本報(bào)記者 周尚伃

    壓力測試是券商風(fēng)險(xiǎn)管理的重要內(nèi)容。為進(jìn)一步健全證券行業(yè)壓力測試機(jī)制，促進(jìn)券商提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力，《證券日報(bào)》記者從券商處獲悉，近日，中國證券業(yè)協(xié)會（以下簡稱“中證協(xié)”）啟動2024年度壓力測試工作，主要包括綜合壓力測試及場外衍生品業(yè)務(wù)壓力測試，各家券商需在4月30日前上報(bào)相關(guān)材料。

    綜合壓力測試方面，涵蓋券商各業(yè)務(wù)及其子公司，券商應(yīng)以2023年12月31日為基期，及2023年度經(jīng)營情況為基礎(chǔ)，結(jié)合2024年度預(yù)算和經(jīng)營計(jì)劃，在對未來一年市場環(huán)境做出審慎判斷后，測試公司在股票及債券下跌、債券及交易對手違約率上升、業(yè)務(wù)規(guī)模下降等極端情況下，公司未來一年凈資本、流動性等風(fēng)控指標(biāo)和整體財(cái)務(wù)指標(biāo)狀況，評估公司的風(fēng)險(xiǎn)承壓能力。本次綜合壓力測試風(fēng)險(xiǎn)因子主要包括市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等，各風(fēng)險(xiǎn)因子的壓力情景均分為輕度、中度、重度三個情景。

    中證協(xié)要求各券商高度重視綜合壓力測試，指派高管分管壓力測試工作。對于需要自行確定的風(fēng)險(xiǎn)因子及情景參數(shù)，各券商應(yīng)在審慎評估的基礎(chǔ)上，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)及自身業(yè)務(wù)情況，采用數(shù)學(xué)模型等設(shè)置相關(guān)情景參數(shù)。同時，各券商在壓力測試中所使用的數(shù)據(jù)應(yīng)當(dāng)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。各券商應(yīng)根據(jù)實(shí)際經(jīng)營管理情況，結(jié)合壓力測試結(jié)果反應(yīng)的公司風(fēng)險(xiǎn)狀況，對公司未來經(jīng)營計(jì)劃及業(yè)務(wù)安排提出風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對措施及建議。此外，券商應(yīng)針對可能存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行詳細(xì)如實(shí)描述，不得瞞報(bào)漏報(bào)。

    場外衍生品業(yè)務(wù)壓力測試方面，為提高券商對場外衍生品業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控能力、完善風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對措施，中證協(xié)制定場外衍生品業(yè)務(wù)專項(xiàng)壓力測試方案。測試范圍為柜臺場外衍生品業(yè)務(wù)，信用衍生品業(yè)務(wù)、場內(nèi)期權(quán)做市業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)的投資交易、在銀行間市場開展的衍生品交易不納入本次壓力測試范圍。

    同時，中證協(xié)就券商場外衍生品業(yè)務(wù)設(shè)置了壓力測試調(diào)研問卷，包括對雪球產(chǎn)品（場外期權(quán)及非保本收益憑證）進(jìn)行敲入壓力測試以及對多空收益互換業(yè)務(wù)進(jìn)行壓力測試，涉及基準(zhǔn)日雪球產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模情況、給定壓力情景下權(quán)益類雪球產(chǎn)品敲入情況、基準(zhǔn)日多空收益互換存續(xù)規(guī)模情況以及給定壓力情景下多空收益互換的風(fēng)險(xiǎn)情況等。其中，中證協(xié)需進(jìn)一步了解已敲入雪球產(chǎn)品的對沖方式，券商是否存在會因支付長期限收益產(chǎn)生較大虧損的可能以及對應(yīng)的風(fēng)控措施；券商如何應(yīng)對場外衍生品業(yè)務(wù)是否在某種場景下將出現(xiàn)大幅的資金流出需求。

（編輯 郭之宸）