【東吳證券】

    房地產(chǎn)：預(yù)計(jì)2019房地產(chǎn)行業(yè)銷(xiāo)售規(guī)模將保持穩(wěn)態(tài)，龍頭房企競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯，強(qiáng)者恒強(qiáng)，龍頭房企市占率和規(guī)模提升仍將延續(xù)。2019年5月房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)推薦保利地產(chǎn)、萬(wàn)科A、榮盛發(fā)展、中南建設(shè)、綠地控股、新城控股、金地集團(tuán)、招商蛇口、藍(lán)光發(fā)展；內(nèi)房股重點(diǎn)推薦旭輝控股集團(tuán)、金地商置、中國(guó)金茂、合景泰富集團(tuán)、龍光地產(chǎn)、融信中國(guó)。

    新型煙草：19年持續(xù)看好新型煙草投資主線，推薦布局產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤鏄?biāo)的：我們預(yù)計(jì)19年美國(guó)IQOS出貨量可達(dá)200+萬(wàn)套，至2021年美國(guó)IQOS產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)有望達(dá)65億美元，持續(xù)推薦IQOS精密件二級(jí)供應(yīng)商盈趣科技；國(guó)內(nèi)中煙系持續(xù)加大新型煙草產(chǎn)品研發(fā)力度、新品陸續(xù)面市，且中煙國(guó)際擬赴港IPO或加速中國(guó)煙草市場(chǎng)化，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)新型煙草產(chǎn)業(yè)東風(fēng)將至，勁嘉股份前期布局深厚、與中煙合作緊密，有望率先受益，重點(diǎn)推薦！

    酒店：維持全年前低后高的景氣判斷，預(yù)計(jì)酒店龍頭在擴(kuò)張和經(jīng)營(yíng)管理基礎(chǔ)上有望保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)錦江股份19-21年歸母凈利分別為12.23、13.62、14.95億元，同比增長(zhǎng)13.0%、11.3%、9.8%，對(duì)應(yīng)PE分別為20、18、17倍。預(yù)計(jì)首旅酒店19-21年歸母凈利9.67、11.12、12.56億元，增速為12.9%、14.9%、13.0%，對(duì)應(yīng)PE為18、16、14倍。目前錦江、首旅估值低于其歷史估值中樞37X、41X。建議重點(diǎn)跟蹤酒店行業(yè)需求波動(dòng)，關(guān)注酒店龍頭戰(zhàn)略方向、經(jīng)營(yíng)效益以及擴(kuò)張節(jié)奏。

    【中泰證券】

    食品飲料：品牌集中、結(jié)構(gòu)升級(jí)時(shí)代加速到來(lái)，持續(xù)看好優(yōu)質(zhì)酒企投資前景。2018年年報(bào)和2019年一季報(bào)表明，在經(jīng)歷18Q3的短暫調(diào)整之后，18Q4和19Q1行業(yè)迅速回暖，各家酒企及時(shí)作出應(yīng)對(duì)，四季度以來(lái)需求明顯復(fù)蘇。我們認(rèn)為，這一方面與宏觀經(jīng)濟(jì)邊際回暖有關(guān)，投資增速回升下商務(wù)活動(dòng)增加提振了白酒的消費(fèi)需求；另一方面在消費(fèi)升級(jí)的大背景下，白酒品牌集中、結(jié)構(gòu)升級(jí)的時(shí)代正在加速到來(lái)，優(yōu)勢(shì)品牌將盡享消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性紅利，因此我們看到，具有品牌、渠道壁壘的優(yōu)勢(shì)酒企在18Q4以來(lái)的本輪行業(yè)復(fù)蘇中表現(xiàn)更為優(yōu)異。當(dāng)前名酒對(duì)應(yīng)2019年P(guān)E基本在20-25倍的合理水平，在國(guó)家鼓勵(lì)消費(fèi)，降稅等背景下，消費(fèi)信心有望繼續(xù)保持，相較于醫(yī)藥和家電等消費(fèi)領(lǐng)域，白酒更優(yōu)，板塊有望持續(xù)超預(yù)期獲取超額收益。持續(xù)重點(diǎn)推薦品牌優(yōu)勢(shì)的一線酒企（茅、五、瀘）和真正能夠持續(xù)結(jié)構(gòu)升級(jí)的二三線酒企（古、口、洋、順鑫、汾酒）。

    通信：建議關(guān)注5G投資周期向上中興通訊、手機(jī)ODM龍頭廠商聞泰科技、物聯(lián)網(wǎng)模組與終端高新興、移為通信，智能控制器拓邦股份。小基站：京信通信、佰才邦、劍橋科技、中嘉博創(chuàng)；邊緣計(jì)算供應(yīng)商：網(wǎng)宿科技、浪潮信息。5G投資周期向上：烽火通信、中國(guó)鐵塔；高速光模塊：光迅科技、中際旭創(chuàng)、新易盛和天孚通信；天線和射頻：通宇通訊、摩比發(fā)展、東山精密、北斗星通，終端器件：信維通信和麥捷科技。

