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說好的“金九銀十”還未來,如何用資產(chǎn)配置平滑市場波動?

2020-09-22 22:53  來源:浦領(lǐng)財富

    終于走進期盼已久的金秋九月,卻遭遇了與美好幻想中截然不同的畫面。期待中的金色被寬幅震蕩的市場蒙上了灰色的陰影,九月上旬證券市場中各大板塊的表現(xiàn)更令企盼收獲的投資者們措手不及。

    證券市場中,除了中證全債指數(shù)尚能當(dāng)?shù)闷鹨痪?ldquo;波瀾不驚”之外,其它股指紛紛下探,在7月份大放異彩的創(chuàng)業(yè)板指進入九月以來折戟連連,短短十個交易日跌幅達7.03%。而申萬一級行業(yè)指數(shù)中28個子行業(yè)更是罕見地呈現(xiàn)出普跌走勢,無一能幸免。

    市場中向來有金九銀十的說法,而此情此景無疑讓投資者對秋季的期待大打折扣。行走于驚濤駭浪之間,如何操作才能確保方向不變,切實地與當(dāng)初設(shè)定的投資目標(biāo)相逢呢?

    震蕩行情為何會侵蝕投資者的心理防線!

    如果我們細致地梳理一下近半年以來證券市場的種種表現(xiàn),不難發(fā)現(xiàn),幾乎每隔兩禮拜,A股就要啟動一波大漲大跌,鮮少有風(fēng)平浪靜之時。顛簸風(fēng)浪帶來的短期浮虧對投資體驗造成了非常大的負面影響,甚至?xí)笥彝顿Y者的操作行為,將事物的發(fā)展引向不好的結(jié)局。

    想必朋友們隱約之中也有體會,身處投資場中,虧損100元帶來的痛苦是賺1000元帶來的喜悅都無法彌補的。這種心理狀態(tài)雖令人費解,但更是普遍存在,這也是我們時常提起的“損失厭惡”。

    損失厭惡是指人們面對同樣數(shù)量的收益和損失時,認為損失更加令他們難以忍受。同量的損失帶來的負效用為同量收益的正效用的2.5倍。

    例如,試驗顯示,許多人寧愿選擇無風(fēng)險(即100%的機會)地獲得3000元,而不會選擇有80%的機會贏得4000元的賭博。還有一種情況是短視損失厭惡(myopiclossaversion)。在證券投資中,長期收益可能會周期性地被短視損失所打斷,短視的投資者把股票市場視同賭場,過分強調(diào)潛在的短期損失。

    更通俗來說,投資者們對投資之中可能產(chǎn)生的震蕩是深惡痛絕的。這就對如何管理好投資中的風(fēng)險與波動提出了更高的要求。

    如何在驚濤駭浪中確保投資體驗,請用好資產(chǎn)配置這把“刀”

    躋身廣袤的投資海洋,唯一的免費午餐便是“資產(chǎn)配置”。無論是熨平波動、還是分散風(fēng)險,構(gòu)建豐富多元、低相關(guān)性的投資組合無疑是最簡單也是最高效的手段。正如著名投資管理人加里·布林森認為:如果從投資的總體情況來看,就會發(fā)現(xiàn),一種分散性的投資組合、各類投資資產(chǎn)的混合,才是成功的必要因素,而且這種混合的程度越高,所能取得的投資回報就越好。

    為了幫助投資者們更好地揮舞出漂亮的“投資組合拳”,小浦今天就為大家介紹基礎(chǔ)版與進階版,匹配不同階段需要的資產(chǎn)配置大法!

    基礎(chǔ)版

    我們可以從最簡單的股債60/40入手,搭建我們資產(chǎn)配置的基礎(chǔ):用60%的資產(chǎn)配置股票、40%的資產(chǎn)配置債券。當(dāng)然,在實際操作的過程中,60/40股債平衡策略并非是一成不變的,還可以在此基礎(chǔ)上,根據(jù)自己的投資目標(biāo)、投資期限和風(fēng)險承受能力等,適當(dāng)增加另類資產(chǎn)的配置比例。投資者也可以加配一些黃金、期貨、地產(chǎn)類私募等產(chǎn)品,讓資產(chǎn)籃子更加豐富之余更顯著地降低了不同資產(chǎn)間的關(guān)聯(lián)性。如此一來,便能在波動與風(fēng)險管理層面上拔得頭籌,迎來更好的投資體驗。

    進階版

    恒定混合策略

    恒定混合策略是保持投資組合中各類資產(chǎn)的固定比例。恒定混合策略要求投資者要根據(jù)市場行情的走勢、風(fēng)格的輪動,主動出擊調(diào)整資產(chǎn)配置比。在各類資產(chǎn)呈現(xiàn)出千差萬別的變化時,參照最初設(shè)置資產(chǎn)配置的參數(shù)進行相應(yīng)的調(diào)整,以保持各類資產(chǎn)的投資比例不變。

    為了方便朋友們理解,我們可以進行以下設(shè)定:該策略要求投資者在每類投資標(biāo)的的價格發(fā)生變動后,進行在平衡組合操作,保持最初的資產(chǎn)配比不便。就以基礎(chǔ)版的股債60/40為例,當(dāng)股價上漲時,股票總值的占比超過了60%,此時就賣出部分股票、或者轉(zhuǎn)投債市當(dāng)中,確保60:40的比例不變。

    “啞鈴型”組合策略

    從啞鈴“兩頭大、中間細”的形狀想象中我們就可以摸索到此類組合策略的重點在于,所選擇的核心資產(chǎn)類比要有較大的差異性,相關(guān)性極低、甚至負相關(guān)。從而做到從風(fēng)險分散的極致。比如成長型資產(chǎn)搭配價值型資產(chǎn)、被動型管理配合主動型管理、股票型投資標(biāo)的對應(yīng)債券型投資標(biāo)的等。

    簡而言之,“啞鈴型”組合強調(diào)的是在兩個相反的投資方向上都做到極致,巧妙地將“更穩(wěn)健”與“更進取”有機地混合在一起。這樣才能構(gòu)建一個“能打能攻”但又“固若金湯”的投資組合。

    風(fēng)浪是資本市場中不變的主旋律,而耐心冷靜的投資者總會迎來屬于他們的“長風(fēng)破浪會有時,直掛云帆濟滄海”。

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