■本報記者 施露

    2月20日，上海清算所網站顯示，16民生投資PPN001債于2月14日成功兌付。

    根據上海清算所信息，原本應于今年1月29日兌付的16民生投資PPN001債券，因發債主體中民投方面暫時的流動性緊張，延遲至不晚于今年2月28日兌付。

    在引入戰略投資者、清除部分投資業務線等舉措之后，中民投順利在約定的日期前完成債券兌付。

    2月14日，在成功退出董家渡地王項目后，中民投債務危機得以緩解。不過，2月20日，中民投總裁呂本獻再次對外公開發聲中表示，“會持續提升、出售成熟企業，撤并低效企業，并由過去的擴張模式轉變為現在的買賣結合、以退為主的模式，適量發掘符合轉型發展方向的優質項目”。

    《證券日報》記者了解到，中民投已經開始著手處置陽光城等A股公司股權，不過，受減持新規影響，變現仍需時間。

    “一級市場的投資在2018年退出顯得較為困難，尤其是在非熱門行業和領域，即便是像人工智能類的熱門領域，估值也有所下跌，冷門的行業更是不容易退出。”一位從事一級市場投資的PE負責人對《證券日報》記者介紹。

    而縱觀中民投這兩年的對外投資路徑，產業投資是重要方向之一。據呂本獻介紹，中民投重點投資的新能源、社區生活服務、裝配式建筑、通用航空、大健康等產業板塊，回報周期較長，前幾年處于培育過程中，對利潤和現金流貢獻有限。

    中民投對新能源領域多有投資，“中民投成立于2014年，時逢中國推進供給側改革，兼并重組過剩產能行業。以資本運作的手段打通各個產業鏈環節，釋放國內產能，對中國經濟結構調整與轉型有著重要的積極意義，這也需要擁有一定的資金實力、專業能力和社會責任感的企業來共同參與。秉持著這樣的本心，中民投選擇了投資新能源領域。”呂本獻解釋。

    而對于未來中民投的轉型方向，呂本獻稱：“將聚焦清潔能源領域的項目股權投資和資產管理，從傳統業態向新業態、從重資產向輕資產、從單一光伏投資向清潔能源領域多元化融和發展。同時，通過新能源下鄉和農產品進城，支持鄉村振興發展。”

    “產業投資耗時較長，一般要有數年的培育期，中間不但不能貢獻利潤，還會消耗現金流，加上中民投這些年一直以資本金投入，且主張在投資的同時控股和經營并重，所以攤子鋪大了，如果因大環境資金緊張的話，極其容易導致流動性緊張等系列問題。”上述PE負責人稱。

    呂本獻也意識到了中民投的問題所在，其表示，“中民投將改變過去單純依靠資本金投入和短期負債的方式，主要采用產業基金、項目合伙、資產管理等方式進行投融資，培育新的增長點。中民投也需要從粗放式的投資管理方式向精細化投資轉變。如何借助數據分析、合理資本配置等方式，提升投資的科學性和效率，是值得我們思考的。”

    “中民投的本質始終是一家投資公司。本次董家渡項目的轉讓，是中民投有效優化公司產業布局結構和資產負債結構，持續深化落實公司轉型戰略的重要一步。中民投正從‘投資+控股+經營’向‘投資’戰略轉型。”對于轉型的總思路，呂本獻稱。