4月27日晚，一汽解放發布了一季報。財報顯示，公司一季度營業收入為140.38億元，歸母凈利潤為0.62億元。同時，終端數據顯示，一季度，一汽解放中重卡累計終端份額高達27.1%，較2022年提升1.4%，持續擴大終端領先優勢。

    2023年以來，隨著國家擴大內需、促進消費、優化投資等政策相繼落地，國內經濟運行整體向好，重卡行業步入復蘇周期。作為行業龍頭企業，一汽解放表現出了強勁的發展勢頭，一方面，中重卡銷量在前三個月持續提升，另一方面，在汽車后市場、高端產品以及海外市場等關鍵領域，一汽解放持續發力，進一步打開了增長空間。

    多重利好推動重卡市場復蘇

    一汽解放迎來銷量拐點

    從銷量數據來看，一季度一汽解放共銷售整車5.85萬輛，其中，中重型貨車銷量反彈勢頭顯著，輕型貨車銷量增勢迅猛，一季度銷量同比增長76.96%。

    行業整體回暖是推動一汽解放銷量回升的關鍵。根據中汽協數據，2023年一季度，中重卡行業的累計批發銷量為26.8萬輛，同比增長1.5%，從單月銷量走勢來看，呈現逐月遞增之勢，說明中重卡市場已經逐漸走出此前低迷的困境。

    數據來源：中國汽車工業協會

    根據專業機構觀點，2023年以來重卡行業景氣度持續回升，在經濟逐漸恢復、物流恢復等利好因素加持下，行業有望逐步走出底部，旺季有望持續。中長期來看，重卡市場行情的修復將來自多方面因素推動。

    首先，從宏觀視角來看，經濟恢復、物流回暖、基建加碼等因素有利于推動行業終端需求的恢復；其次，重卡出口的銷量有望持續增長，為國內重卡企業創造增量空間；第三，從行業周期來看，2023年及以后，重卡的置換需求有望持續增加；此外，政府持續加碼柴油貨車污染治理，加快淘汰老舊國四車輛等政策預期，也有望帶來重卡產品迭代升級的需求。

    隨著重卡行業大周期維度的拐點顯現，作為行業龍頭企業的一汽解放有望進入修復、提升的上行周期。

    一汽解放多領域出擊鞏固核心競爭力

    “中特估”概念有望推動估值重塑

    盡管市場的回暖預期明確，但行業內部的競爭卻日趨白熱化，要想在激烈的競爭中保持優勢，就需要向能夠創造增量的細分領域傾注力量，2023年一季度，一汽解放在高端產品、后市場業務等領域重點發力，并持續深耕海外市場，進一步鞏固了公司的核心競爭力。

    在高端產品上，一汽解放基于各市場、各場景特點，深入洞察用戶痛點及需求，構筑了“J7+鷹途”的雙高端產品布局，性能比肩國際水準；2月份上市的J6G載貨車，同樣定位高端，在外觀造型、出勤效率、可靠性能、降油耗、智能化等方面，充分體現了高端中卡的水平。

    后市場業務方面，一汽解放堅持“以客戶為中心”，致力于為用戶解決在選、購、用、管、修、換等用車場景下的用車成本、運營效率等問題。此前不久，由一汽解放參股創立的賦界科技宣布開啟戰略2.0時代，將在服務連鎖、物流業務、汽車金融、二手車、能源供應以及ETC六個產品線的基礎上，持續拓展業務深度及廣度，通過“4+1”無憂解決方案矩陣，幫助用戶實現全鏈路價值提升，并計劃到2025年，實現累計服務客戶80萬、交易規模280億元，成為商用車后市場領軍企業。

    海外市場方面，“出海”正成為中國品牌商用車企業關注的第二增長曲線。近年來，一汽解放商用車海外業務發展全面提速，2022年實現海外銷量2.8萬輛，同比提升98%，展現出強勁的增長勢頭。2023年以來，一汽解放逐步加大高端產品在海外市場的拓展力度，持續擴大該類產品的市場份額，進一步提升海外業務的盈利水平。

    受益于一汽解放在高端產品、后市場業務以及海外市場的亮眼表現，一汽解放獲得了越來越多投資機構的關注，在2022年度業績交流會上，包括中金公司、中信證券等92家機構參與了對一汽解放的調研。

    值得關注的是，隨著“中特估”（“中國特色估值體系”）概念成為了A股市場近期的熱點題材，包括一汽解放在內的一批國企央企的投資價值正在被市場重新審視。自2020年重組上市以來，一汽解放聚焦主業經營，持續鞏固在中重卡市場的核心競爭力，在市場逆境之中也體現出較強的發展韌性，行業龍頭地位顯著。2023年在業績、銷量雙企穩的推動下，一汽解放有望實現估值重塑。

    （CIS）