌停；獐子島的股價(jià)也在業(yè)績(jī)變臉公告后出現(xiàn)5個(gè)跌停；沃森生物也同樣在公告發(fā)布后出現(xiàn)股價(jià)跌停的情況。

    商譽(yù)減值埋雷業(yè)績(jī)變臉

    沃森生物曾于2017年11月2日的業(yè)績(jī)預(yù)告中披露，公司預(yù)計(jì)2017年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3000萬(wàn)元至5100萬(wàn)元，但在2018年1月13日的公告中，公司將業(yè)績(jī)預(yù)盈修改成了預(yù)虧5.34億元至5.39億元。

    從最低預(yù)盈3000萬(wàn)元到預(yù)虧逾5億元，沃森生物的投資者表示不能接受。同時(shí)，深交所也向沃森生物下發(fā)問(wèn)詢函，“要求公司解釋清楚業(yè)績(jī)變臉一事及相關(guān)事項(xiàng)的合理性”。

    對(duì)于業(yè)績(jī)變臉，公司將主要原因歸咎于“公司此前并購(gòu)標(biāo)的河北大安制藥有限公司及其相關(guān)的業(yè)績(jī)對(duì)賭”。

    2010年，沃森生物登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，募集23.75億元，超額募資超過(guò)18億元。手握巨額現(xiàn)金的沃森生物，在2012年作出了三駕馬車的戰(zhàn)略，意欲同時(shí)發(fā)展“疫苗+血液制品+單抗”。2012年8月份，沃森生物跨界并購(gòu)河北大安制藥有限公司，從而進(jìn)入了血液制品行業(yè)。當(dāng)時(shí)公司表示“此次并購(gòu)是為了化解公司僅有疫苗單一類別產(chǎn)品銷售的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)進(jìn)一步完善公司產(chǎn)業(yè)鏈”。

    彼時(shí)，大安制藥的評(píng)估價(jià)格為9.63億元，沃森生物以5.29億元的價(jià)格收購(gòu)了大安制藥55%股權(quán)，成為大安制藥的控股股東。

    但被市場(chǎng)所詬病的是，大安制藥在當(dāng)時(shí)的凈資產(chǎn)為負(fù)千萬(wàn)元，這還是原股東在迅速增資1.23億元的結(jié)果。此外，大安制藥的業(yè)績(jī)也很堪憂，其2012年虧損6779萬(wàn)元。雖然大安制藥的業(yè)績(jī)虧損，但沃森生物仍以超17倍的溢價(jià)率拿下了大安制藥。

    可惜，高溢價(jià)并購(gòu)的苦果則是沃森生物從預(yù)盈轉(zhuǎn)為預(yù)虧，公告顯示，“公司將為大安制藥未能實(shí)現(xiàn)“年度142.5噸的最低承諾值”而“預(yù)計(jì)形成公司2017年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損4.57億元”。

    事實(shí)上，因?yàn)槲羧詹①?gòu)重組“走眼”而導(dǎo)致業(yè)績(jī)虧損或下降的事例現(xiàn)如今層出不窮，而因此導(dǎo)致的“商譽(yù)減值”更是成為上市公司業(yè)績(jī)“變臉”的主要原因之一。

    以民盛金科為例，公司在業(yè)績(jī)修正公告中稱，2016年度，公司收購(gòu)了廣東合利金融科技服務(wù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“合利金融”），因非同一控制下企業(yè)合并形成了約11.94億元的商譽(yù)。但是，合利金融營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)不及預(yù)期。經(jīng)公司財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，合利金融2017年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)未達(dá)到盈利預(yù)測(cè)值，收購(gòu)合利金融產(chǎn)生的商譽(yù)存在減值跡象。

    東華軟件也同樣因?yàn)樯套u(yù)減值問(wèn)題導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)下滑。公告顯示，公司此前預(yù)計(jì)2017年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)25%至45%，凈利潤(rùn)變動(dòng)區(qū)間為11.2億元至13億元。而在此后發(fā)布的業(yè)績(jī)修正公告中，東華軟件修正業(yè)績(jī)，凈利潤(rùn)變動(dòng)區(qū)間下調(diào)為5.8億元至8.5億元。

    公司解釋業(yè)績(jī)下降的主要原因?yàn)?ldquo;公司下屬子公司計(jì)提商譽(yù)減值，導(dǎo)致公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)未達(dá)預(yù)期”。