■本報記者 張穎

    昨日，滬深兩市股指依舊延續弱勢磨底態勢。值得關注的是，銀行、保險等權重股走勢相對平穩。保險板塊受利好因素影響漲幅達0.78%，位居板塊漲幅榜前列。

    據悉，新型保險個人稅收遞延型商業養老保險（簡稱稅延養老險）產品6月份開售后，相關資金運用的細則也將隨之明確，這意味稅延養老險資金作為新增資金，有望進入資本市場。

    銀河證券測算，如果樂觀估計，試點在全國范圍鋪開后，新增保費規模將達到1800億元，其中上市保險企業業務價值增量將達到201億元，業務價值總量占比達到12%。

    受此影響，從二級市場表現看，昨日，中國太保、中國人壽、新華保險和中國平安等個股均實現逆市上漲。

    資金流向方面，整個保險板塊合計大單資金凈流入4.2億元。其中，中國平安、中國太保、中國人壽和新華保險等個股均實現大單資金凈流入。

    可以看到，今年以來截至昨日，保險板塊指數累計跌幅已達22.67%。業內人士普遍表示，經過此前的回調，保險板塊估值回落明顯，估值具有安全邊際。

    統計發現，目前A股四大上市險企的市盈率普遍較低，截至昨日，中國平安（11.07倍）、中國人壽、中國太保（16.7倍）、新華保險（21.6倍）等個股最新動態市盈率均處于低位。

    保險行業近5年來原保費收入一直保持著萬億元規模，且每年增速至少都在10%以上。分析人士表示，各家上市險企今年第一季度的凈利潤同比增速遠高于10%，由此看來，保險股的業績及市盈率之間的差距，還是給股價上漲留存了一定的空間。

    更值得關注的是，稅延養老保險資金的投資管理辦法明確了養老金可以進入股市的“彈藥”。

    有關專家預測，假設我國目前約有3000萬人口繳納個稅，保守估計其中30%的人購買個稅遞延養老險，參考此前《關于開展個人稅收遞延型商業養老保險試點的通知》中個人繳費稅前扣除標準（大致按照個人的1000元進行測算），預計將帶來千億元級別的保費增量，而根據目前保險資金運用比例，假設個稅遞延養老資金運用也將較為穩健，預計其中有12%左右將進入權益類市場，將為市場帶來130億元-200億元左右增量。

    稅延養老險將會帶動一批以價值投資、長期投資為主的資金入市，中長期有利于資本市場的穩定發展，與此同時預計稅延養老險投資風格將較為穩健，風險偏好較低，權益類投資部分將更加偏好藍籌股，將有利于資本市場穩定發展。

    鑒于稅延養老險資金的長期性、安全性特征，以及強烈的長期穩健運作、長期保值增值和控制下行風險的投資訴求，未來稅延養老險的投向或更偏向于大盤藍籌股。業內人士預測，未來分紅穩定、信用評估穩定、盈利增長穩定、有一定流動性，同時又符合國家戰略和產業政策的板塊和個股，將是稅延養老險資金投資管理人的選股標準。

    業內人士表示，當前國內保險消費的規模爆發和質量提升，是保險板塊走強的核心內因。而基于真實市場需求的行業高增長動力，將為其持續良好的市場表現提供更為堅實的支撐，其后市表現依然值得進一步期待。