據(jù)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，全部36家A股上市券商9月份單月總營收為203.82億元；36家上市券商前三季度累計(jì)凈利潤為733.20億元，國泰君安（02611）以79.70億元的凈利排在首位。機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，雖然目前上市券商三季報(bào)尚未正式披露，但可以預(yù)期三季度上市券商業(yè)績維持高增長。在金融業(yè)對(duì)外開放的大背景下，未來行業(yè)競爭將加劇，頭部券商競爭優(yōu)勢(shì)日趨明顯。

    國泰君安前三季凈利居首

    Wind數(shù)據(jù)顯示，按照母公司報(bào)表，36家上市券商9月份單月總營收為203.82億元，其中9月營收排名前五的券商依次為中信證券（06030）、華泰證券、國泰君安、申萬宏源（06806）和海通證券（06837），營收分別為18.95億元、18.38億元、15.38億元、13.38億元和13.18億元。9月份營收超過10億元的券商還有招商證券（06099）、中信建投和中國銀河（06881），營收分別為11.83億元、11.74億元和11.10億元。前五名上市券商總營收為79.28億元，占36家上市券商總營收的38.90%。

    36家上市券商9月份單月凈利總計(jì)為67.34億元，中信證券以7.66億元的凈利排名居首，申萬宏源以6.18億元的凈利位居其次，華泰證券以6.13億元的凈利位居第三，國泰君安以5.58億元的凈利位居第四，海通證券以5.49億元的凈利位居第五。值得注意的是，太平洋證券和西部證券9月份單月的凈利為負(fù)，分別為-0.44億元和-1.21億元。前五名上市券商凈利總計(jì)31.05億元，占36家上市券商凈利總額的46.11%。

    從1-9月的累計(jì)數(shù)據(jù)來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，36家A股上市券商2019年1-9月累計(jì)總營收為1876.05億元，其中前三季度累計(jì)營收排名前五的券商依次為中信證券、國泰君安、華泰證券、海通證券、廣發(fā)證券（01776），累計(jì)營收分別為174.62億元、173.28億元、133.72億元、121.56億元、110.83億元。前五名上市券商總營收為714.02億元，占36家上市券商累計(jì)營收總額的38.06%。

    前三季度累計(jì)凈利潤方面，36家上市券商累計(jì)凈利總額為733.20億元，其中國泰君安以79.70億元的凈利排名居首，中信證券以74.26億元的凈利位居其次，海通證券以59.73億元的凈利位居第三，華泰證券以58.02億元的凈利位居第四，廣發(fā)證券以46.43億元的凈利排名第五。前五名上市券商凈利總計(jì)318.14億元，占36家上市券商凈利總額的43.39%。

    頭部券商競爭優(yōu)勢(shì)明顯

    隨著交易活躍度回升，上市券商9月份業(yè)績環(huán)比整體向好，同比增幅明顯。分析人士認(rèn)為，三季度上市券商業(yè)績預(yù)計(jì)將維持高增長。在金融業(yè)加速對(duì)外開放的大背景下，頭部券商競爭優(yōu)勢(shì)日趨明顯。

    招商證券認(rèn)為，券商下半年業(yè)績大概率超預(yù)期。流動(dòng)性方面，“中性偏寬松”的貨幣政策方向和動(dòng)量短期內(nèi)將繼續(xù)前進(jìn)；資本市場情緒的修復(fù)，有望促進(jìn)券商估值提升，當(dāng)前位置券商具備顯著的交易價(jià)值。

    天風(fēng)證券認(rèn)為，頭部券商業(yè)績分化，中小券商彈性大。部分頭部券商1-9月的累計(jì)凈利潤同比增長明顯，而部分中小券商因?yàn)?018年同期的低基數(shù)和2019年市場環(huán)境改善提振業(yè)績，業(yè)績彈性相對(duì)較大，四季度需關(guān)注部分中小券商的股票質(zhì)押業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性寬松和推動(dòng)資本市場改革政策是應(yīng)對(duì)宏觀壓力的一大抓手，這對(duì)于券商估值的提升有著較長時(shí)間的積極影響。

    中信建投證券認(rèn)為，長期看，貨幣環(huán)境將維持邊際寬松，這將有助于市場交易活躍度的提升，隨著多項(xiàng)資本市場增量改革政策陸續(xù)落地，券商業(yè)務(wù)疆界得以拓寬。隨著國內(nèi)直接融資市場的擴(kuò)容、對(duì)外開放進(jìn)程的推進(jìn)，證券業(yè)供給側(cè)改革將持續(xù)深化，綜合實(shí)力突出、風(fēng)控制度完善的龍頭券商將受益于行業(yè)集中度的提升。