專家表示，當(dāng)前我國債券市場對外開放既要“走出去”，又要“引進(jìn)來”

    ■本報(bào)記者 孟珂

    8月9日，央行發(fā)布2019年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中指出，繼續(xù)穩(wěn)步有序推動債券市場雙向開放，支持境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)市場發(fā)行債券及境內(nèi)機(jī)構(gòu)赴境外發(fā)行債券融資，推動境外機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)債券市場。

    對此，中國民生銀行研究院研究員郭曉蓓8月11日對《證券日報(bào)》記者表示，隨著人民幣跨境使用范圍的逐步擴(kuò)大，境外機(jī)構(gòu)與個人持有的人民幣規(guī)模不斷增加，其對人民幣資產(chǎn)的投資需求也與日俱增。與此同時，為提高人民幣的可兌換程度，境內(nèi)機(jī)構(gòu)及個人也需要更多地參與國外資本市場。在這樣的背景下，央行提出推動債券市場雙向開放就顯得尤為重要。

    “事實(shí)上，今年以來，我國債券市場對外開放再上新臺階，信用評級市場、銀行間債市等多領(lǐng)域?qū)ν忾_放迎來新突破，外資加速流入中國市場。”郭曉蓓表示。

    根據(jù)中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司8月2日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至7月末，境外機(jī)構(gòu)持倉中國債券的規(guī)模再創(chuàng)歷史新高，規(guī)模高達(dá)1.69萬億元，為外資連續(xù)第8個月增持中國債券。

    值得關(guān)注的是，今年4月份，中國債券正式開始納入彭博-巴克萊指數(shù)。此外，摩根大通新興市場政府債券指數(shù)-全球多元化指數(shù)和富時全球政府債券指數(shù)也將行動納入中國債券。

    郭曉蓓預(yù)計(jì)，人民幣債券即將被逐步納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)有望帶動穩(wěn)定的海外投資流入，并加大人民幣債券收益率的波動。未來20個月，流入中國債券市場的海外資金規(guī)模約為1200億美元（約為8500億元），其中480億美元（約為3500億元）將在2019年年底前流入。未來五年，投資國內(nèi)債券市場的海外資金流入規(guī)模或達(dá)7500億至8500億美元（約為5萬億元至6萬億元）。

    近年來，監(jiān)管層不斷完善債券市場對外開放渠道。目前，境外投資者可以通過QFII/RQFII、直接入市、債券通等多條渠道入市投資。

    “當(dāng)前我國債券市場的對外開放程度還有很大潛力。”蘇寧金融研究院特約研究員何南野8月11日對《證券日報(bào)》記者表示，下一步對于債券市場雙向開放，一方面是“引進(jìn)來”，例如發(fā)行熊貓債，吸引境外的機(jī)構(gòu)到中國的債券市場來投資和配置的人民幣債券資產(chǎn)，以及完善配套設(shè)施的開放，如對評級行業(yè)的進(jìn)一步開放，吸引國際三大評級公司進(jìn)入中國市場。另一方面還要“走出去”，加強(qiáng)境內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)合作交流，探討加強(qiáng)綠色金融債券、“一帶一路”債券、基礎(chǔ)設(shè)施債券等合作。

    郭曉蓓認(rèn)為，下一步，央行可按照人民幣國際化的總體部署，繼續(xù)穩(wěn)妥地推進(jìn)債券市場對外開放，繼續(xù)引進(jìn)更多國際評級機(jī)構(gòu)跨境展業(yè)或在本土落地，促進(jìn)中國債市評級質(zhì)量和國際認(rèn)可度的提升；研究適時全面放開境外機(jī)構(gòu)參與回購交易，大力推進(jìn)人民幣衍生產(chǎn)品使用，抓緊制定風(fēng)險對沖相關(guān)規(guī)則等。