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最“硬核”避險(xiǎn)金價(jià)創(chuàng)7年新高:漲得有多猛 跌得有多狠?

2020-03-10 06:03  來源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

    3月9日,黃金價(jià)格開盤便躍上了1700美元/盎司的高點(diǎn),一度摸高至1702.56美元/盎司,再度刷新7年新高。

    此前花旗曾預(yù)測黃金會(huì)在今年年底左右到達(dá)1700美元/盎司,但是不斷出現(xiàn)的黑天鵝,讓市場避險(xiǎn)情緒持續(xù)高漲。

    “近期黃金每波動(dòng)一元,就要相應(yīng)地調(diào)整價(jià)格,我們現(xiàn)貨的價(jià)格有時(shí)候一天要調(diào)整五六次。”廣東省黃金協(xié)會(huì)副會(huì)長兼首席黃金分析師朱志剛在3月9日接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示。

    油價(jià)雪崩推升金價(jià)

    而這或許還不是結(jié)束,高盛預(yù)計(jì),今年2-3季度油價(jià)可能將暴跌至30美元/桶,并有可能觸及20美元/桶的關(guān)鍵關(guān)口。而油價(jià)暴跌不僅將影響大宗商品市場,對美國頁巖油市場也影響巨大。美國頁巖油生產(chǎn)商是高收益?zhèn)袌龅闹匾M成部分,占整個(gè)市場的10%。如果其信貸狀況繼續(xù)惡化,將不可避免對美股乃至整個(gè)金融系統(tǒng)穩(wěn)定性造成沖擊。

    高盛進(jìn)一步分析,原油價(jià)格暴跌雪崩,是否會(huì)引起經(jīng)濟(jì)連鎖反應(yīng),市場浮想聯(lián)翩,恐慌指數(shù)暴漲,全球資本市場避險(xiǎn)情緒快速升溫。黃金現(xiàn)貨價(jià)格再度刷新新高,一舉站上1700美元/盎司。全球最大的黃金ETF——SPDR的最新持倉量達(dá)到955.6噸,位于三年高位,資金涌入的跡象明顯。

    中期研究院有色金屬研究團(tuán)隊(duì)相關(guān)人士在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示,金價(jià)創(chuàng)新高原因有二,一是公共衛(wèi)生事件的驅(qū)動(dòng)因素,不過這個(gè)已經(jīng)消化了絕大部分相關(guān)影響;3月9日再創(chuàng)新高,主要是沙特突然開啟石油價(jià)格戰(zhàn),令市場避險(xiǎn)情緒再上臺階,刺激了金價(jià)。后市研究認(rèn)為,當(dāng)前市場對美聯(lián)儲(chǔ)再度降息的預(yù)期依舊高漲,認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在3月份議息會(huì)議和4月份還將再降息,幅度分別可能為50個(gè)基點(diǎn)和25個(gè)基點(diǎn)。而沙特此舉的影響毫不遜色于公共衛(wèi)生事件,甚至長期影響更甚,之后還可能有連鎖反應(yīng)式的宏觀風(fēng)險(xiǎn)沖擊出現(xiàn)。因此,黃金長期走強(qiáng)的支撐邏輯更加穩(wěn)固。

    太平洋投資管理公司(Pimco)全球首席經(jīng)濟(jì)顧問Fels指出,由于疫情爆發(fā)會(huì)抑制需求和供應(yīng),投資者也會(huì)因此規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),上半年美國和歐洲面臨技術(shù)性經(jīng)濟(jì)衰退的可能性明顯。對經(jīng)濟(jì)而言,最壞的情況將在未來幾個(gè)月內(nèi)出現(xiàn),石油市場價(jià)格戰(zhàn)加劇了市場的不確定性,全球市場開啟震蕩的一周。美國股市跌回修正區(qū),美國國債收益率在過去一周創(chuàng)下紀(jì)錄新低點(diǎn)。Pimco此前表示,未來24個(gè)月出現(xiàn)衰退的可能性是35%。

    對于全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂,導(dǎo)致黃金今年連續(xù)躍上1600美元/盎司、1700美元/盎司兩個(gè)重要關(guān)口,年內(nèi)的漲幅一度超過11%,成為最“硬核”的避險(xiǎn)資產(chǎn)之一。

    后市謹(jǐn)防:漲得有多猛,跌得有多狠

    黃金暴漲,讓樂觀情緒蔓延,不過朱志剛認(rèn)為,在目前這個(gè)點(diǎn)位,不能過于地樂觀,投資者還需要冷靜。“黃金近期波動(dòng)很大,但主要的趨勢仍是底部抬升,支撐金價(jià)的主要因素在于疫情和油價(jià)可能將全球經(jīng)濟(jì)拖入衰退的邊緣。不過,一旦事情沒有想象中壞,黃金價(jià)格可能會(huì)快速回落,漲得有多猛,跌得就會(huì)有多狠,投資不宜跟風(fēng)。”

    方正中期期貨分析師黃巖也有類似觀點(diǎn),黃金中長線上漲邏輯包括兩個(gè)。

    第一個(gè)是市場整體的風(fēng)險(xiǎn)在大大增強(qiáng),不僅僅是疫情,還包括地緣問題,原油沖突,蝗蟲災(zāi)害,森林大火等等,可以說2020年唯一確定的就是將面臨大量的之前可能并沒有考慮過的不確定性,風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)全面下沉的同時(shí)黃金成為比較少見的多頭品種;第二個(gè)是各地政府通過大量印鈔來降低負(fù)面沖擊提振經(jīng)濟(jì),黃金的抗通脹效應(yīng)在增強(qiáng)。

    但并不認(rèn)為黃金會(huì)呈現(xiàn)指數(shù)級加速上漲的趨勢。需要警惕可能重蹈2008年的覆轍,即美債單邊上漲,黃金寬幅震蕩,白銀單邊下跌。對于后續(xù)的黃金投資,第一是警惕美聯(lián)儲(chǔ)降息的不及預(yù)期,目前更傾向于美聯(lián)儲(chǔ)定向QE而非快速打光手里的貨幣政策彈藥,與此同時(shí)對大選前的美國經(jīng)濟(jì)抱有相對較強(qiáng)的信心,因而相對而言更加傾向黃金逢低做多而非高位追高,對于今年認(rèn)為黃金很難突破1800美元/盎司,即當(dāng)下任何時(shí)候投資都要考慮相應(yīng)的上方空間在哪里,至于后續(xù)認(rèn)為黃金大概率有機(jī)會(huì)回歸1500美元/盎司,這將是非常重要的抄底機(jī)會(huì)。

    對于上述專業(yè)人士的擔(dān)憂,市場很快也做出了反應(yīng)。

    3月9日,黃金盤中暴漲之后,快速出現(xiàn)跳水,截至晚間6點(diǎn),已經(jīng)跌破1670美元的支撐,振幅超過30美元/盎司。

    除了黃金之外,今年鈀金也表現(xiàn)相當(dāng)搶眼。鈀金今年的漲幅一度超過4成,目前維持在2400美元/盎司上方震蕩,年內(nèi)一度沖高至2876.33美元。而鈀金的大牛市已經(jīng)持續(xù)了4年,從2016年的低點(diǎn)452.35美元/盎司起步,至今漲幅已經(jīng)超過4倍,是當(dāng)之無愧的貴金屬之王。雖然此前多家投行機(jī)構(gòu)認(rèn)為鈀金存在“泡沫”。但是對于市場的評判,鈀金絲毫不在意,只是自顧自向前沖。

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