5月地方債發(fā)行13025億元，創(chuàng)地方債單月發(fā)行量新高。截至5月底，2020年地方債共發(fā)行31997億元。其中，新增債券27024億元，再融資債券4973億元。新增債券發(fā)行完成中央提前下達(dá)額度的94.9%。其中，一般債券5522億元，完成中央提前下達(dá)額度的99%；專項(xiàng)債券21502億元，完成中央提前下達(dá)額度的93.9%。

    財(cái)政部表示，1至5月地方債發(fā)行呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：一是發(fā)行規(guī)模大幅增加。1至5月地方債券發(fā)行31997億元，同比增加65.1%；新增債券發(fā)行27024億元，同比增加85.3%。二是發(fā)行進(jìn)度明顯加快。三是籌資成本有效降低。四是債券期限與項(xiàng)目更加匹配。五是資金投向聚焦“六穩(wěn)”“六保”。

    財(cái)政部表示，新增專項(xiàng)債券資金全部用于基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)領(lǐng)域重大項(xiàng)目，有利于擴(kuò)大有效投資，更好地發(fā)揮地方債券對(duì)“六穩(wěn)”“六保”的保障作用。

    展望未來(lái)，從新增債券看，根據(jù)今年政府工作報(bào)告，全年3.75萬(wàn)億元的新增專項(xiàng)債規(guī)模仍有1.46萬(wàn)億元。加上1至5月內(nèi)尚未發(fā)行完的提前下達(dá)額度0.14萬(wàn)億元，年內(nèi)共計(jì)約有1.6萬(wàn)億元2020年的新增額度待發(fā)。從再融資債券看，截至5月末，各地發(fā)行再融資債券4974億元，距離財(cái)政部明確的2020年地方政府再融資債券發(fā)行規(guī)模上限18358.8億元還有超1.3萬(wàn)億元規(guī)模。兩者合計(jì)將有3萬(wàn)億元供給。

    “供給因素對(duì)債市的影響程度，取決于后續(xù)央行態(tài)度。”廣發(fā)證券固定收益分析師劉郁表示，一是要關(guān)注央行何時(shí)重啟逆回購(gòu)操作，以及是將短端利率維持在1%附近，還是引導(dǎo)其回到逆回購(gòu)利率附近；二是要關(guān)注中期借貸便利（MLF）和逆回購(gòu)利率何時(shí)下調(diào)，從而引導(dǎo)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）下調(diào)，以強(qiáng)化降息預(yù)期。