■本報(bào)記者 賀駿

    A股市場(chǎng)上的長(zhǎng)期投資者究竟能否像巴菲特那樣賺錢？答案是：可以，但是不多。

    5月26日，中國上市公司市值管理研究中心發(fā)布的“十年市值長(zhǎng)跑冠軍榜”顯示，只有9家公司在10年內(nèi)市值增長(zhǎng)超過10倍，其中科技類公司占比最高。9家公司分別是大華股份（23.22倍）、科大訊飛（19.52倍）、片仔癀（16.51倍）、東方雨虹（16.38倍）、長(zhǎng)春高新（16.15倍）、亨通光電（11.93倍）、華東醫(yī)藥（11.22倍）、古井貢酒（10.23倍）、恒瑞醫(yī)藥（10.22倍）。

    盡管榜單中市值增長(zhǎng)超過10倍的只有9家，但在人們概念中，數(shù)量應(yīng)該不至于這么“可憐”。對(duì)此，中國上市公司市值管理研究中心執(zhí)行主任劉國芳解釋稱，自2009年4月30日至2018年4月30日，在上市時(shí)間滿10年的1571家上市公司中，市值10年增長(zhǎng)10倍以上的上市公司僅109家，這其中除去被借殼、被立案、大起落和漲勢(shì)不持續(xù)的樣本后，真正稱得上市值持續(xù)增長(zhǎng)的長(zhǎng)跑冠軍僅僅只有這次入榜的9家公司，可見市值的可持續(xù)增長(zhǎng)之難。

    數(shù)據(jù)顯示，上述9家公司均具有起點(diǎn)市值和股本小，起點(diǎn)市盈率高，屬于大需求行業(yè)等共同特點(diǎn)。同時(shí)，9家公司的盈利規(guī)模、盈利效益以及平均市盈率都遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于A股市場(chǎng)平均水平。“市值持續(xù)成長(zhǎng)需要公司基本面的驅(qū)動(dòng)，即凈利潤(rùn)需要平穩(wěn)往上增長(zhǎng)，同時(shí)，市盈率也發(fā)展著重要的作用”，劉國芳表示。

    對(duì)此，《證券日?qǐng)?bào)》副總編輯馬方業(yè)指出：“近年來，有一種聲音在流傳，雖然調(diào)子不高，但確有影響，那就是‘市值管理時(shí)代在終結(jié)，價(jià)值管理時(shí)代在開始’。我認(rèn)為，市值管理根在價(jià)值。價(jià)值管理本身就應(yīng)該是市值管理的根基所在。短期利益、資金驅(qū)動(dòng)、推高股價(jià)、助漲泡沫，至多是短期的股價(jià)管理，與真正的市值管理相去甚遠(yuǎn)，是偽市值管理。真正的市值管理正好相反，是基于公司價(jià)值最大化，是長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。資金驅(qū)動(dòng)是果不是因。這才是市值管理之‘道’。所以，說市值管理終結(jié)不對(duì)，但說價(jià)值管理開始沒錯(cuò)。”

    有與會(huì)專家認(rèn)為，市值穩(wěn)定成長(zhǎng)的公司，容易誕生在競(jìng)爭(zhēng)充分、面對(duì)C端的行業(yè)，壟斷性行業(yè)看似有政策紅利，反倒被限制了成長(zhǎng)邊界。

    中國上市公司市值管理研究中心主任施光耀指出，A股公司究竟怎樣才能實(shí)現(xiàn)市值的持續(xù)增長(zhǎng)，不僅僅是上市公司在思考的重大戰(zhàn)略問題，也是資本市場(chǎng)關(guān)注的重大現(xiàn)實(shí)問題。