黃金價(jià)格自3月底下跌后維持低位震蕩，目前國際黃金期貨盤整于1298美元/盎司附近。分析人士指出，美元強(qiáng)勢及全球股市反彈是目前壓制金價(jià)上漲的主要原因，但在美國經(jīng)濟(jì)下滑趨勢確立以及美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向的條件下，未來黃金上漲行情依舊值得期待。

    多頭暫避鋒芒

    上周，美國就業(yè)增長數(shù)據(jù)反彈，外部擾動(dòng)因素緩解預(yù)期下的樂觀情緒，均帶動(dòng)市場風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，打壓避險(xiǎn)情緒。上周，國際黃金、白銀期貨分別收跌0.06%、0.07%，期間二者一度探至年內(nèi)新低。

    值得注意的是，美國薪資增長數(shù)據(jù)放緩，連同稍早前出爐的一些負(fù)面數(shù)據(jù)，使得市場對美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息預(yù)期依然較強(qiáng)，限制了金價(jià)跌幅。

    東興證券分析師表示，金價(jià)本輪跌勢主要由以下幾個(gè)因素引發(fā)：其一，市場對歐洲經(jīng)濟(jì)前景以及英國無協(xié)議脫歐擔(dān)憂加劇，英鎊不被看好，促使美元上漲，從而打壓金價(jià)；其二，第一季度股市收官良好，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，令金價(jià)承壓；其三，盡管美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)表“鴿派”講話，暗示今年不會(huì)加息，一度提振金價(jià)，但美國公布的最新失業(yè)人數(shù)、房屋銷售總數(shù)等數(shù)據(jù)對美元形成支撐，壓制黃金。

    美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）公布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月5日，SPDRGoldTrust黃金ETF持倉量為761.7噸，已連降五日，降至3月11日以來新低，顯示多頭氛圍減弱。

    繼續(xù)積累上漲動(dòng)力

    分析人士指出，近期美元表現(xiàn)強(qiáng)勢以及全球股市大幅回暖是壓制金價(jià)上漲的最主要原因。但從更長時(shí)間周期來看，黃金也僅僅是經(jīng)歷了一次短期的調(diào)整，未來市場對全球經(jīng)濟(jì)放緩的憂慮以及美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向的態(tài)度，都將繼續(xù)支撐黃金價(jià)格。

    近日，世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2019年2月，全球黃金ETF和類似產(chǎn)品的黃金持倉總量微增3噸至2483噸，相當(dāng)于流入資金1.83億美元。

    “美歐數(shù)據(jù)促使短期美元強(qiáng)勢，短期壓制金價(jià)，但長期上漲動(dòng)力仍在積累。”國泰君安證券相關(guān)研究指出，雖然美國失業(yè)率數(shù)據(jù)持續(xù)好于預(yù)期，疊加歐洲數(shù)據(jù)下滑過快，美元強(qiáng)勢抑制貴金屬價(jià)格，但長期來看，美國經(jīng)濟(jì)下滑趨勢已經(jīng)展現(xiàn)，2019年美聯(lián)儲(chǔ)加息或因經(jīng)濟(jì)見頂回落而實(shí)質(zhì)性終結(jié)，金價(jià)中長期上漲動(dòng)力正在積累。

    中信證券分析師郭皓則認(rèn)為，金價(jià)回調(diào)恰恰是為投資者提供配置機(jī)會(huì)。“美國實(shí)際利率仍在快速下行，印證了在美國經(jīng)濟(jì)短周期調(diào)整中段，市場對經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期會(huì)快速下調(diào)的邏輯。上周金價(jià)回調(diào)更多是情緒上的修正，中期上漲趨勢有望延續(xù)。”

    海外機(jī)構(gòu)看漲黃金走勢者也不在少數(shù)。瑞士MKS交易負(fù)責(zé)人AfshinNabavi繼續(xù)看漲黃金走勢，認(rèn)為金價(jià)之后還能升破1295美元/盎司，重返1300美元/盎司上方，并能觸及1345美元/盎司一線。

    PriceFuturesGroup高級(jí)市場分析師PhilFlynn指出，當(dāng)前能夠提振黃金的長線因素之一在于美聯(lián)儲(chǔ)，核心通脹沒有起色，而經(jīng)濟(jì)增長也健康，使得美聯(lián)儲(chǔ)料維持全年按兵不動(dòng)的預(yù)期，這對黃金有利。