受通脹預期及美聯儲鷹派立場推動，美債收益率近期加速攀升。10年期美債收益率一度突破1.9%關口，為2020年1月來首次。機構預期，美債收益率短期或升破2%關口。

    10年期美債收益率上升之際，全球資產價格短期或面臨震蕩。其中，美股高估值股票和黃金面臨回調壓力，美元或將走高。業內預期，A股在短期波動后將回歸基本面，當前境外投資者正在押注中國市場。

    美債收益率或升破2%關口

    受通脹預期以及美聯儲鷹派加息立場推動，美債收益率再度攀升。10年美債收益率一度突破1.9%，為2020年1月來首次。

    截至北京時間1月19日18時，10年期美債收益率上行至1.89%附近，2年期美債收益率也漲至1.06%上方。此輪10年期美債收益率是從去年12月12日的相對低點1.40%附近快速上行至目前的1.90%附近，近1個多月時間上漲近50基點。

    一般來說，影響名義國債收益率的因素主要包括三方面，分別是通脹預期、經濟增長潛力和貨幣政策走勢。近期，上述三方面因素均推動10年期美債收益率走高。

    中國銀行研究院高級研究員王有鑫告訴上海證券報記者，當前美國通脹仍在走高，2021年12月美國CPI指數達到7%的高位，連續8個月超過或達到5%，通脹預期逐漸抬頭，帶動債券名義收益率提升。此外，美國經濟逐漸從疫情中恢復，失業率再次降至4%以下，經濟逐漸回歸趨勢水平，推動名義收益率回升。

    美聯儲鷹派立場也推動了美債收益率上升。美聯儲近期暗示將加快收緊貨幣政策，市場普遍預計今年將加息3至4次，短期聯邦基金利率走高，帶動長期收益率同向變動。

    “目前看，上述三方面因素特別是通脹和美聯儲貨幣緊縮因素將持續發揮作用，10年期美債收益率突破2%將是大概率事件。”王有鑫判斷。

    美債收益率攀升攪動金融市場

    業內人士表示，美債收益率逼近2%關口將加大金融市場波動。通常來說，債券收益率與股價反向變動，美債收益率不斷走高將給美股高估值股票帶來壓力，特別是納指成分股中的科技公司。

    王有鑫分析認為，美債收益率走高，企業債的預期收益率也將走高。2014年以來，納指走勢和企業債收益率高度相關，如果美債收益率繼續上漲，美股恐將繼續調整。

    開年以來，美股已經連續下挫。截至美東時間周二收盤，納指新年以來已跌逾7%，標普500指數跌幅近4%。美國咨詢公司塔爾巴肯資本首席執行官普爾夫斯認為，科技周期的式微疊加更高的利率環境，納斯達克100指數預計會出現更多賣盤，而且很可能會影響范圍更大的指數。

    從資金流向數據來看，盡管美聯儲保持鷹派態度，投資者對美國股票基金和債券基金信心不減。根據資金流向機構EPFR提供給上海證券報記者的數據，在2022年的第一周，該機構追蹤的美國股票基金、債券基金和貨幣基金吸引超過250億美元，好于同期其他市場表現。全球來看，同期股票基金吸引了256億美元流入，債券基金吸引了68億美元。在流入貨幣市場基金的201億美元中，超過三分之一流向了專注于美國市場的貨幣基金。

    境外投資者持續押注中國市場

    隨著外部市場波動加大，A股市場短期可能跟隨波動。但在業內看來，A股在短期波動后將回歸基本面，境外投資者正在押注中國市場。

    王有鑫認為，考慮到當前國內經濟基本面相對穩定，企業盈利逐漸改善，A股估值處于合理水平。國內貨幣政策穩健適度，流動性合理充裕，境外投資者積極增配中國資產，A股在短期波動后將回歸基本面。

    EPFR追蹤的數據顯示，投資者近期增加了對中國股票的敞口。2022年第一周，專門投資于中國的股票基金連續第4周獲得資金流入，中國債券基金也自2021年年初以來連續第45周獲得資金流入。