本報(bào)記者 趙子強(qiáng)

    2月8日，A股三大指數(shù)表現(xiàn)分化。截至收盤，上證指數(shù)漲0.67%，深證成指跌0.98%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.45%；滬深兩市合計(jì)成交額8788億元；總體來看，A股市場個(gè)股漲多跌少，上漲股達(dá)3679只。

    創(chuàng)業(yè)板指自去年12月15日以來，累計(jì)下跌18.56%；而中證500指數(shù)、上證50指數(shù)卻有探底企穩(wěn)態(tài)勢。對(duì)此，分析人士指出，這主要是因?yàn)椴煌L(fēng)格的資金群體有著不同的操作策略。比如，創(chuàng)業(yè)板指成分股的交易群體主要是私募、游資熱錢為代表的交易型資金，上證50指數(shù)、中證500指數(shù)成分股的交易群體則主要是以公募基金、北上資金、社保基金、產(chǎn)業(yè)資本為代表的資金。

    北向資金合計(jì)買入成交567.06億元，賣出成交575.24億元，合計(jì)成交額1142.30億元。全天成交凈賣出8.18億元，其中，滬股通合計(jì)成交額511.61億元，成交凈買入21.13億元；深股通合計(jì)成交630.69億元，成交凈賣出29.31億元。

    行業(yè)板塊漲多跌少。從申萬一級(jí)行業(yè)來看，有25類行業(yè)上漲，煤炭漲幅居首，達(dá)5.56%，緊隨其后的綜合、社會(huì)服務(wù)、鋼鐵、公用事業(yè)、交通運(yùn)輸、環(huán)保、建筑裝飾等行業(yè)漲幅均超過2%；此外，有6類行業(yè)下跌，電力設(shè)備跌幅居首，達(dá)3.45%。

制表：趙子強(qiáng)

    1.煤炭板塊大漲

    具體熱點(diǎn)來看，周二，東方財(cái)富煤炭板塊強(qiáng)勢領(lǐng)漲，截至收盤，板塊漲幅達(dá)5.01%，緊隨其后的盲盒經(jīng)濟(jì)、旅游酒店、電子車牌、在線旅游等板塊表現(xiàn)活躍，漲幅均超4%。

    國內(nèi)商品期貨中煤炭相關(guān)品種走強(qiáng)。追蹤國內(nèi)商品市場的綜合指數(shù)收?qǐng)?bào)212.04點(diǎn)，較上一交易日上漲1.40點(diǎn)，漲幅0.67%，其中煤炭板塊強(qiáng)勢領(lǐng)漲，動(dòng)力煤主力合約尾盤以漲停價(jià)報(bào)收，日漲幅10%，焦煤緊隨其后、收漲超7%，而焦炭也獲得超過4%的漲幅。

    煤炭板塊中，晉控煤業(yè)和安源煤業(yè)收10CM漲停，此外，有多達(dá)13只個(gè)股漲超5%。

    中信證券表示，目前行業(yè)基本面強(qiáng)于預(yù)期，動(dòng)力煤低庫存狀態(tài)未變，預(yù)期煤價(jià)易漲。隨著節(jié)后需求的進(jìn)一步釋放以及目前偏強(qiáng)的煤價(jià)預(yù)期，或激發(fā)更多的補(bǔ)庫需求，煤價(jià)還容易上漲。中長期看，鋼鐵行業(yè)碳達(dá)峰時(shí)間的推遲雖然直接改善了“雙焦”需求預(yù)期，但黑色冶煉板塊的用電增量也是工業(yè)用電增量中最大的行業(yè)門類（2021年上半年及前三季度貢獻(xiàn)工業(yè)用電增量分別超過15%、6%），因此對(duì)動(dòng)力煤的需求也有提升。此外，國際油價(jià)等能源價(jià)格的繼續(xù)上漲，也有助于國內(nèi)煤價(jià)預(yù)期的提升。這些因素都有望成為短期板塊反彈的催化劑。

    2.“寧組合”進(jìn)入調(diào)整期？

    隨著頭部基金對(duì)“寧組合”的繞道，該指數(shù)不斷回落，自2021年12月13日至今年2月8日收盤，東方財(cái)富“寧組合”指數(shù)累計(jì)下跌23.40%，進(jìn)入技術(shù)性熊市。

