本報記者 肖艷青

    5月27日晚間，牧原股份披露了其對深交所2023年年報問詢函的回復，就問詢函中關注的現金流、貨幣資金、償債能力、生產成本等問題進行了詳細說明。

    償債能力有望得到較大提升

    根據問詢函，深交所要求牧原股份說明償還一年內到期債務是否存在不確定性，量化分析公司償債能力，公司是否存在流動性風險等。

    根據牧原股份2023年年報，截至2023年12月31日，公司有息負債合計761.37億元，其中一年內到期的有息負債金額544.51億元。針對償還一年內到期有息負債問題，牧原股份在回復函中表示，公司制定了嚴密的定期資金規劃，具有多重償債資金來源。

    在牧原股份看來，截至去年年底，公司未使用銀行授信額度270.59億元，已獲得債券批文合計80億元，具有較強的融資能力，并保持著較低的融資成本；公司控股股東能夠在必要時為公司提供資金支持。同時，牧原股份存貨價值419.31億元，生產性生物資產為93.15億元，資產變現能力較強。

    此外，牧原股份設有專業的資金籌劃團隊，能夠合理安排資金收支及有息負債償還工作，防范流動性風險。

    在現金流方面，據悉，2023年，牧原股份采取穩健經營策略，加大現金流管理及成本管控力度，全年經營活動現金流凈額為98.93億元。

    在貨幣資金方面，截至2023年12月31日，牧原股份貨幣資金194.29億元，其中銀行存款136.79億元，公司表示，貨幣資金儲備符合當前的現金流管理政策，資金余額處于合理水平。

    據悉，牧原股份生豬銷售業務采用“錢貨兩清”的銷售結算模式，2023年月均經營活動現金流入金額近100億元。公司認為，隨著生豬市場行情好轉及成本的下降，公司盈利能力及現金流情況將迎來較大改善。

    牧原股份表示，整體來看，公司的資金儲備和管理能力、現金流創造能力和融資能力能夠覆蓋公司長短期償債需求，公司整體流動性風險可控。未來，在公司收入規模增長以及負債結構調整力度加大的情況下，短期償債能力有望得到較大提升。

    成本優勢明顯

    深交所要求牧原股份結合行業發展以及生豬養殖成本變動情況等因素說明生豬價格走勢對公司經營業績的影響。

    據悉，2023年牧原股份生豬養殖平均完全成本約15元/kg，相比2022年下降0.7元/kg。5月22日牧原年度股東大會上，首席財務官高曈表示，公司今年全年平均生豬養殖完全成本目標為14元/kg，力爭年底能降到13元/kg，有望實現公司自非瘟以來最低的生豬養殖完全成本。

    牧原股份表示，每一輪豬周期都有自身特性，作為市場經營主體，公司將持續通過管理和創新獲得成本領先優勢，未來的盈利水平將進一步建立在成本領先所帶來的超額利潤上。

    清暉智庫創始人宋清輝對《證券日報》記者表示：“牧原股份持續降低生產成本意義重大，一方面有利于降本增效，增厚公司利潤水平，另外一方面則有助于實現企業高質量發展。”

    根據牧原股份披露的月度銷售數據，今年1月份至2月份的生豬銷售均價為13.84元/公斤，3月份及4月份的生豬銷售均價分別為14.24元/公斤和14.8元/公斤。

    布瑞克農業大數據高級分析師徐洪志在接受《證券日報》記者采訪時表示：“近期豬價全面突破8元/斤，利多因素和市場情緒已經得到了比較充分的釋放，預計未來一段時間豬價會轉向高位震蕩，不排除出現較大幅度回撤。”

    長江證券研報分析認為，短期來看，本輪豬周期右側拐點或已出現，根據2023年能繁母豬去化節奏推斷，豬價后期中樞有望持續抬升。當下牧原股份頭均市值、市凈率均處于歷史低位，盈利水平或將受益于后期養殖景氣度回升。

（編輯 才山丹）