本報記者 張曉玉

    5月29日，唐山三友化工股份有限公司（以下簡稱“三友化工”）一則控股股東增資公告引發市場關注。公告顯示，三友化工控股股東唐山三友堿業（集團）有限公司（以下簡稱“堿業集團”）擬采取非公開協議方式按照評估值定價以自有資金人民幣1億元對公司控股子公司唐山三友硅業股份有限公司（以下簡稱“三友硅業”）進行增資擴股。

    三友化工公告稱，三友硅業原股東即公司及唐山三友氯堿有限責任公司（以下簡稱“三友氯堿”，為公司控股子公司）均不參與本次增資。本次增資完成后，三友硅業仍為公司控股子公司，公司合并報表范圍不會發生變化。

    控股股東1億元增資

    助力“三轉”戰略落地

    作為三友化工在有機硅領域的核心業務平臺，三友硅業專注于生產混合甲基環硅氧烷及其下游產品，如二甲基硅氧烷混合環體、室溫膠、高溫膠等。三友硅業2024年實現營業收入21.68億元，凈利潤-2.86億元。

    堿業集團在三友化工的股權架構中占據重要地位，直接持有三友化工36.45%的股權，并通過全資子公司唐山三友投資有限公司間接持股0.17%，穩坐控股股東之位。公告顯示，堿業集團2024年度營業收入214.65億元，凈利潤為6.87億元。

    公告顯示，堿業集團此次以非公開協議方式對三友硅業進行現金增資，三友硅業原股東公司和三友氯堿均不參與本次增資。堿業集團以自有資金人民幣1億元認購三友硅業2811.8萬股股份，其中2811.8萬元計入注冊資本（股本），剩余7188.2萬元計入資本公積。

    三友化工表示，公司控股股東堿業集團向公司控股子公司三友硅業增資，有效地將股東利益、公司利益緊密結合，促使雙方共同關注三友硅業長遠發展，有助于進一步優化公司產業布局和資源配置，推動子公司健康發展，促進公司“三轉”（向綠色轉型、向海洋轉身、向高質量轉變）戰略加速落實。

    行業低谷突圍

    押注有機硅新周期

    有機硅材料素有“工業味精”之稱，作為高性能新材料，廣泛應用于建筑、電子電器、光伏、新能源汽車等眾多領域。在過去十多年間，受益于政策扶持與市場需求的雙重推動，我國有機硅產業發展迅猛。

    但當下，行業發展遭遇瓶頸，大量新增產能集中釋放，下游需求增速卻逐漸放緩，供需矛盾日益突出。光大證券數據顯示，2019年至2024年，國內有機硅DMC（二甲基硅氧烷混合環體）產能從151.5萬噸/年激增至344萬噸/年，增幅超127%。而需求端的增長卻未能跟上供給擴張的步伐，導致市場競爭加劇，產品價格持續走低，企業盈利能力大幅下滑。

    “控股股東選擇此時注資，本質上是在進行逆周期布局。”清華大學戰略新興產業研究中心副主任胡麒牧在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    盡管現階段有機硅行業處于低谷，但諸多跡象顯示行業景氣度有望回升。供給端方面，新增產能已漸近尾聲。據百川盈孚統計，未來國內有機硅DMC新增產能僅剩內蒙古興發科技有限公司規劃的10萬噸/年項目，預計于2025年6月投產。這意味著，供給端的壓力將逐漸減輕。

    添翼數字經濟智庫高級研究員吳婉瑩對《證券日報》記者表示，堿業集團此次1億元增資三友硅業，是在有機硅行業產能過剩、價格低迷的深度調整期，由控股股東實施的戰略性注資。短期內，上述增資有助于為持續虧損的三友硅業提供資本輸血，優化其高負債結構，緩解經營壓力，增強其資金實力，有效滿足后續發展的資本性支出與運營支出需求。

    “對于三友化工而言，此次增資是在有機硅行業關鍵節點上的重要布局。在行業供需結構逐步調整、景氣度有望回升的背景下，三友硅業獲得資金支持后，有望憑借自身在技術、產品等方面的積累，抓住行業復蘇機遇，改善經營狀況，為三友化工整體業績增長提供有力支撐，在有機硅新材料產業競爭中搶占更有利地位。”吳婉瑩進一步說道。

    胡麒牧認為，隨著注資落地，三友硅業將獲得寶貴的資金緩沖期。但要在即將到來的行業洗牌中勝出，僅靠資金遠遠不夠。如何將資本優勢轉化為技術優勢、市場優勢，將是管理層面臨的真命題。對于投資者而言，或許需要更耐心地等待周期齒輪的轉動，以及企業質變的那個臨界點。

（編輯 喬川川）