    周二，寧德時(shí)代作為“寧組合”賽道的龍頭，更是出現(xiàn)快速下跌，盤中一度下跌近10%，收盤報(bào)540.86元，跌幅達(dá)6.66%。

    近日，寧德時(shí)代披露2021年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)全年凈利潤為140億元-165億元，同比增長150.75%-195.52%。這也是寧德時(shí)代2018年上市以來最高的利潤水平。財(cái)報(bào)顯示，寧德時(shí)代2021年前三季度凈利潤為77.51億元，同比增長130.90%。對(duì)于業(yè)績的增長，寧德時(shí)代表示：第一，2021年新能源汽車及儲(chǔ)能市場滲透率提升，帶動(dòng)電池銷售增長。第二，公司市場開拓取得進(jìn)展，新建產(chǎn)能釋放，產(chǎn)銷量相應(yīng)提升。第三，公司加強(qiáng)費(fèi)用管控，費(fèi)用占收入的比例降低。

    華泰證券表示，公司通過上下游合作，已經(jīng)逐步在上游資源和四大材料領(lǐng)域廣泛布局，保障自身原材料供應(yīng)。考慮到電池廠對(duì)于上游的布局能力差異，我們認(rèn)為2022年公司優(yōu)勢或更為明顯。

    分析人士指出，寧組合賽道持續(xù)下跌，主要源于此前板塊漲幅過大，估值過高，隨著板塊整體市值推高，賽道逐步出現(xiàn)分化，此外，來自原材料的成本壓力和行業(yè)競爭加劇也使得市場擔(dān)憂。

    3.積極信息涌現(xiàn)，春季攻勢仍可期待

    金百臨咨詢資深分析師秦洪：短線A股市場出現(xiàn)典型的風(fēng)格分化特征，交易型資金關(guān)照的品種，大多疲軟，尤其是2020年、2021年大幅上漲的品種。但是，受到政策大力加持的能源股、制造業(yè)股則出現(xiàn)強(qiáng)勁態(tài)勢。一些低估值金融股也是反復(fù)活躍，成為上證綜指、中證500指數(shù)，乃至上證50指數(shù)回升的引擎。隨著更多積極信息的涌現(xiàn)，多頭依賴制造業(yè)股、能源股、低估值金融股的春季攻勢還是值得期待的。

    私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理夏風(fēng)光：近一段時(shí)間創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走勢弱于滬深300等指數(shù)，我認(rèn)為有估值的原因也有宏觀環(huán)境變化的原因。從估值的角度來看，當(dāng)前主要的寬基指數(shù)中以創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的估值為最高，其市凈率達(dá)到了7.2的歷史高位水平，平均Pe超過55倍。過高的估值水平，就會(huì)對(duì)市場情緒變化顯得更為敏感。從貨幣政策變化來看，當(dāng)前美歐主要經(jīng)濟(jì)體加息預(yù)期強(qiáng)烈，美聯(lián)儲(chǔ)下月議息會(huì)議甚至有一次性加息0.5個(gè)百分點(diǎn)可能，加息對(duì)于成長股的影響要更大一些，所以美股中納斯達(dá)克走勢偏弱，國內(nèi)的創(chuàng)業(yè)板也領(lǐng)跌于其他指數(shù)。同時(shí)，就今天來看，創(chuàng)業(yè)板的核心權(quán)重股寧德時(shí)代出現(xiàn)了大幅度下跌，對(duì)指數(shù)構(gòu)成明顯拖累，也是其中一個(gè)原因。新年以來，雖然主要指數(shù)走勢偏弱，但是大金融板塊包括銀行、地產(chǎn)等相對(duì)堅(jiān)挺，這也是市場延續(xù)結(jié)構(gòu)性分化的一個(gè)體現(xiàn)。未來市場仍然是不缺機(jī)會(huì)的。

    富榮基金研究部總經(jīng)理郎騁成：市場下跌主要是美聯(lián)儲(chǔ)加息背景下市場對(duì)高估值板塊的擔(dān)憂疊加宏觀經(jīng)濟(jì)增速下行預(yù)期下對(duì)上市公司業(yè)績確定性的擔(dān)憂。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，我們認(rèn)為利空因素短期已充分釋放，看好短期修復(fù)反彈行情。

    鴻風(fēng)資產(chǎn)投資總監(jiān)黃易：市場仍在磨底過程，對(duì)后市無須悲觀，市場經(jīng)過前期快速殺跌調(diào)整，目前已進(jìn)入尾聲，股市估值性價(jià)比提升。后續(xù)市場大概率仍是結(jié)構(gòu)性行情，重點(diǎn)關(guān)注穩(wěn)增長的重要抓手基建板塊、綠電運(yùn)營板塊、受益于碳減排的傳統(tǒng)周期行業(yè)、以及經(jīng)過前期快速殺跌調(diào)整，目前已進(jìn)入尾聲，估值性價(jià)比快速提升的光伏板塊、新能源車產(chǎn)業(yè)鏈、半導(dǎo)體等。

（編輯 喬川川）