本報(bào)記者 吳珊

    2月25日，全球股市巨震之下，A股市場(chǎng)也在盤(pán)中完成調(diào)整，跳空低開(kāi)后快速回補(bǔ)缺口，上演V型反轉(zhuǎn)。截至收盤(pán)，上證指數(shù)小幅下跌0.6%，3000點(diǎn)失而復(fù)得，最終收?qǐng)?bào)3013.05點(diǎn)；深證成指和創(chuàng)業(yè)板指則雙雙翻紅，漲幅分別為0.71%和1.03%，均創(chuàng)反彈新高。

    業(yè)內(nèi)人士指出，節(jié)后16天上漲中的獲利盤(pán)頗為豐厚，受外圍股市暴跌影響，A股出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)，但盤(pán)中迅速修復(fù)，同時(shí)也表明市場(chǎng)承接資金的力度相當(dāng)大，多頭仍占據(jù)主要地位。

    筆者總結(jié)了眾多買(mǎi)方機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)，認(rèn)為市場(chǎng)中存在著三大現(xiàn)象，表明A股上升趨勢(shì)不改。首先，交投情緒依舊亢奮。A股交易量繼續(xù)擴(kuò)大，兩市成交額達(dá)到14153.2億元，連續(xù)5個(gè)交易日保持在萬(wàn)億元以上，并且改寫(xiě)2015年7月份以來(lái)新高。

    其次，市場(chǎng)財(cái)富效應(yīng)不減。創(chuàng)業(yè)板指繼續(xù)改寫(xiě)近三年來(lái)的新高，通信行業(yè)漲幅突破3%，汽車、農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥生物、電子等申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)漲幅也均超1%，前期熱門(mén)計(jì)算機(jī)行業(yè)也保持漲勢(shì)實(shí)現(xiàn)正收益，1140只個(gè)股實(shí)現(xiàn)不同程度的上漲，其中，147只個(gè)股漲停，僅3只個(gè)股跌停。

    最后，兩融余額維持高位。素有投資者情緒“晴雨表”之稱的兩融余額持續(xù)攀升，截至2月24日，滬深兩市兩融余額達(dá)到11114.96億元，實(shí)現(xiàn)六連升，創(chuàng)下2016年1月7日以來(lái)新高，連續(xù)42個(gè)交易日處于萬(wàn)億元上方。

    即使當(dāng)前因上半年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂逐漸發(fā)酵，以及疫情擴(kuò)散影響的悲觀情緒攀升導(dǎo)致外圍股市大跌的現(xiàn)象，會(huì)令A(yù)股市場(chǎng)短期承壓，但并不會(huì)影響A股市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。方正證券指出，2020年股市走強(qiáng)的驅(qū)動(dòng)力源于三點(diǎn)：一是對(duì)沖政策加力，總量政策、產(chǎn)業(yè)政策等都仍值得期待；二是經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)前低后高，有利于中期股票市場(chǎng)演繹；三是2020年是資本市場(chǎng)改革和開(kāi)放大年，再融資新政拉開(kāi)了資本市場(chǎng)改革開(kāi)放的序幕。

    與此同時(shí)，需要注意的是，由于今年A股第一輪“填坑”行情主要是受流動(dòng)性寬松驅(qū)動(dòng)，而在各類信號(hào)明確后，其后續(xù)動(dòng)能將趨于衰減，市場(chǎng)也將進(jìn)入一段平和期。中信證券預(yù)計(jì)，以產(chǎn)業(yè)資本入場(chǎng)為標(biāo)志的，由基本面回補(bǔ)驅(qū)動(dòng)的第二輪上漲將在二季度啟動(dòng)。市場(chǎng)短期仍有資金慣性流入趨勢(shì)和上行動(dòng)能，但由于當(dāng)前政策著力點(diǎn)轉(zhuǎn)向有序復(fù)工，貨幣政策目標(biāo)更重在穩(wěn)增長(zhǎng)，宏觀流動(dòng)性寬松已難超預(yù)期。本輪市場(chǎng)資金輪動(dòng)或已接近尾聲，個(gè)人投資者入場(chǎng)仍是近期行情的主要驅(qū)動(dòng)因素。

    對(duì)于后市布局，國(guó)盛證券認(rèn)為，科技成長(zhǎng)仍是階段性主線。疫情沖擊后，市場(chǎng)韌性十足、科技成長(zhǎng)“再起風(fēng)云”，核心在于散戶化市場(chǎng)下“羊群效應(yīng)”減弱、機(jī)構(gòu)力量大幅強(qiáng)化，成為A股市場(chǎng)“定海神針”。尤其值得關(guān)注的是，“買(mǎi)基金”成為居民資金入場(chǎng)的重要渠道，也是科技成長(zhǎng)品種的重要支撐。從當(dāng)前的機(jī)構(gòu)持倉(cāng)來(lái)看，科技成長(zhǎng)是新增基金配置的重點(diǎn)方向。

（編輯 才山丹 策劃 趙子強(qiáng) 張穎 吳珊）