本報(bào)記者 周尚伃

    8月24日，創(chuàng)業(yè)板注冊制首批企業(yè)正式上市。今日，中信證券研究表示，創(chuàng)業(yè)板漲跌幅放寬不會(huì)對市場造成沖擊，隨著內(nèi)外部擾動(dòng)因素的逐漸消散，市場下一輪上漲也臨近開啟。

    中信證券研究認(rèn)為，首先，創(chuàng)業(yè)板交易制度改革將平穩(wěn)落地。從科創(chuàng)板的運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)來看，個(gè)股漲跌幅超過±10%的占比僅為3.9%，與主板/中小創(chuàng)市場相近；從海外的經(jīng)驗(yàn)來看，韓國市場1995年以來8次漲跌幅限制調(diào)整也并未造成市場大幅波動(dòng)；A股歷史上的重大交易制度調(diào)整所處的市場環(huán)境和當(dāng)前有巨大差異，不具可比性。創(chuàng)業(yè)板漲跌幅放寬后，純炒作行為將減少，資金會(huì)進(jìn)一步向龍頭集聚，加速存量市場優(yōu)勝劣汰。其次，前期內(nèi)外部擾動(dòng)因素也將逐漸消散。中美爭端在美國大選前壓力最大的階段已經(jīng)過去，投資者已經(jīng)逐步習(xí)慣于“高頻次、低影響”的環(huán)境；國內(nèi)貨幣政策方面，國常會(huì)的再次定調(diào)和央行近兩周的公開市場投放行為打消了市場對于流動(dòng)性收緊的疑慮。最后，再次強(qiáng)調(diào)A股市場已經(jīng)進(jìn)入增量資金驅(qū)動(dòng)的模式，而非存量博弈的市場，要淡化風(fēng)格切換的思維，強(qiáng)化基本面趨勢和彈性邏輯。預(yù)計(jì)下一輪市場的上漲在行業(yè)層面是全局性的，在行業(yè)內(nèi)的分化會(huì)加劇。

    在行業(yè)配置方面，中信證券研究維持8月以來三條主線的推薦，一是受益于弱美元、商品/能源漲價(jià)和全球經(jīng)濟(jì)修復(fù)的周期板塊；二是受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和消費(fèi)回暖的可選消費(fèi)品種；三是絕對估值足夠低且已經(jīng)相對充分消化利空因素的金融板塊。

（編輯 田冬）