昨日，兩市震蕩回落，主要指數(shù)中僅中小板指收紅。本周以來兩市主力資金凈流出金額一直維持高位，繼本周二凈流出金額攀至近期高位后，近兩個(gè)交易日凈流出金額雖有所縮窄但仍超百億元。

    分析表示，在外圍因素?cái)_動下，兩市謹(jǐn)慎情緒再度上升。顯然，短期的反彈還不足以徹底扭轉(zhuǎn)此前回調(diào)所積聚的悲觀情緒。出于內(nèi)在和外圍不確定性攀高，資金仍不愿貿(mào)然博弈單一方向。

    凈流出規(guī)模維持高位

    本周以來，兩市主力資金凈流出均超過百億元，近兩個(gè)交易日，兩市主力資金凈流出額分別達(dá)到141.68億元和144.92億元，顯示出謹(jǐn)慎的市場情緒。

    從盤面交易情況來看，本周的調(diào)整弱化了此前盤面持續(xù)反彈勢頭。一方面，各主要指數(shù)皆從反彈高點(diǎn)悉數(shù)回落，賺錢效應(yīng)亦有所下降；另一方面，從近幾個(gè)交易日量能方面的萎縮來看，此前盤面反彈階段的短暫放量同樣難以為繼，這也顯示市場整體的活躍度并未因此前短暫的反彈出現(xiàn)根本改善。

    從資金在板塊方面的進(jìn)出上看，近5個(gè)交易日，28個(gè)申萬一級行業(yè)全數(shù)出現(xiàn)了主力資金凈流出。即便是凈流出最少的休閑服務(wù)板塊近5個(gè)交易日凈流出金額也有5.75億元，凈流出金額最多的電子及非銀金融板塊同期凈流出金額均超過了80億元。

    不難發(fā)現(xiàn)，投資者信心的恢復(fù)顯然不是朝夕間的工夫。此前盤面也曾幾度出現(xiàn)短暫的資金凈流入，但其后均未敵兩市向下壓力。筑底反彈過后，市場震蕩難免，當(dāng)前投資者保持適當(dāng)謹(jǐn)慎固然是情有可原，但亦無需過于悲觀。

    難現(xiàn)全面性機(jī)會

    分析人士表示，由于本輪調(diào)整持續(xù)時(shí)間略長，市場估值已回落至歷史上相對較悲觀時(shí)相近的水平。不過此前多重因素疊加、非理性因素釋放也曾使反彈數(shù)度“夭折”，在內(nèi)外因素?cái)_動之下，未來A股的向上之路料仍難“一蹴而就”。

    華鑫證券表示，從近期盤面的實(shí)際交易情況來看，上證綜指反彈貢獻(xiàn)率的50%以上歸屬于金融股，而在金融板塊上漲乏力過后，未來投資者需要觀察是否存在新的權(quán)重板塊接力，否則還是需要警惕短期指數(shù)波動風(fēng)險(xiǎn)，而本周二，對指數(shù)下跌拉動率最高的三個(gè)板塊均來自于大金融（銀行+券商+保險(xiǎn)）。

    就現(xiàn)實(shí)層面出發(fā)，市場人士強(qiáng)調(diào)，反彈過程出現(xiàn)的反復(fù)表明短期內(nèi)各路資金仍難對下一階段市場主線達(dá)成全面共識。當(dāng)前資金從確定性角度出發(fā)依舊缺乏全面做多動力，后市結(jié)構(gòu)性分化料仍將成為短期市場的主要演繹方向。

    針對后市，中信證券認(rèn)為，超跌小盤股表現(xiàn)將好于績優(yōu)藍(lán)籌股。政策利好的逐漸釋放短期仍將利好于實(shí)體經(jīng)濟(jì)及股市，而市場短期風(fēng)險(xiǎn)仍在于外部因素的不確定性。考慮到當(dāng)前市場增量資金主要來自于游資及上市公司回購資金，未來超跌小盤股表現(xiàn)料將好于績優(yōu)藍(lán)籌股，有業(yè)績支撐的小盤股持續(xù)性表現(xiàn)將會更好。