本報訊 （記者周尚伃）11月6日至11月7日，華泰證券2025年度投資峰會在北京舉行，本屆峰會以“識局·謀變·圖新”為主題。兩天的會程由主論壇及13場行業分論壇組成，邀請逾400家上市公司閉門交流，吸引約3500名來自公募、私募、銀行、保險、上市公司的專業投資者及機構客戶報名參會。

    華泰證券機構業務委員會主席梁紅在致辭中表示，2025年將是“十四五”規劃收官之年，政策加力、改革發力、轉型有力，有望成為明年宏觀政策主線。展望未來，國內政策有望持續加力，經濟修復有望得到支持，眾多宏觀變量將決定中國市場趨勢性反轉的前景與可持續。當前，全球資產配置再平衡的天平已轉向中國，建議關注代表中國新舊動能轉換的領先賽道和優秀公司，聚焦新質生產力、出海、兩重兩新、并購重組、地產鏈等主題及板塊。

    面對可預見的內外部宏觀變量，投資者應該如何應對？華泰證券研究所所長、固收首席張繼強指出，從資產配置的角度出發，建議從低估值中篩選高賠率資產，以及從新增資金甄選出的高確定性資產。至于債市，今年債市展現出了一些新特征，包括利率“失錨”、息差水平有限、超長債活躍度提升、債券品種“利率化”等。張繼強預計，明年債市的多空力量相較于今年會更加均衡，政府加杠桿、股市分流資金、機構行為更復雜，或將呈現出更為顯著的震蕩市特征。他同時也認為，短期的調整仍將是布局的機會。

    資本市場明年有哪些投資策略和新主線？華泰證券研究所策略首席分析師王以表示，2025年有望見證A股公司的盈利增速強于國內整體經濟增長，并且A股在下半年或具有貝塔機會。全年潛在投資主線有兩條，一是內外需盈利剪刀差反轉，對應廣義內需鏈條，包括地產、基建鏈、內需消費或有一定表現的機會；二是國內供給側改革有望在明年看到初步效果，先進制造等板塊存在估值修復機會。王以認為，基準情形下，當前至明年上半年，小盤+紅利的啞鈴風格占優，2025年下半年，風格可能切換至大盤成長。

（編輯 王江浩）