本報記者 周尚伃
2月27日,中信證券發布最新研究觀點稱,地緣風險沖擊的高點或已過,風險擾動主要體現在情緒層面,3月將進入穩增長政策初步效果觀察期,預計后續政策將持續加碼并進入集中發力期,A股“三底”已依次確認,建議保持較高倉位,緊扣穩增長主線,堅持行業和風格兩個維度的均衡配置,圍繞“兩個低位”布局。
首先,地緣風險對全球市場沖擊高峰或已過,俄烏沖突進一步擴散的可能性相對較低,擾動影響預計將趨弱。
其次,對歷史上6次地緣沖突事件復盤顯示,地緣沖突并不改變中美股市中期趨勢,預計俄烏沖突亦不改A股中期向好和美股中期調整的趨勢。同時,預計3月美聯儲將加息25bps,幅度低于前期預期。
再次,3月全國“兩會”預計將更加強化穩增長政策預期,并明確全年5.5%的GDP增長目標,政策將持續加碼并進入集中發力期。
最后,A股“三底”已依次確認,外部沖擊擾動的高點或已過,內部基本面預期在政策支持下進入修復通道。
中信證券依然強調堅持全年藍籌風格,當前仍需緊扣穩增長主線,相比前期該主線更聚焦于低估值的傳統行業,政策擴散后預計主線將更加多元,穩增長主線中價值與成長的風格更加均衡。建議堅持行業和風格兩個維度的均衡配置,圍繞“兩個低位”積極布局。具體包括:一,基本面預期處于相對低位的品種,重點關注前期受成本問題壓制的中游制造,如汽車及零部件、光伏風電設備等,基本面預期仍處于低位的航空和酒店;二,估值處于相對低位的品種,建議關注地產信用風險預期緩釋后的優質開發商、建材和家居企業,現金流明顯改善的通信運營商,新基建領域的智能電網及儲能和受益“東數西算”的數據中心和云基礎設施,受部分龍頭下跌沖擊后的港股內容驅動的互聯網龍頭,以及具備新材料等新業務發力能力的精細化工企業。
(編輯 崔漫)
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