本報記者 吳曉璐

    科創(chuàng)板深化改革“1+6”政策措施正式出爐。

    6月18日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長層增強制度包容性適應(yīng)性的意見》（以下簡稱《科創(chuàng)板意見》），一方面在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長層，重點服務(wù)技術(shù)有較大突破、商業(yè)前景廣闊、持續(xù)研發(fā)投入大，但目前仍處于未盈利階段的科技型企業(yè)。另一方面，圍繞增強優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)的制度包容性適應(yīng)性，推出6項改革舉措。

    “本次改革的總體思路是，全面貫徹黨中央、國務(wù)院關(guān)于資本市場支持科技創(chuàng)新的決策部署，主動適應(yīng)境內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢變化和科技型企業(yè)現(xiàn)實需求，以在科創(chuàng)板設(shè)置專門層次為抓手，重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)上市，推出一攬子更具包容性、適應(yīng)性的制度改革，更好服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力，同時進一步加強中小投資者合法權(quán)益保護。”證監(jiān)會新聞發(fā)言人在答記者問時表示，《科創(chuàng)板意見》是資本市場更好服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的有力舉措，證監(jiān)會將切實抓好各項改革措施落地見效。

    對未盈利科技型企業(yè)集中管理

    在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長層后，現(xiàn)有和新注冊的未盈利科技型上市公司將全部納入其中。

    在調(diào)出方面，《科創(chuàng)板意見》對調(diào)出條件實施新老劃斷。對于存量公司來說，符合現(xiàn)行取消特殊標(biāo)示條件的，調(diào)出科創(chuàng)成長層。對于新注冊的未盈利科技型公司來說，調(diào)出科創(chuàng)成長層需要符合下列兩個條件之一：一是最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于5000萬元；二是最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于1億元。

    此外，《科創(chuàng)板意見》強化信息披露和風(fēng)險揭示，增加投資者適當(dāng)性管理要求。

    談及在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長層的考慮，證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，從全球?qū)嵺`看，科技型企業(yè)往往經(jīng)營業(yè)績不確定性大、轉(zhuǎn)盈利周期長，資本市場服務(wù)能不能覆蓋優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)，是市場各方判斷制度包容性、適應(yīng)性的標(biāo)識性因素。在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長層，一是有利于進一步彰顯資本市場支持科技創(chuàng)新的政策導(dǎo)向，穩(wěn)定市場預(yù)期；二是有利于為增量制度改革提供更可控的“試驗空間”，可以試點一些更具包容性的政策舉措；三是有利于對未盈利科技型企業(yè)集中管理，便于投資者更好識別風(fēng)險，更好保護投資者合法權(quán)益。

    推出6項改革舉措

    除了在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長層之外，《科創(chuàng)板意見》還圍繞增強優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)的制度包容性適應(yīng)性，推出6項改革舉措。

    據(jù)證監(jiān)會新聞發(fā)言人介紹，第一項是對于適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)，試點引入資深專業(yè)機構(gòu)投資者制度。有效識別優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)，對于提升A股資源配置的精準(zhǔn)性，從源頭上提高上市公司質(zhì)量具有重要意義。設(shè)立科創(chuàng)板以來，證監(jiān)會及交易所積極探索有效市場與有為政府相結(jié)合的途徑，開展了不少有益嘗試。

    本次改革，證監(jiān)會擬借鑒境外市場有關(guān)做法，在科創(chuàng)板引入資深專業(yè)機構(gòu)投資者制度。希望借助這些機構(gòu)投資者的專業(yè)判斷、真金白銀投入，幫助審核機構(gòu)、投資者增強對企業(yè)科創(chuàng)屬性、商業(yè)前景的判斷。為穩(wěn)妥起步，本項制度僅針對第五套標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)開展小范圍試點，同時有別于境外市場，資深專業(yè)機構(gòu)投資者入股情況只作為審核注冊的參考，不構(gòu)成新的上市條件。

