專家預(yù)計后期仍有自發(fā)性下行空間

    本報記者 劉琪

    今年以來，中國人民銀行（下稱“央行”）持續(xù)深化利率市場化改革，發(fā)揮貸款市場報價利率（LPR）改革效能，優(yōu)化存款利率監(jiān)管，建立存款利率市場化調(diào)整機制，穩(wěn)定銀行負債成本，推動貸款利率進一步降低。

    央行日前發(fā)布的《2022年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》（下稱《報告》）顯示，6月份，貸款加權(quán)平均利率為4.41%，同比下降0.52個百分點。其中，一般貸款加權(quán)平均利率為4.76%，同比下降0.44個百分點。企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為4.16%，同比下降0.42個百分點，處于有統(tǒng)計以來低位。

    從LPR改革效能發(fā)揮來看，央行在《報告》中表示，今年以來，1年期和5年期以上LPR分別下降0.1個、0.2個百分點，“市場利率+央行引導(dǎo)→LPR→貸款利率”的貨幣政策傳導(dǎo)機制更加通暢，企業(yè)貸款利率為有統(tǒng)計以來新低。

    光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰表示，“今年以來，央行推出的各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具紅利，已由商業(yè)銀行總行司庫通過FTP（內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價）形式全額轉(zhuǎn)移給各利潤單元，有助于降低貸款利率水平。”

    自今年二季度起，央行通過普惠小微貸款支持工具提供的激勵資金比例由1%提高到2%。另外，央行在上半年還增加了1000億元支持煤炭清潔高效利用專項再貸款額度，并相繼出臺科技創(chuàng)新、普惠養(yǎng)老、交通物流專項再貸款三項新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。

    此外，業(yè)界普遍認為，新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率處于低位也反映出上半年貸款供需矛盾較為突出。中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬?qū)τ浾弑硎荆€(wěn)定貸款投放政策與市場競爭壓力共同擠壓貸款定價下行。同時，虛增沖量增多，貸款久期縮短，導(dǎo)致加權(quán)平均利率下行。

    在王一峰看來，后續(xù)“寬信用”的實現(xiàn)過程相對緩慢，信貸供需矛盾依然突出，預(yù)計企業(yè)貸款利率仍有自發(fā)性下行空間。

    除企業(yè)貸款加權(quán)平均利率處于低位外，《報告》顯示，6月份，個人住房貸款加權(quán)平均利率為4.62%，較3月份大幅下行0.87個百分點。由此，其與5年期以上LPR利率差收窄至17個基點，創(chuàng)LPR改革以來新低。

    “盡管上半年5年期以上LPR實現(xiàn)大幅調(diào)降，按揭貸款利率也持續(xù)處于下行通道，但在當(dāng)前涉房類貸款疲弱環(huán)境下，與前幾年實際執(zhí)行的7-9折后利率相比，下半年按揭貸款利率仍存在一定下調(diào)空間，5年期以上LPR有望繼續(xù)出現(xiàn)非對稱下調(diào)。”溫彬表示。

    中信證券認為，后續(xù)房貸利率仍有下降空間。目前5年期以上LPR為4.45%，理論上首套房貸款利率最低為4.25%，二套房最低為5.05%。2021年10月份銀保監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人曾表示，“目前銀行個人房貸中有90%以上都是首套房貸款”。若按此比例測算，全國平均按揭利率理論上還有近30個基點的下降空間。