本報(bào)記者 陳紅

    6月17日晚間，吳通控股集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“吳通控股”）發(fā)布公告，公司擬以8400萬元現(xiàn)金收購控股子公司蘇州市吳通智能電子有限公司（以下簡稱“智能電子”）少數(shù)股東裴忠輝持有的20%股權(quán)。本次交易完成后，吳通控股將持有智能電子100%股權(quán)，進(jìn)一步夯實(shí)其在智能制造領(lǐng)域的布局。

    擬8400萬元全資收編

    吳通控股方面表示，本次收購是為推進(jìn)公司雙輪驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，持續(xù)鞏固智能制造業(yè)務(wù)，提高對智能電子的管理效率。

    近年來，智能電子抓住新能源汽車行業(yè)快速發(fā)展機(jī)遇，在汽車電子制造服務(wù)領(lǐng)域深耕，已成為業(yè)內(nèi)知名的EMS制造服務(wù)商。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2024年及2025年第一季度，其實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為4.73億元、1.05億元，凈利潤2680.58萬元、1325.95萬元。

    眾和昆侖（北京）資產(chǎn)管理有限公司董事長柏文喜向《證券日報(bào)》記者表示，此次收購少數(shù)股東股權(quán)，是吳通控股在資本運(yùn)作與企業(yè)戰(zhàn)略協(xié)同上的重要舉措，有助于公司進(jìn)一步整合資源，消除少數(shù)股東權(quán)益帶來的決策分歧，實(shí)現(xiàn)對子公司更加高效的管控，確保子公司的戰(zhàn)略規(guī)劃與集團(tuán)整體發(fā)展目標(biāo)高度契合，從而充分釋放子公司的發(fā)展紅利。

    根據(jù)評估報(bào)告，本次采用收益法結(jié)果作為評估結(jié)論，截至2024年12月31日，智能電子股東全部權(quán)益賬面價(jià)值4300.67萬元，收益法評估值4.54億元，收購20%股權(quán)定價(jià)8400萬元。

    為保障交易雙方利益，本次交易還設(shè)置了業(yè)績承諾與補(bǔ)償條款。交易對方承諾，智能電子2025年度凈利潤不低于4200萬元，2025年和2026年度累計(jì)凈利潤不低于9000萬元。若未達(dá)到承諾的業(yè)績，將按約定進(jìn)行補(bǔ)償。

    同時(shí)，交易對方承諾將交易對價(jià)的30%用于在二級市場購買吳通控股股票，并自愿鎖定12個(gè)月至36個(gè)月。柏文喜表示：“這一舉措不僅將雙方利益深度綁定，更向市場傳遞出對公司未來發(fā)展的堅(jiān)定信心，有助于穩(wěn)定公司股價(jià)，增強(qiáng)投資者對企業(yè)長期價(jià)值的認(rèn)可。”

    汽車電子賽道風(fēng)口正勁

    當(dāng)前，新能源汽車行業(yè)正處于快速發(fā)展期，“電動化、網(wǎng)聯(lián)化、智能化、共享化”趨勢下，汽車電子制造需求持續(xù)增長。

    中國金融智庫特邀研究員余豐慧向《證券日報(bào)》記者表示，在汽車智能化浪潮下，汽車電子在整車成本中的占比持續(xù)攀升，市場規(guī)模正迎來爆發(fā)式增長機(jī)遇。此次收購后，吳通控股能夠進(jìn)一步加大在汽車電子制造服務(wù)業(yè)務(wù)的投資力度，通過整合技術(shù)、人才、市場等資源，優(yōu)化生產(chǎn)流程，提升產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)水平，從而顯著提升公司在該領(lǐng)域的核心競爭力。從產(chǎn)業(yè)生態(tài)角度來看，這一舉措還有助于公司構(gòu)建更加完善的汽車電子產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)從零部件制造向系統(tǒng)集成的升級，增強(qiáng)集團(tuán)在行業(yè)內(nèi)的話語權(quán)和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

    盡管本次收購具有諸多積極意義，但仍面臨一些風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)公告，2024年度智能電子前五大客戶銷售金額占比超過70%，客戶集中度較高。若未來與主要客戶合作關(guān)系發(fā)生重大不利變化，且新客戶拓展未達(dá)預(yù)期，將對其經(jīng)營產(chǎn)生負(fù)面影響。

    此外，作為電子制造服務(wù)商，智能電子的盈利能力還受下游行業(yè)市場需求、自身運(yùn)營能力等因素影響。若下游新能源汽車、工控等行業(yè)市場需求減少，或市場競爭加劇導(dǎo)致毛利率下降，將直接影響其盈利水平。

    中國城市專家智庫委員會常務(wù)副秘書長林先平向《證券日報(bào)》記者表示：“總體來看，智能電子已進(jìn)入業(yè)績快速增長期，本次收購有助于持續(xù)增厚吳通控股業(yè)績。同時(shí)，業(yè)績承諾和超額獎勵等條款的設(shè)置，可充分調(diào)動交易對方作為經(jīng)營管理者的積極性，促使其充分發(fā)揮專業(yè)能力和市場資源優(yōu)勢，推動智能電子實(shí)現(xiàn)業(yè)績目標(biāo)。”

    “盡管面臨客戶集中、市場波動等風(fēng)險(xiǎn)，但在新能源汽車行業(yè)快速發(fā)展的大背景下，吳通控股在智能制造領(lǐng)域的長期發(fā)展值得期待。公司若能有效應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)，充分挖掘智能電子的潛力，有望在汽車電子制造服務(wù)領(lǐng)域占據(jù)更有利的競爭地位。”林先平如是說。

（編輯 孫倩）