    后續(xù)，交易所將抓緊細(xì)化資深專業(yè)機構(gòu)投資者的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，明確作為審核參考的具體方式，加強資深專業(yè)機構(gòu)投資者的行為監(jiān)管，嚴(yán)厲打擊可能出現(xiàn)的利益輸送、商業(yè)腐敗等違法違規(guī)行為。

    第二項是面向優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)試點IPO預(yù)先審閱機制，進一步提升證券交易所預(yù)溝通服務(wù)質(zhì)效。調(diào)研中，部分開展關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)的科技型企業(yè)提出，為適應(yīng)外部形勢變化，希望減少在發(fā)行上市階段的“曝光”時間，更好保護企業(yè)信息安全、技術(shù)安全。

    證監(jiān)會借鑒境外成熟市場的“秘密遞交”制度，并將其作為IPO預(yù)溝通服務(wù)的一項內(nèi)容。符合條件的企業(yè)可以在正式申報IPO前，申請交易所對申報文件開展預(yù)先審閱。預(yù)先審閱階段相關(guān)信息不公開，完成預(yù)先審閱的科技型企業(yè)正式提交IPO申報并公告，證監(jiān)會及交易所將加快推進審核注冊工作。需要說明的是，企業(yè)正式提交IPO申報并公告時，將一并披露預(yù)先審閱階段的問詢回復(fù)文件。應(yīng)該說，投資者獲取發(fā)行人披露的信息在內(nèi)容、質(zhì)量及時間上都是有保證的。

    第三項是擴大第五套標(biāo)準(zhǔn)適用范圍，支持人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等更多前沿科技領(lǐng)域企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)。科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)主要適用于產(chǎn)品技術(shù)復(fù)雜、資金投入大、研發(fā)周期長的企業(yè)，目前已在生物醫(yī)藥領(lǐng)域落地，取得了積極成效。近來，一些在人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等領(lǐng)域的企業(yè)也提出了適用第五套標(biāo)準(zhǔn)上市的訴求。證監(jiān)會將在借鑒生物醫(yī)藥領(lǐng)域落地實施經(jīng)驗基礎(chǔ)上，擴大這套標(biāo)準(zhǔn)適用范圍，更好滿足這些企業(yè)的現(xiàn)實需求。

    另外，還有三項政策分別圍繞支持在審未盈利科技型企業(yè)面向老股東開展增資擴股等活動、健全支持科創(chuàng)板上市公司發(fā)展的制度機制、健全科創(chuàng)板投資和融資相協(xié)調(diào)的市場功能等方面提出具體舉措。這些舉措主要是著眼于更大力度支持科技創(chuàng)新，圍繞調(diào)研中各方反映的問題，在融資、并購、投資端等方面，為科技創(chuàng)新提供更高質(zhì)量的資本市場服務(wù)，更好服務(wù)實體經(jīng)濟和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

    加強中小投資者合法權(quán)益保護

    據(jù)證監(jiān)會新聞發(fā)言人介紹，本次改革在有力支持科技型企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的同時，進一步加強中小投資者合法權(quán)益保護。

    一方面，聚焦風(fēng)險揭示和投資者保護，作出多項針對性制度安排。包括：在科創(chuàng)成長層企業(yè)股票簡稱后統(tǒng)一設(shè)置特殊標(biāo)識“U”；提高新注冊未盈利科技型企業(yè)摘除特殊標(biāo)識“U”的標(biāo)準(zhǔn)；要求企業(yè)定期披露尚未盈利的原因及影響并提示風(fēng)險；要求證券公司多維度強化投資者風(fēng)險評估并充分告知風(fēng)險；組織個人投資者簽署科創(chuàng)成長層企業(yè)股票投資專門風(fēng)險揭示書，等等。

    另一方面，注重簡明易懂，增強投資者獲得感。包括：發(fā)行上市等基礎(chǔ)制度保持不變；現(xiàn)有未盈利企業(yè)摘“U”條件保持不變；投資者投資科創(chuàng)板成長層的資金門檻保持不變。

    證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，下一步，證監(jiān)會將堅持嚴(yán)把發(fā)行上市入口關(guān)，牢牢把握科創(chuàng)板“硬科技”定位，從源頭上提高上市公司質(zhì)量。