核心觀點(diǎn)：總的來說，明年經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)下行，通脹壓力不大，A股業(yè)績相對今年可能出現(xiàn)下滑，貨幣政策穩(wěn)中偏緊，估值方面受無風(fēng)險利率保持高位、并逐漸回落的態(tài)勢影響，亦不會有大漲的行情。總體上A股延續(xù)震蕩走勢的格局是大概率事件。

    配置方向：配置上建議以穩(wěn)健大體量的銀行保險為底倉，注重對產(chǎn)業(yè)趨勢的把握和映射至A股市場的結(jié)構(gòu)性機(jī)會，消費(fèi)升級建議關(guān)注中高端消費(fèi)、醫(yī)藥保健、網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)等領(lǐng)域，制造業(yè)升級關(guān)注5G、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈等，“補(bǔ)短板”民生領(lǐng)域關(guān)注生態(tài)環(huán)保、在線教育、基建等領(lǐng)域的投資機(jī)會。盡量選擇業(yè)績有持續(xù)性高成長，和估值的匹配度好的行業(yè)。