2020年，受益于公募基金市場爆發，券商分倉傭金收入水漲船高。天相投顧數據顯示，2020年，97家券商分倉傭金收入總額超過135億元，同比大漲近80%。

    就券商分倉傭金收入排名看，中信證券、長江證券、中信建投證券穩坐前三名，整體呈現“強者恒強”格局。不過，在研究所轉型大潮下，不少中小券商異軍崛起，在獲取基金分倉傭金收入的速度上取得不俗成績。

    部分中小券商增幅居前

    2020年，A股市場成交火熱，權益基金發行也隨之火爆。在此背景下，全年券商分倉傭金收入水漲船高。天相投顧數據顯示，2020年券商分倉傭金總收入同比漲幅達79.94%。

    與2019年相比，分倉傭金收入排名前三的券商沒有發生變化，分別是中信證券、長江證券和中信建投證券。這意味著，對券商研究業務來說，頭部效應仍然存在。

    數據顯示，中信證券2020年分倉傭金收入達10.24億元，位居行業首位，同比增長97.38%。排名第二的長江證券2020年傭金收入為7.38億元，同比增長84.30%，緊隨其后的是中信建投證券，其2020年傭金收入為6.89億元，同比增長98.79%。

    在證券行業“馬太效應”加劇的當下，差異化發展成為中小型券商逆襲的首選打法。從2020年券商的基金分倉傭金收入增速榜單看，不少中小型券商通過賣方研究轉型的方式，在該領域取得顯著成效。

    據統計，29家券商基金分倉傭金在2020年度實現同比翻倍，除了廣發證券、興業證券等個別大型券商外，其余幾乎均是中小型券商。其中，開源證券2020年分倉傭金收入為0.56億元，同比增長2808.24%，穩居增幅榜首。其排名從2019年的82名躍升至40名，成為中小券商轉型賣方研究的最大“黑馬”。

    其次是中天證券，其2020年度分倉傭金收入為0.01億元，同比增長1203.56%。華西證券、東莞證券2020年分倉傭金收入同比增幅均超900%。

    提升增量客戶服務力度

    近年來，隨著越來越多中小券商加入賣方研究市場，各家券商研究所也在尋找自身發展方向。天風證券副總裁、研究所所長趙曉光此前在接受中國證券報記者采訪時表示，過去研究員的部分精力被外部評選所分散，導致研究所沒有服務好核心客戶。賣方研究在未來肯定要回歸到對客戶的服務上。

    中信證券表示，2021年，在服務對象方面，除了繼續全力服務公募基金、保險資管、私募基金、外資客戶等二級市場重點機構客戶外，公司還將加大對銀行理財子公司等重要增量客戶的服務力度。此外，將深化落實一二級市場聯動思路，從二級市場機構客戶服務進一步拓展到一級市場的PE投資機構、各產業的未上市企業和政府引導基金等，挖掘客戶價值。