    化工：我們建議關(guān)注：1.擁有富余氫資源和有資金實(shí)力延伸布局中下游的上市公司。中國(guó)石化、中國(guó)石油（擁有副產(chǎn)氫，潛在加油站升級(jí)加氫站改造的能力）、中國(guó)神華（煤制氫產(chǎn)能20萬(wàn)噸，潛在產(chǎn)能800萬(wàn)噸）、美錦能源（全產(chǎn)業(yè)鏈布局，5.9萬(wàn)噸副產(chǎn)氫，控股云浮錦鴻60%股權(quán)，控股佛山飛馳51.2%股權(quán)，參股鴻基創(chuàng)能）、衛(wèi)星石化、濱化股份（1.6萬(wàn)噸副產(chǎn)氫）、東華能源（6萬(wàn)噸副產(chǎn)氫資源）等；2.其他標(biāo)的：鴻達(dá)興業(yè)（加氫站資源），東岳集團(tuán)（離子交換膜）、雄韜股份（持股氫璞創(chuàng)能21.74%）等。

    【天風(fēng)證券】

    計(jì)算機(jī)：醫(yī)保局信息系統(tǒng)招標(biāo)落地，醫(yī)保IT建設(shè)大潮開(kāi)啟。第7-9包招標(biāo)結(jié)束，國(guó)家醫(yī)保局信息系統(tǒng)招標(biāo)全部落地。醫(yī)保局信息平臺(tái)進(jìn)入建設(shè)階段，醫(yī)保IT建設(shè)大潮開(kāi)啟。中標(biāo)廠商能力已受認(rèn)可，后續(xù)省市項(xiàng)目占得先機(jī)。重點(diǎn)推薦衛(wèi)寧健康，公司同時(shí)卡位醫(yī)保端和醫(yī)院端，醫(yī)保端：本次中標(biāo)醫(yī)保局核心系統(tǒng)，后續(xù)業(yè)務(wù)拓展及模式升級(jí)值得期待。醫(yī)院端：傳統(tǒng)業(yè)務(wù)持續(xù)高景氣，訂單加速增長(zhǎng)。創(chuàng)新業(yè)務(wù)加速落地，迎來(lái)拐點(diǎn)式變化。此外，建議關(guān)注易聯(lián)眾、久遠(yuǎn)銀海、創(chuàng)業(yè)慧康、東華軟件、東軟集團(tuán)等。

    建筑裝飾：2018年行業(yè)新簽訂單增速近20%，集中度持續(xù)提升；營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)依然維持較高增速；上市設(shè)計(jì)院仍有一定加杠桿的空間。但我們也需看到行業(yè)層面訂單增速進(jìn)入下滑期、行業(yè)整體毛利率或受EPC業(yè)務(wù)拖累、部分公司資產(chǎn)負(fù)債率超60%。我們認(rèn)為，大部分上市公司達(dá)到今年中高速的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃不是問(wèn)題，但在過(guò)程中可能會(huì)更加考驗(yàn)管理層的資源調(diào)配能力甚至資本運(yùn)作能力。綜上，我們維持“強(qiáng)大于市”評(píng)級(jí)。維持蘇交科、中設(shè)集團(tuán)、杰恩設(shè)計(jì)、設(shè)計(jì)總院等公司的“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，中設(shè)股份的“增持”評(píng)級(jí)。

    電力：配售電及綜合能源服務(wù)商有望受益，推薦擬收購(gòu)資產(chǎn)、整合重慶地方電網(wǎng)的三峽水利。文件明確要求，大部分措施的執(zhí)行由國(guó)網(wǎng)重慶公司、三峽水利共同配合完成。首先，政策落點(diǎn)雖為“降成本”，但并未單邊下調(diào)公司售電價(jià)格，而是從電源側(cè)、輸配電和電價(jià)附加費(fèi)環(huán)節(jié)等多方面著手，政策第一條即提出增購(gòu)?fù)鈦?lái)低價(jià)電，為后續(xù)公司借力川渝電網(wǎng)、降低外購(gòu)電成本提供了機(jī)遇。第二，“降成本”政策或?qū)⒚黠@提高重慶招商引資的吸引力和企業(yè)活力，公司未來(lái)在兩江新區(qū)的配售電業(yè)務(wù)前景可期；產(chǎn)業(yè)園區(qū)經(jīng)營(yíng)的園區(qū)內(nèi)電網(wǎng)，可自愿選擇移交電網(wǎng)企業(yè)直接供電或者改制為增量配網(wǎng)，有望為公司增加配網(wǎng)運(yùn)營(yíng)規(guī)模。第三，公司擬收購(gòu)資產(chǎn)之一長(zhǎng)興電力主業(yè)之一即為電力運(yùn)維業(yè)務(wù)和綜合能源業(yè)務(wù)，在政策的引導(dǎo)和支持下，其有望以兩江新區(qū)的配電專(zhuān)營(yíng)權(quán)為基礎(chǔ)打造具有競(jìng)爭(zhēng)力的綜合能源服務(wù)品牌。

（策劃 張昕）