本報記者 冷翠華

    截至目前，A股五大上市險企（包括保險集團）皆已發布今年前5個月的保費收入數據，5家險企前5個月合計取得原保險保費收入12918.08億元，同比增長6.4%。整體來看，經營逐步恢復正常，收入情況較一季度有明顯好轉。近期券商陸續發布的保險業中期策略也紛紛看好保險股的配置價值。不過，也有業內人士認為，在經濟增長承壓的情況下，保險業經營也面臨著一些挑戰。

    具體來看，前5個月，新華保險取得原保險保費收入790.1億元，同比增長32%。中國人壽取得原保險保費收入約3698億元，同比增長15%。中國平安集團合計取得原保費收入約3827.6億元，同比下降1.43%。其中，平安財險約為1196.7億元，同比增長9.6%；平安人壽約2462.8億元，同比下降7%。中國太保集團合計取得原保費收入約1795.11億元，同比增長3.94%。其中，太保人壽約為1164.69億元，同比增長0.04%；太保產險約為630.42億元，同比增長12.12%。中國人保集團合計取得2807.27億元，同比增長3.24%。其中，人保財險約為2006.32億元，同比增長3.46%；人保壽險約為619.86億元，同比下降6.22%。

    從上述數據可以發現，上市險企的財產險業務前5個月整體增長勢頭向好，而人身險業務則保持分化態勢。

    從財產的車險業務來看，平安產險和人保財險5月份單月的車險業務同比分別增長9.9%和7%，回暖跡象較為明顯。對此，海通證券分析師孫婷分析認為，這與5月份乘用車銷量顯著回暖有關，5月份乘用車銷量達167.4萬輛，同比增長7%，為2018年7月份以來首次同比正增長；同時，一季度受疫情影響延期續保的保單逐步恢復繳費。

    從人身險業務來看，前5個月，平安人壽、人保壽險的保費收入有所下降，太保人壽基本持平，中國人壽和新華保險同比有較大幅度增長。業內分析人士認為，這一分化形勢與年初時情況大致相同，與險企今年的開門紅啟動時間、發展策略等因素都有關系。例如，今年是新華保險二次騰飛的開局之年，其提出了“資產負債雙輪驅動、規模價值全面提升”的發展模式，前5個月保費增長數據也比較亮眼。

    近期，券商陸續發布中期策略，從其對保險行業的分析判斷來看，券商普遍認為，保險業在承保端正逐漸走出低谷，在資產端也有所回暖，險企投資壓力緩解。“股價反映的無風險利率預期過于悲觀”這一觀點被多家券商提及，他們認為，現在是配置保險股的好時機。例如，中銀國際認為，上周保險板塊受益于資產端十年期國債收益率回暖，以及監管層穩定市場的政策利好不斷推進，保險板塊已處在低估值的配置區間，此前股價反映的無風險收益率預期過于悲觀，從險企配置角度來看，利率走勢長期仍遵循穩健原則；短期利率震蕩對于險企投資收益影響有限；監管放寬險企投資渠道和范圍，有望在控制風險的前提下增厚收益，緩解負債端壓力。