本報記者 王寧

    6月份以來，外盤農(nóng)產(chǎn)品價格呈現(xiàn)探底回升態(tài)勢，其中，美農(nóng)產(chǎn)品多個品種期價接連走強，受國際市場天氣面題材炒作傳導(dǎo)所致，內(nèi)盤包括文華商品指數(shù)和Wind農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)等均同步走高。多位分析人士表示，內(nèi)外盤股期市場農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)的同步走高，多與近期全球高溫天氣題材有關(guān)，其中，以大豆、豆粕、白糖和棉花等為代表的農(nóng)產(chǎn)品期價影響更為顯著。

    有專家表示，近些年，天氣風(fēng)險對全球經(jīng)濟造成的損失越來越大，基于天氣指數(shù)的境外衍生品市場規(guī)模也在快速增長，而國內(nèi)市場目前仍缺乏有效避險衍生品，缺乏天氣指數(shù)衍生品的問題亟待解決。

    股期市場相關(guān)指數(shù)同步走高

    6月初，芝加哥商品交易所集團（CBOT）大豆期貨主力11月份合約從階段性低點1130.5每蒲式耳/美元悄然開啟反彈走勢，期間更是創(chuàng)出1391.75每蒲式耳/美元高點，截至7月12日記者發(fā)稿，該合約盤中仍報收于1374每蒲式耳/美元高位；此外，美豆粕、美豆油、美棉花和美白糖等農(nóng)產(chǎn)品品種期價，均在期間表現(xiàn)出相近走勢。

    中糧期貨農(nóng)產(chǎn)品資深研究員張大龍向《證券日報》記者表示，6月份以來，全球多個國家天氣面持續(xù)處于高溫態(tài)勢，尤其是對白糖、棉花和棕櫚油等品種，會造成一定減產(chǎn)影響。“國際市場的天氣題材炒作目前已傳導(dǎo)至國內(nèi)市場，軟商品、菜系品種和油脂版塊等投資機會凸顯。”

    受國際市場天氣炒作題材影響，國內(nèi)股期市場也有相關(guān)表現(xiàn)。文華財經(jīng)商品指數(shù)顯示，6月初該指數(shù)尚處階段性新低165.72點，但截至7月12日收盤，該指數(shù)已漲至178.15點，期間波動呈現(xiàn)出走高態(tài)勢；同時，Wind農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)也從6月初的3885.25點，漲至4091.38點，漲幅達5.3%。

    在東證期貨農(nóng)產(chǎn)品組的研究看來，持續(xù)的高溫天氣將對農(nóng)產(chǎn)品板塊產(chǎn)生分化影響，其中，油脂油料板塊和棉花、玉米等期貨品種將迎來階段性利好，而養(yǎng)殖板塊包括生豬、雞蛋等品種則有些許利空。

    大有期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員劉彤補充表示，美國中西部和加拿大局部地區(qū)天氣持續(xù)干旱，也給當?shù)剞r(nóng)作物產(chǎn)品帶來一定壓力，影響最為明顯的品種有大豆、豆油、豆粕、菜籽、菜油、玉米和棉花等。

    應(yīng)加快天氣指數(shù)衍生品上市

    極端氣候給實體產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營帶來嚴重影響，也敲響了應(yīng)加強天氣風(fēng)險管理的警鐘。在此背景下，作為傳統(tǒng)氣象災(zāi)害應(yīng)對方式補充，各國政府和助農(nóng)組織大量引入天氣指數(shù)保險，以及基于天氣指數(shù)的境外衍生品，例如，1999年芝加哥商品交易所（CME）上市溫度指數(shù)期貨合約，得到了農(nóng)業(yè)和能源領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)企業(yè)、保險公司和銀行的廣泛關(guān)注和參與。

    不過，對于國內(nèi)市場而言，目前針對規(guī)避天氣風(fēng)險的金融工具尚比較有限。專家認為，作為指數(shù)化的天氣指標衡量工具，氣象指數(shù)在國際上已得到普遍應(yīng)用，而基于天氣指數(shù)進行金融產(chǎn)品的設(shè)計開發(fā)，特別是上市天氣指數(shù)衍生品，有利于助力實體經(jīng)濟更好適應(yīng)氣候變化下的市場環(huán)境，未來市場應(yīng)用空間廣闊。

    西北農(nóng)林科技大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師石寶峰表示，通過跟蹤天氣指數(shù)時間序列，能夠更加科學(xué)地衡量分析天氣變化與農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量、價格之間的關(guān)系，在服務(wù)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的同時，也為農(nóng)業(yè)保險精算、期貨衍生品設(shè)計提供了重要的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和標的。“對我們這樣一個農(nóng)業(yè)大國而言，拓展氣象產(chǎn)品的涉農(nóng)服務(wù)領(lǐng)域、基于天氣指數(shù)等進行金融產(chǎn)品的開發(fā)對農(nóng)業(yè)風(fēng)險管理具重要意義。”

    “天氣指數(shù)可助力相關(guān)機構(gòu)提前發(fā)現(xiàn)風(fēng)險，留足化解風(fēng)險的空間。”中央財經(jīng)大學(xué)可持續(xù)準則研究中心主任劉軼芳表示，對于購買這一類資產(chǎn)支持證券的金融機構(gòu)應(yīng)加強對相關(guān)天氣指數(shù)的跟蹤，提前研判潛在的風(fēng)險，而發(fā)行方也可以通過嵌入基于天氣指數(shù)的金融衍生品或購買保險等方式來鎖定未來的現(xiàn)金流，不僅可以避免差額支付義務(wù)，還可以為資產(chǎn)支持證券增信、進一步降低融資成本。

    據(jù)了解，目前大商所正在與中央氣象臺積極合作，努力拓展天氣指數(shù)版圖，提升服務(wù)實體經(jīng)濟的深度和廣度。未來，大商所將以現(xiàn)有溫度指數(shù)為基礎(chǔ)，在金融領(lǐng)域探索多渠道的指數(shù)產(chǎn)品應(yīng)用試點，通過推廣“指數(shù)+保險”、“指數(shù)+衍生品”等為實體經(jīng)濟提供精細化風(fēng)險管理工具，進一步助力氣象服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展，為服務(wù)國家糧食、能源安全做出新的貢獻。