近日，證監(jiān)會擬對上市公司現(xiàn)金分紅規(guī)則進行修改，涉及一系列規(guī)則，交易所將同步修訂相關規(guī)則。證監(jiān)會有關部門負責人介紹，擬進一步對不分紅或分紅少的公司加強制度約束督促分紅，推動進一步優(yōu)化分紅方式和節(jié)奏，讓分紅好的公司得到更多激勵，同時也加強對超出能力分紅企業(yè)的約束等。

    完善優(yōu)化現(xiàn)金分紅監(jiān)管制度，引導上市公司提高分紅水平，是深化資本市場改革、提升投資者獲得感的重要舉措。這一制度的優(yōu)化完善，對于夯實我國股票市場基礎、吸引長期資金進入權益市場進而活躍資本市場提振投資者信心等具有重要意義。

    提高上市公司現(xiàn)金分紅，讓投資者分享中國經濟增長成果，一直受到各方高度關注。過去一段時間，證監(jiān)會出臺了一系列舉措，在提升上市公司質量的同時，持續(xù)引導上市公司提高分紅水平。比如，完善上市公司治理機制、通過半強制信息披露引導分紅比例、強化對“鐵公雞”公司的監(jiān)管約束等。前不久，分紅與減持“掛鉤”政策落地，對上市公司現(xiàn)金分紅、分紅比例，與控股股東、實際控制人通過二級市場減持等，作出了具體約束規(guī)定。

    隨著上市公司質量的提高以及監(jiān)管措施的引導，我國上市公司現(xiàn)金分紅的公司數(shù)量和金額持續(xù)上升。數(shù)據(jù)顯示，10年前的2013年，A股市場有1825家上市公司實施現(xiàn)金分紅，占公司總數(shù)的73.95%。到了2022年，A股市場有3377家上市公司進行現(xiàn)金分紅，占A股總數(shù)比例達到66.65%。上市公司進行現(xiàn)金分紅的數(shù)量持續(xù)增多的同時，分紅金額也顯著增長。2022年，A股上市公司各報告期分紅總額達到2.14萬億元，首次突破2萬億元，成為2017年上市公司分紅額首次突破1萬億元后的又一個里程碑。

    上市公司常態(tài)化分紅機制，是價值投資、長期投資的基礎，有助于增強投資者獲得感，吸引各種類型長期資金和機構投資者入市。從全球市場看，發(fā)達市場上市公司分紅持續(xù)性和增長性優(yōu)勢顯著。比如，日本股市中，連續(xù)5年和連續(xù)10年進行分紅的上市公司數(shù)量占比分別達到80%和76%，顯著高于其他市場；美國、英國、加拿大等成熟市場上市公司分紅持續(xù)性同樣表現(xiàn)穩(wěn)定。

    更為重要的是，上市公司持續(xù)穩(wěn)定的分紅，能夠有效吸引長期資金進入股市。特別是近年來，全球市場紅利指數(shù)化投資產品規(guī)模持續(xù)增長。有研究顯示，2022年，在全球宏觀經濟環(huán)境不確定性增加以及市場波動加劇的背景下，紅利策略尤其是高股息策略作為防御屬性較強的資產受到更多投資者青睞。以美國ETF市場為例，截至2022年底，紅利ETF產品規(guī)模較上年逆勢增長近兩成，全年資金凈流入超過700億美元。

    7月24日召開的中央政治局會議提出，要活躍資本市場，提振投資者信心。為落實這一決策部署，證監(jiān)會成立了專項工作組，專門制定工作方案，確定了活躍資本市場、提振投資者信心的一攬子政策措施。近期，關于投資端、融資端、交易端改革的相關措施正陸續(xù)落地實施。其中，強化分紅導向，無疑是更好回報投資者、吸引長期資金入市、活躍資本市場的重要舉措。

    資本市場是財富管理的重要方式，對于居民財產保值增值、消費擴大和升級具有重要支持作用。中央多次強調要千方百計增加居民財產性收入。此前，我國居民理財渠道匱乏，不少資金涌入房地產等領域。近年來，隨著A股市場規(guī)模發(fā)展壯大，市場各項制度逐步完善，市場吸引力持續(xù)提升，公募基金、銀行理財、保險資金等長期資金逐漸成為股票市場重要機構投資者，也是居民財富管理的重要渠道。監(jiān)管部門近期明確表態(tài)，從推動公募基金行業(yè)高質量發(fā)展、持續(xù)優(yōu)化市場投資生態(tài)、加大中長期資金引入力度等方面作出系統(tǒng)安排。相關的具體舉措正陸續(xù)出臺。

    當然，要吸引更多的中長期資金入市，需要多措并舉協(xié)調推動。其中，優(yōu)化分紅機制，推動上市公司分紅水平與分紅質量持續(xù)改善，顯然是不可或缺的重要環(huán)節(jié)。一方面，要持續(xù)提升上市公司質量，把好市場的進口和出口兩道關口，讓市場實現(xiàn)高效的優(yōu)勝劣汰機制，夯實資本市場“基石”；另一方面，通過優(yōu)化上市公司分紅機制，推動提升上市公司分紅的穩(wěn)定性、持續(xù)增長性和可預期性，讓投資者更早、更多分享上市公司業(yè)績紅利。