本報記者 吳曉璐

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，6月13日，北向資金凈流出135.19億元，終結(jié)連續(xù)10日凈買入。近日，富達(dá)國際股票研究總監(jiān)李晶接受《證券日報》記者專訪時表示，從基本面來看，中國宏觀大盤更穩(wěn)，未來中國宏觀政策空間較足。從3年至5年的投資緯度來看，當(dāng)下A股則是難得的價值洼地，長期投資者可以積極主動地配置中國資產(chǎn)。

    未來中國政策空間大    

    財政、貨幣政策都會繼續(xù)發(fā)力

    5月31日，國務(wù)院印發(fā)《扎實穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)的一攬子政策措施》，出臺六方面33項舉措，此后多地紛紛出臺穩(wěn)經(jīng)濟(jì)舉措。

    “隨著中國消費逐漸復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)活動的恢復(fù)對于企業(yè)盈利和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)是較大的正面因素。最近，從中央到地方都出臺了系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)舉措，內(nèi)容非常全面，涵蓋了企業(yè)運營到消費的各個場景，”李晶表示，接下來政策重心可能更多從當(dāng)前穩(wěn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向后期的促經(jīng)濟(jì)，促經(jīng)濟(jì)政策可能會更加注重消費活力的釋放，以及企業(yè)投資意愿的促進(jìn)和回升兩方面。政策引導(dǎo)的正面勢能一旦形成，將會產(chǎn)生飛輪效應(yīng)，政策也能起到事半功倍的效果。

    談及社融規(guī)模，李晶表示，市場流動性比較充足，此前社融規(guī)模增長主要受制于居民和企業(yè)融資受到限制，目前短期壓制因素已經(jīng)解除，隨著居民和企業(yè)融資逐漸恢復(fù)，對于后續(xù)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大的支撐。

    中國人民銀行6月10日公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份人民幣貸款增速、社融規(guī)模增量顯著回升。5月份人民幣貸款增加1.89萬億元，同比多增3920億元；社會融資規(guī)模增量為2.79萬億元，比上年同期多8399億元。

    談及后續(xù)宏觀政策，李晶認(rèn)為，目前中國出臺很多穩(wěn)經(jīng)濟(jì)舉措，需要二季度末或三季度、四季度看落實情況以及效果，進(jìn)行評估之后，看短板在哪里，再考慮是否加大政策力度。目前，中國的政策空間比較廣闊，一方面，財政政策會持續(xù)進(jìn)一步發(fā)力，貨幣政策效果也會逐步顯現(xiàn)。目前中國主要糧食都是自給自足，可以很好地幫助中國控制通脹壓力，也進(jìn)一步提升了未來貨幣政策的靈活度。

    “未來財政政策和貨幣政策都將會繼續(xù)發(fā)力，如發(fā)行特別國債、增加專項債額度；以及適時地降準(zhǔn)降息都是可以期待的。”李晶表示。

    對于長期投資者而言    

    當(dāng)下A股呈現(xiàn)價值洼地

    近日，海外基金頻頻加倉中國。李晶表示，相較于其他國家，中國宏觀大盤更穩(wěn)，面對外來的沖擊定力更足，全球經(jīng)濟(jì)不確定性確實在增加，但是對于長期投資者而言，A股顯現(xiàn)出難得的價值洼地形態(tài)。

    李晶認(rèn)為，從A股基本面來看，最困難的時候基本上已經(jīng)過去了。目前A股估值也處于歷史低位，動態(tài)市盈率在11倍左右，與2020年疫情剛剛暴發(fā)時候相比，估值非常低，而且投資者情緒面也處于低位，在恢復(fù)的初期階段。從長期投資角度來看，現(xiàn)在是布局A股比較好的時機，后續(xù)還要繼續(xù)觀察經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的態(tài)勢和速度，盈利兌現(xiàn)并非一朝一夕之事，需要一些耐心和等待。

    “從短期來看，目前市場也面臨較多的不確定性，外圍經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下行周期。企業(yè)端也面臨原材料價格變動的挑戰(zhàn)，但總體是向好的。”李晶表示，當(dāng)下A股估值確實處于一個適合長期投資者入場的一個位置。如果放眼3至5年，疫情已經(jīng)解除，很多壓力因素都已經(jīng)消失，現(xiàn)在完全可以更加進(jìn)攻性地配置中國資產(chǎn)。

    談及投資板塊，李晶表示，有三個投資主線，一是消費升級和國潮崛起，經(jīng)過估值調(diào)整，消費行業(yè)估值非常有吸引力，而且消費升級也是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢，疫情只是短期擾動因素，從長期來看，人民追求美好生活的意愿是不會改變的。二是專精特新和高端制造，也是目前中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的趨勢。三是行業(yè)整合，供給優(yōu)化。這與供給側(cè)改革一脈相承，但是更加側(cè)重市場化力量推動。往往行業(yè)處于下行周期，龍頭企業(yè)通過行業(yè)整合搶占市場份額，增加競爭優(yōu)勢和競價能力，給長期投資者制造一個較好的買點。

（編輯 田冬 白寶玉）