【平安證券】

    基金：基金倉位測算結果：1）公募基金倉位測算檢驗：公募基金整體倉位測算結果誤差較小，并且誤差分布總體穩定，使用該模型能較好地表征基金整體倉位情況。2）私募基金倉位測算結果：私募基金整體倉位測算結果平均中樞為70%左右，并且從倉位變化與滬深300的走勢可以看到，私募基金整體倉位變化有領先滬深300走勢的趨勢，表明私募基金倉位調整方向對后市的判斷較為準確。目前私募基金整體測算倉位為69%，處于中樞位置。私募基金持倉特點：根據2020年度上市公司半年報披露的信息可以看到，共計988只私募基金出現在前十大股東中，私募持股的參考市值約為1492億元，持股數約為145.5億股。其中持股參考市值及數量均以主板為主，中小板、創業板次之。其中持股參考市值最多的行業為醫藥生物、食品飲料和化工，持股數量最多的行業為化工、房地產和電子。

    新能源汽車：8月國內新能源市場繼續復蘇，明星車型維持良好表現；欣旺達收到東風柳汽動力電池定點通知；特銳德擬定增不超過10億元。20年國內新能源總量難有起色，但結構性變化值得關；海外疫情對電動車銷量的影響基本解除，在政策的扶持下有望恢復高增長。建議更多著眼于影響成長預期的主題事件催化。整車方面，推薦長城汽車、上汽集團、廣汽集團，關注吉利汽車；電池材料方面，推薦寧德時代、當升科技；電機電控方面，建議關注臥龍電驅、匯川技術；鋰電設備方面，建議關注先導智能和杭可科技；鋰鈷方面，建議關注華友鈷業和天齊鋰業。

    【財信證券】

    宏觀策略：兩市共計成交金額10215.2億，高于前20日成交均額9331.02億。市場整體資金流向來看，上個交易日滬深兩市共計凈流出914.51億，其中滬深300凈流出318.31億、創業板指凈流出86.89億。共有841家公司獲得凈流入、3024家公司資金為凈流出。行業資金流向：上個交易日資金流入申萬一級行業前三名為綜合、紡織服裝、鋼鐵，排名居后三名的行業為電子、醫藥生物、非銀金融。北上資金方面，滬股通凈流出22.02億，深股通凈流出32.63億，共計凈流出54.65億。截止9月4日，融資余額為14333億，較上一交易日減少28.56億。兩市股指大幅調整，高估值板塊悉數下跌。昨日兩市股指大幅下挫，科技板塊在中芯國際大幅調整的帶動下整體下挫，前期漲幅較大的醫藥、農林牧漁、電子等板塊悉數跌幅超過2%。正如我們周報所指出的“估值分化或將逐步收斂”，房地產、銀行板塊跌幅較小。當前處于經濟周期的中段，貨幣當局的貨幣政策邊際收緊，經濟先行指標M2、M1在疫情過后的快速復蘇后，已經過了恢復最快的階段，往后經濟領先指標M2-GDP增速將逐步下降，經濟同步和滯后指標將持續向好。大類資產配置應該是空債券，多權益、商品。對于A股而言，目前市場估值并不低了，從2002年來看目前估值分位接近歷史中位數水平，估值分化較為極端，科技、消費估值需要較長時間消化估值，而貨幣政策彈性已經空間較小，中期科技消費全面抬升估值的階段可能已經過去，中美科技戰仍然給科技板塊整體較大的估值壓力，下階段機會在于尋找業績確定下較高的細分行業和公司。

    公用事業：2020年9月，建議三條主線布局公用事業：1）火電板塊估值低、受益煤價下行，關注：華能國際、華電國際；2）水電板塊股息率高、配置價值突出，關注：長江電力、湖北能源；3）環保板塊，關注水治理政策執行力度超預期標的：碧水源、國禎環保；及受益垃圾分類的環保裝備企業：盈峰環境。公用事業維持“同步大市”評級。市場行情回顧：2020年8月，公用事業指數上漲3.64%，跑贏萬得全A指數0.54個百分點。子板塊而言，電力、水務、燃氣、環保分別變動3.01%，3.23%，-5.45%，8.38%。由于《新固廢法》在2020年9月1號生效，《新固廢法》大幅提高了企業的違法成本，預計將推動企業增強固廢環保設施投入，利好固廢處理全產業鏈?！缎鹿虖U法》生效預期背景下，環保板塊（尤其是固廢產業鏈）關注度升溫，2020年8月環保工程及服務指數上漲8.38%。另一方面，華能國際2020年Q2實現凈利潤36.73億元（同比+213.08%），大幅超出市場預期，火電股股價表現亮眼。

    【國海證券】

    軍工：高層持續表態發展航空發動機等大國重器。據工信部網站消息，本周初，工信部黨組書記、部長肖亞慶在上海調研時強調，要加快創新步伐，把我國的大飛機、航空發動機和集成電路產業搞上去。中國航發董事長曹建國表示，全力推進大飛機和航空發動機事業的發展。這是繼7月國資委主任到中國航發調研強調要“全力以赴抓緊研制獨立自主、技術先進、質量可靠的航空發動機”后，高層再次表態發展航空發動機等大國重器。建議關注業績持續改善優質標的，如航空發動機、主戰裝備上量等景氣度高、確定性強、業績有望持續兌現的方向，以及具有較強改革預期的相關標的。1）航空發動機：新裝備上量和原有裝備升級替換對航空發動機新裝和替換需求旺盛，預計未來十年國內軍用航空發動機市場規模有望達數百億美元。建議關注航發動力、航發科技、航發控制、華伍股份、鋼研高納等。2）主戰裝備上量：一流軍隊建設需要大批先進武器裝備的支撐，在裝備補短板和型號上量的過程中，主戰裝備龍頭及配套企業前景明確。建議關注中直股份、中航飛機、洪都航空、中航沈飛、中航機電等。