本周三，A股以跌為主，滬綜指小漲0.22%至3347.30點。其余股指大多下跌，深主板、中小、創三綜指分別跌0.34%、0.30%、0.67%，科創50指數跌0.81%。滬指上漲顯然是因金融股強勢，上證銀行指數收盤大漲2.13%。

    盤后數據顯示，北上資金微幅凈流出1418萬元，北上資金已連續兩天基本上維持這種狀態。隔夜美股有所下跌，但周三港股恒指小漲0.49%。

    A股弱于港股，因A股最近正受信用債消息影響。周三利率債仍然下跌，中金所股指期貨各合約齊跌。近期，債市表現值得投資者關注。至于真正出問題的公司債、企業債，因其成交額實在太小，所以僅觀察其走勢較易得到失真信息。周三跌幅最大的公司債是“18渤金01”，大跌8.79%，成交只有43萬元，所以就很難說能有多少代表性了。

    由周三A股盤面看，醫藥、消費等上半年大牛股大多走弱，醫藥股殺跌最為明顯。另外，近期走勢詭異的酒類股以跌為主。走強的除銀行股外，另有化工、有色、地產等周期類股。廈門板塊大漲，但這與消息面利好相關。整體而言，周三盤面特征是上半年漲幅大的殺跌，而上半年漲幅小的普漲。

    一般來說，市場風格發生變化較困難，非得有足夠的驅動因素才成，這也是人們愛說“強者恒強”的重要原因之一。近期A股強弱板塊產生了明顯轉換，個人覺得其中既有技術面因素，也有基本面因素，兩者十分難得地發生了共振，于是市場風格就起了較大變化。

    技術面上，一些上半年漲幅過大的消費白馬、醫藥股的確超買了，市盈率及市凈率已明顯高估，加上基金年末或有結賬及爭奪排名的需要，故這類股就跌得較慘。基金只是市場參與者之一，不一定能起壓倒性作用，但如果集中在年末處置倉位，那么對市場產生的擾動就不容小視。

    基本面上，全球經濟有望恢復的預期得到強化，自然對滯漲的周期類股構成利好。最近幾周，美國選情被市場理解成利好，外圍疫苗的好消息顯然進一步助長了上述預期。另外，就超級牛股板塊醫藥股來說，近期樂普醫療因集采消息大跌，所以這也屬于上半年超漲白馬股走弱的基本面誘因之一。

    順便說下，醫藥股的利空與白酒是頗不相同的。舉例來說，白酒股中順鑫農業因業績大幅不如預期而大跌，但這也只涉及特定個股，因投資者完全可視為個案。醫藥股的集采消息卻不是這樣的，悲觀情緒顯然更易傳染。

    既然市場風格出現切換，投資者暫時還是順勢而為較好，不宜與市場作對。若仍看好消費白馬、醫藥，不妨等基金減持到尾聲時段再說，屆時的盤面特征應該就是縮量。

    周期類股目前是普漲，投資者宜找到邏輯足夠強的品種，對已有過的漲幅卻不必過分計較，要不然就極易買入弱勢品種。哪天炒作退潮時，漲得多的未必會跌多少，說不定反而是漲得少的跌得較快。周期類商品的一切需求最終都會反映在價格上，故投資者可盯著大宗商品市場來布局周期類股，即尋找那些漲價預期足的品種，這樣才能有業績方面的安全邊際。